Investition in Wirtschaft definieren

In diesem Artikel werden wir diskutieren, wie Investitionen in die Wirtschaft definiert werden können.

Einführung in das Investment:

Investitionen spielen nicht nur eine wichtige Rolle im statischen keynesianischen Modell, sondern auch in dynamischen Modellen von Harrod und Domar, die die Quelle des Wachstums analysieren. Investitionsschwankungen, wie Samuelson und Hicks hervorgehoben haben, verursachen Konjunkturzyklen oder Einkommensschwankungen. Ein wichtiger Aspekt der Investition ist ihre Instabilität. Es ist die volatilste Komponente der gesamten effektiven Nachfrage. Die Nettoinvestition schwankt zwischen negativen und positiven Werten.

Bei einer einigermaßen stabilen Konsumfunktion verursachen Investitionsschwankungen auch Konsumschwankungen. Ein Rückgang oder eine Zunahme der Investitionen kann daher nur eine geringfügige Änderung des prozentualen Anteils der Investitionen an der Gesamtleistung bewirken, da dies zu einem ähnlichen Rückgang oder Anstieg der Produktion führt.

Investition ist die Anhäufung von drei Haupttypen physischer Investitionsgüter durch Unternehmen im Laufe der Zeit, nämlich:

(i) Anlagevermögen, Gegenstände wie Anlagen, Maschinen und Gebäude und

ii) Betriebskapital, das aus Vorräten an Rohstoffen, verarbeiteten Betriebsmitteln und zum Verkauf stehenden Enderzeugnissen besteht, und

(iii) Wohninvestitionen, einschließlich neuer Häuser zum Kauf oder zur Miete.

In der Wirtschaft privater Unternehmen werden Investitionen als Bruttoinlandsinvestitionen charakterisiert, d. H. Wohnungsbau und Erwerb neuer Industrieanlagen, Maschinen und Ausrüstungen sowie zusätzlicher Lagerbestände. Unternehmensanlagen umfassen die Ausrüstung und Strukturen, die Unternehmen für die Verwendung in der Produktion kaufen. Zu den Wohninvestitionen zählen die neuen Wohnungen, die die Menschen kaufen, um darin zu leben, und die Vermieter, um sie zu vermieten.

Zu den Vorratsinvestitionen zählen diejenigen Waren, die von Unternehmen im Lager abgelegt wurden, einschließlich Materialien und Vorräte, unfertige Erzeugnisse und Fertigwaren. In diesem Artikel beschränken wir uns auf Investitionen in das Anlagekapital, das gemeinhin als Bruttoanlageinvestitionen bezeichnet wird.

Die Investition ist viel kleiner als der Verbrauch. Es ist jedoch die volatilste Komponente der gesamten effektiven Nachfrage. Darüber hinaus sind Investitionen in Maschinen und Anlagen für die Makroökonomie von großer Bedeutung, da diese Investitionen bestimmen, wie viel die Wirtschaft heute und in Zukunft für den Verbrauch produzieren kann.

Investition ist im Wesentlichen ein dynamischer Prozess. Es kommt auf das Sparen an, welches der Unterschied zwischen verfügbarem Einkommen und Konsum ist. Die Investitionstheorie basiert auf der Grundvoraussetzung, dass der Verbrauch heute geopfert werden muss, um die Produktion und den Verbrauch in Zukunft zu verbessern.

Investitionsfunktion :

Wirtschaftswissenschaftler untersuchen Investitionen, um die Fluktuation der Gesamtproduktion von Waren und Dienstleistungen so klar wie möglich zu verstehen. Eine Investmentfunktion ist die Beziehung zwischen dem Erwerb von Kapital und einer Reihe von erklärenden Variablen.

Das IS-LM-Modell basiert auf einer einfachen Investition, indem Investition (I) mit Zinssatz (i) in Beziehung gesetzt wird - I = f (i). Diese Funktion besagt, dass eine Erhöhung des Zinssatzes die Investition verringert. Wir können uns diese Investmentfunktion nun genauer ansehen.

Wir beginnen mit der klassischen Investitionstheorie und gehen dann zu Keynes 'Sicht auf Investitionen über. Anschließend werden wir die Theorie der induzierten Investition (die ursprünglich von Keynes nicht berücksichtigt wurde) anhand des Beschleunigungsprinzips erläutern. Schließlich schließen wir mit einer Anmerkung zu Tobins g-Theorie der Investition.

Grenzproduktivität des Kapitals :

Nach der klassischen Theorie wird Kapital bis zu dem Punkt eingesetzt, an dem sein Grenzprodukt dem Marktzinssatz entspricht. Die in Abb. 1 dargestellte Grenzproduktkurve des Kapitals ist die Nachfragekurve. Es fällt von links nach rechts ab, da das physische Grenzprodukt des Kapitals abnimmt.

Diese Kurve zeigt, dass das Investitionsvolumen umgekehrt zum Zinssatz variiert. Da das Grenzprodukt des Kapitals sinkt, wenn im Produktionsprozess immer mehr Kapital eingesetzt wird, werden zusätzliche Kapitaleinheiten von gewinnmaximierenden Unternehmen erworben, wenn der Zinssatz sinkt. Dies bedeutet, dass die nachgefragte Kapitalmenge eine inverse Funktion des Zinssatzes ist.

Wie G. Ackley es ausdrückt:

"Wenn wir die Annahme akzeptieren, dass die Grenzproduktivität des Kapitals mit zunehmender Kapitalbeschäftigung sowohl für das Unternehmen als auch für die Wirtschaft abnimmt, wird das Streben nach maximalem Profit zu einer höheren Kapitalbeschäftigung führen, je niedriger der Zinssatz ist."

Die erwarteten Erträge sinken, weil ein größerer Output des Unternehmens in der realen Welt des unvollkommenen Wettbewerbs niedrigere Verkaufspreise erfordert. Dies ist auch in einer rein wettbewerbsorientierten Branche der Fall, wenn alle Unternehmen gleichzeitig ihre Produktion ausweiten.

Der Zinssatz ist jedoch nicht der Preis von Investitionsgütern. Es sind die Kosten für die Verwendung von Finanzkapital. In der Tat sind die Kapitalkosten und die Investitionskosten nicht dasselbe. Die Kapitalkosten sind Zinskosten, die eine Flussvariable sind, aber die Investitionskosten sind die Anschaffungskosten, dh die Kosten für den Kauf einer Maschine oder eines physischen Kapitals, das in Zukunft wahrscheinlich Cashflows generieren wird.

Da der Zinssatz die Kosten für die Verwendung (oder Finanzierung des Kaufs) von Investitionsgütern sind, vergleichen die Unternehmen die Herstellung von Investitionsgütern (in Prozent) und den Zinssatz (ausgedrückt in Prozent) als maßgeblichen Preis für für die Verwendung von Investitionsgütern bezahlt werden.

Die Rendite von Investitionsgütern steht künftig über einen Zeitraum zur Verfügung, dessen Länge von der Haltbarkeit der Investitionsgüter abhängt. Die Rupienrendite, die mit einem bestimmten Kapitalgut in Zukunft erzielt werden kann, ist der Überschuss des Verkaufswerts von Waren, die unter Verwendung des Kapitalguts hergestellt wurden, über alle mit seiner Verwendung verbundenen Kosten, einschließlich Abschreibungen.

Keynes führte jedoch 1936 einen neuen Begriff ein, nämlich die marginale Effizienz des Kapitals oder die prozentuale Rendite, die seiner Ansicht nach die Hauptdeterminante für Investitionen in das Anlagekapital darstellt. Es wird ausgedrückt als

wobei C die Anschaffungskosten des Vermögenswerts sind, R 1, R 2, …, R n die Nettorupienrenditen des Vermögenswerts (abzüglich Abschreibungen) am Ende der Jahre 1, 2, 3, …, n und e sind Grenzwirksamkeit des Kapitals als ausgleichender Faktor. Keynes definiert e als den Diskontsatz, der, wenn er auf die Reihe der erwarteten Rupienerträge aus der Nutzung des Vermögenswerts angewendet wird, nur die Summe reduziert, um den Kosten des Vermögenswerts zu entsprechen.

Laut Keynes wird ein Unternehmen e mit dem Zinssatz vergleichen und Entscheidungen über Investitionen treffen. Solange e i überschreitet, werden neue Investitionen in Anlagen und Maschinen getätigt. Anders ausgedrückt zahlt es sich aus, in ein Kapitalgut zu investieren, wenn dessen Kosten zuzüglich Zinsen für die Investition zum marktüblichen Zinssatz geringer sind als die von dem Vermögenswert erwartete Rupienrendite während seiner gesamten wirtschaftlichen Lebensdauer.

Aber aufgrund der abnehmenden Grenzeffizienz des Kapitals wird es früher oder später gleich i sein, an welchem ​​Punkt die Firma aufhören wird. Zu diesem Zeitpunkt ist der Kapitalbestand des Unternehmens optimal. Indem wir den Kapitalbedarf aller Unternehmen addieren, gelangen wir zum Gesamtinvestitionsnachfrageplan - oder zum Sozialinvestitionsnachfrageplan.

Im Allgemeinen produzieren kapitalintensivere Methoden bei gleichen Kosten mehr Output als weniger kapitalintensive Methoden, oder sie produzieren bei niedrigeren Kosten den gleichen Output. Und je kapitalintensiver die Methoden sind, desto rentabler ist der Zinssatz.

Wie Ackley es ausdrückt:

„Die zusätzliche Verwendung von Kapital durch kapitalintensivere Methoden erhöht den Output (oder senkt seine Stückkosten, ohne Zinsen), aber das hinzugefügte Produkt (oder die Kostenreduzierung) ist begrenzt und nimmt mit zunehmendem Kapital ab benutzt."

Dies bedeutet, dass je niedriger der Zinssatz ist, desto höher ist die Nachfrage nach Kapital (und desto kapitalintensiver ist die Produktionsstruktur). Laut Keynes variiert die marginale Effizienz des Kapitals direkt mit R und umgekehrt mit C. Dies ist aus Gleichung (1) ersichtlich.

Wenn die marginale Effizienz des Kapitals konstant bleibt, wird mehr investiert, wenn / fällt. Wenn ich konstant bleibe, werden alternativ mehr Investitionen getätigt, wenn die marginale Effizienz des Kapitals steigt. Mit anderen Worten, Investitionen variieren, wie Keynes angedeutet hat, direkt mit der Grenzeffizienz des Kapitals und umgekehrt mit i.

Von der Theorie des Kapitals zur Theorie der Investition :

Die Kapitaltheorie wird oft fälschlicherweise mit der Investitionstheorie gleichgesetzt. Die beiden unterscheiden sich lediglich dadurch, dass das Kapital eine Aktienvariable ist, die keine zeitliche Dimension aufweist, während die Investition eine Flussvariable ist, die sich auf einen bestimmten Zeitraum bezieht.

Die Kapitaltheorie erklärt, wie der optimale Kapitalbestand des Unternehmens von der Beziehung zwischen den Kosten der Vermögenswerte, ihren erwarteten Erträgen und dem Zinssatz abhängt. Dies folgt aus der Annahme eines rationalen, dh gewinnmaximierenden Verhaltens.

Je niedriger die Anschaffungskosten für Investitionsgüter oder der Zinssatz, zu dem Geld für den Kauf von Investitionsgütern geliehen wird, desto höher ist im Allgemeinen das Investitionsvolumen eines Unternehmens. Unternehmen, die Investitionsgüter zu niedrigeren Preisen als andere Unternehmen erwerben oder Kredite zu niedrigeren Zinssätzen als andere Unternehmen erhalten können, investieren mehr in einkommensverdienende Vermögenswerte wie Anlagen, Ausrüstungen, Maschinen und andere langlebige (Investitions-) Güter als Unternehmen, die haben nicht die Möglichkeit eines vorteilhaften Kaufs von Investitionsgütern oder der Aufnahme von Krediten zu niedrigen Zinssätzen.

Die obige Hypothese gilt jedoch nur für Unternehmen, die sich in Bezug auf ihre Kapitalverwendung im Gleichgewicht befinden, dh für Unternehmen, deren Kapitalstruktur an die Zinssätze, Investitionskosten und erwarteten Renditen angepasst wurde. Diese Hypothese ist jedoch direkt relevant für die Investitionstheorie. Der Grund dafür ist, dass Investitionen getätigt werden, wenn sich Unternehmen in Bezug auf ihre Kapitalstruktur im Ungleichgewicht befinden, dh wenn ihr Kapitalstock unter oder über dem optimalen Niveau liegt.

Mit anderen Worten, eine Investition erfolgt, wenn ein Unternehmen versucht, seinen tatsächlichen Kapitalbestand an das gewünschte Niveau anzupassen. Mit der Investmenttheorie sind also zwei Probleme verbunden. Das erste Problem besteht darin, den optimalen (Gleichgewichts-) Kapitalbestand für ein Unternehmen und eine Volkswirtschaft zu erklären. Das zweite Problem besteht darin, zu erklären, mit welcher Rate investiert wird, wenn das Grundkapital nicht optimal ist. Wir brauchen also eine Theorie, die sich erstens auf die Größe des Aktienkapitals und zweitens auf die Größe des Kapitalflusses bezieht, dh auf die Investition, durch die der Aktienbestand wächst oder schrumpft.

Die Investitionstheorie kann wie die des Konsums auf zwei Ebenen untersucht werden - auf der Ebene eines einzelnen Unternehmens, dh auf der Mikroebene und auf der Ebene der gesamten Wirtschaft, dh auf der Makroebene. Auf der Mikroebene ist der Übergang von der Kapitaltheorie zur Investitionstheorie eine einfache Übung. Die Entwicklung der Investitionstheorie aus der Kapitaltheorie auf Makroebene ist jedoch eine komplexe Aufgabe.

Liegt der tatsächliche Kapitalbestand eines Unternehmens unter dem von ihm gewünschten (optimalen) Zinsniveau, so sind die Kaufpreise für Investitionsgüter und die erwarteten Renditen sowie die benötigten Investitionsgüter auf dem Markt leicht verfügbar (dh, wenn Investitionsgüter vorhanden sind) Nicht nach den Vorgaben der Käufer hergestellt oder wenn es in der Investitionsgüterindustrie keine Lieferverzögerung gibt, kann die Investition relativ schnell erfolgen.

Ein Unternehmen wird in der Lage sein, seinen tatsächlichen Kapitalbestand augenblicklich auf den gewünschten Stand zu bringen. In der Realität ist dies jedoch normalerweise nicht der Fall. In den meisten Fällen ist die Investitionsgüterbranche durch Lieferverzögerungen gekennzeichnet, da die meisten Investitionsgüter nicht sofort verfügbar sind, sondern auf Bestellung gefertigt werden, dh gemäß den Spezifikationen des Käufers.

In diesen Fällen richtet sich die Investitionsquote nach der Produktionsdauer der jeweiligen Investitionsgüter. Dies bedeutet, dass die Investitionsrate von der Geschwindigkeit abhängt, mit der Investitionsgüter hergestellt werden. Dieser Faktor wird in der Kapitaltheorie nicht berücksichtigt.

Übersteigt der tatsächliche Kapitalbestand eines Unternehmens (z. B. Maschinen) den optimalen Kapitalbestand, kommt es zu einer negativen Investition, deren Höhe sich nach dem Verschleiß oder der Überalterung der jeweiligen Investitionsgüter richtet. Übersteigt der tatsächliche Lagerbestand eines Unternehmens den abgeleiteten Stand, wird die Desinvestitionsrate durch die Verkaufsrate (im Falle eines Fertigwarenbestands) oder durch die Verwendungsrate in der Produktion (im Falle eines Rohwarenbestands) bestimmt. Diese Überlegungen fallen nicht in den Rahmen des kapitaltheoretischen Studiums.

Kapazitätsgrenzen der Investitionsgüterindustrie :

Zweifellos ist die Produktion zukünftiger Güter für eine einzelne Investition relevant. Für die Gesamtwirtschaft wird die Grenze der Investitionsquote jedoch durch die Produktionskapazität der Investitionsgüterindustrie festgelegt. Dies liegt daran, dass der optimale Kapitalbestand immer entweder den tatsächlichen Bestand übersteigen, unterschreiten oder diesem gerade ebenbürtig sein muss.

Wenn das Optimum das tatsächliche übertrifft, müssen die Unternehmen den Wunsch haben, neue Investitionsgüter zu erwerben. Infolgedessen wird die Investitionsgüterindustrie, die versucht, ihre Aufträge zu erfüllen, überlastet sein. Aber wenn der optimale Kapitalbestand nicht so schnell oder schneller wächst, als sich der tatsächliche Kapitalbestand durch Investitionen ansammelt, muss der tatsächliche Kapitalbestand nach und nach das Optimum „einholen“. Wenn dann die optimale Aktie der tatsächlichen Nettoinvestition entspricht, würde sie auf Null fallen. Investitionsgüter würden ersetzt, sobald sie verbraucht wären, aber es würden keine neuen (Netto-) Investitionen getätigt.

Wenn jedoch der optimale Bestand die tatsächliche Bruttoinvestition des Bestands unterschreitet, wäre er Null. In diesem Fall wäre die Nettoinvestition mit einem Satz negativ, der durch die Abschreibungsrate bestimmt wird. Auch hier sollte ein Punkt der Gleichheit erreicht werden, und die Nettoinvestitionsrate sollte von negativ auf null steigen, es sei denn, die optimale Aktie sinkt so schnell wie die tatsächliche.

Im Gleichgewicht beträgt die Nettoinvestition null, wenn das Grundkapital vollständig auf das optimale Niveau eingestellt ist. Trotzdem würden Ersatzinvestitionen in Höhe von Abschreibungen eine gewisse Aktivität in der Investitionsgüterindustrie aufrechterhalten.

Rolle der Investitionskosten zur Bestimmung des Investitionsvolumens :

In der Realität bleibt die Produktionskapazität für Investitionsgüter nicht wie bisher angenommen festgelegt. Moderne Ökonomen denken an eine flexible Begrenzung der Produktion von Investitionsgütern. Mehr Investitionsgüter können jedoch aufgrund steigender Grenzkosten nur zu höheren Preisen geliefert werden. Dies bedeutet, dass die Angebotskurve von Investitionsgütern nach oben abfällt. In diesem Fall gibt es keine Produktionskapazität für Investitionsgüter.

Dies wiederum impliziert, dass die Kosten für Investitionsgüter von der Produktionsrate dieser Güter abhängen. Wir können nun untersuchen, was mit der Investitionsrate passiert, wenn der optimale Kapitalbestand den tatsächlichen Bestand übersteigt, wobei der Zinssatz gleich bleibt.

In diesem Stadium unserer Analyse muss angemerkt werden, dass ein Schlüsselelement bei der Bestimmung des optimalen Kapitalbestands die Kosten von Investitionsgütern sind. Eine einzelne Firma kann dies als gegeben ansehen. Für die Gesamtwirtschaft ist dieses Kostenniveau jedoch variabel und hängt von der Gesamtinvestitionsrate ab. Mit anderen Worten, es wird davon ausgegangen, dass die Kapitalkosten von den Entscheidungen aller Unternehmen zusammen abhängen.

Die Mehrdeutigkeit des Konzepts des optimalen Kapitalbestands kann beseitigt werden, indem die Nachfragekurve für Kapital (die den optimalen Kapitalbestand für jeden Zinssatz angibt) in Bezug auf die Höhe der Investitionskosten definiert wird, die bei einer Investition vorherrschen würden mit einer Nettorate von Null.

In Teil (a) von Fig. 2 wird der optimale Kapitalbestand durch die Kurve der marginalen Kapitaleffizienz (MEC) von Keynes dargestellt. Jeder Punkt der Kurve gibt nicht nur eine gegebene Erwartung von Erträgen an, sondern auch die Kosten von Investitionsgütern, die mit der Produktion von Investitionsgütern bei einer Rate verbunden sind, die einer Nettoinvestition von Null entspricht. In Teil (c) zeigen wir die nach oben abfallende Angebotskurve von Investitionsgütern (S). Die bei der Definition der MEC-Kurve in Teil (a) angenommenen Investitionskosten entsprechen der Höhe von x in Teil (c).

Wenn in Teil (a) der Zinssatz mit i 0 angegeben ist und der vorhandene Kapitalbestand K 0 ist, besteht eine Lücke zwischen dem tatsächlichen Bestand und dem optimalen Bestand K. Dies macht die Neuinvestition rentabel und Die Kurve MEI (Grenzinvestitionseffizienz) beginnt auf dem Niveau e i, für dieses das Ertragsniveau von Investitionsgütern, wenn der tatsächliche Bestand in Teil (a) K 0 ist. und wenn die Produktionskosten für Investitionsgüter auf dem Niveau x liegen.

Der MEI sinkt jedoch mit steigender Investitionsrate, da höhere Investitionsraten die Produktionskosten für Investitionsgüter erhöhen. Tatsächlich fällt der MEI von Teil (b) mit dem gleichen (prozentualen) Satz, mit dem die Kosten (Angebotspreis) von Investitionsgütern in Teil (c) steigen. In diesem Fall erfolgt die Investition zum Satz von I 0, zu dem die Investitionskosten bis zur gewünschten Höhe geboten werden. Über dieses Niveau hinaus würde eine weitere Erhöhung des Investitionssatzes die prozentuale Rendite von Investitionsgütern unter den Zinssatz senken. somit ist in diesem Fall I 0 die kurzfristige Gleichgewichtsinvestitionsrate.

Langfristig führt jedoch eine Investition, jedenfalls über Null, zu einer Erhöhung des tatsächlichen Grundkapitals K 0 . Diese Erhöhung bewirkt, dass sich der gesamte MEI-Zeitplan nach unten verschiebt. Wenn zum Beispiel das Grundkapital auf Km gewachsen ist, hat sich der MEI-Zeitplan nach unten auf die gestrichelte Linie MEV verschoben, wie in Teil (b) gezeigt, was zu einem niedrigeren Investitionssatz führt. Dies bedeutet, dass das weitere Wachstum von K in Richtung K langsamer verläuft.

Die bisher entwickelte Theorie ist der Kern von Keynes 'Investitionstheorie. Keynes definierte seine Investitionstheorie jedoch auf verwirrende Weise, indem er die "marginale Effizienz des Kapitalplans" nannte. Dies zeigte die Höhe der Investition, die zu jedem möglichen Zinssatz erfolgen würde.

Laut Keynes lehnt es aus zwei Gründen ab:

(i) Je größer der Kapitalbestand ist, desto geringer ist die erwartete Rendite aus der Verwendung des Kapitalvermögens; und

(ii) Je höher der Investitionssatz ist, desto höher sind die Kosten des Vermögens. Die Investition wird bis zu dem Punkt getätigt, an dem der MEC i. Nach Ansicht von Keynes ist der zweite Grund für den Rückgang der MEC auf kurze Sicht und der erste auf lange Sicht wichtig.

Leider führt die Analyse von Keynes zu Verwirrung. Er habe es versäumt, die Faktoren in Bezug auf die Größe des Kapitalbestands von denen in Bezug auf den Investitionssatz zu trennen. Dieser Punkt wurde zuerst von AP Lerner und dann von K. Boulding geklärt, der den Unterschied zwischen MEC und MEI in den Mittelpunkt stellte.

Beschleunigungstheorien der Investition :

Die Investitionstheorie von Keynes gilt für das Anlagevermögen. Aber A. Aftalian und JM Clark entwickelten eine neue Investitionstheorie namens Beschleunigungstheorie, die von modernen Ökonomen in verschiedene Richtungen verfeinert, modifiziert und erweitert wurde.

Diese Theorie gilt hauptsächlich für Investitionen in Lagerbestände, da Lagerbestände normalerweise proportional zum Umsatz sind. Einige Ökonomen wenden die Beschleunigungstheorie jedoch fälschlicherweise auch für zwei andere Arten von Unternehmensinvestitionen an, nämlich für Investitionen in Sachanlagen und für Investitionen in Wohnimmobilien.

Sowohl in der klassischen als auch in der keynesianischen Theorie beeinflussen drei Variablen Investitionsentscheidungen, nämlich den Zinssatz, die Investitionsgüterkosten und die erwarteten Erträge aus der Verwendung von Investitionsgütern. Eine alternative Theorie, die als Beschleunigertheorie der Investition bekannt ist, legt nahe, dass der wichtigste Faktor für die Größe des optimalen Kapitalbestands eines Unternehmens die Nachfrage nach seinem Produkt ist.

Das Beschleunigerprinzip besagt, dass ein Anstieg der Konsumausgaben zu einem überproportionalen Anstieg der Investitionen in das Anlagekapital und zu einem Rückgang des Anlagekapitals führen wird, da ein grundlegender produktiver Zusammenhang zwischen dem Kapitalbestand und dem Produktionsfluss von Konsumgütern besteht Die Steigerungsrate der Konsumausgaben reicht aus, um einen absoluten Rückgang der Nettoinvestitionen und möglicherweise der Bruttoinvestitionen herbeizuführen. Bereits 1909 stellte Albert Aftalian fest, dass Verbrauchsschwankungen zu verstärkten Investitionsschwankungen führen würden.

Sein Argument kann wie folgt interpretiert werden:

Er bezeichnete den Verbrauch durch C, die Bruttoinvestition durch I und das Grundkapital durch K und nahm an, dass die Ersatzinvestition einen kleinen Teil des Grundkapitals ausmachte und dass die Produktion von Konsumgütern C Kapital im Verhältnis K = δC erforderte. Die Bruttoinvestition ist dann I = δK + ∆K = α (δC + ∆C).

Er stellte fest, dass bei einem konstanten Verbrauch und einer Abschreibungsrate von δ = 1/10 ein Anstieg des Verbrauchs um α / 0% zu einer Verdoppelung der Bruttoinvestitionen führen würde; Das heißt, wenn die Bruttoinvestition anfänglich gleich der Ersetzung ist, beträgt der proportionale Anstieg der Bruttoinvestition aufgrund eines Anstiegs des Verbrauchs

Eine leichte Ausweitung der Konsumgüterindustrie wird daher zu einer deutlich stärkeren Ausweitung der Investitionsgüterindustrie führen. 1917 war es jedoch JM Clark, der als erster das Beschleunigerprinzip explizit als einen Zusammenhang zwischen der abgeleiteten Nachfrage nach neuen Investitionsgütern und der Änderungsrate des Verbrauchs formulierte Die Höhe der Nachfrage nach Fertigprodukten, während die Nachfrage nach Neubau oder Vergrößerung der Lagerbestände davon abhängt, ob der Absatz des Fertigprodukts steigt oder nicht. “Er argumentierte, dass eine Abschwächung der Steigerungsrate des Verbrauchs zu einem Rückgang führen könnte Rückgang der Bruttoinvestitionen.

Die Beschleunigertheorie oder das Beschleunigungsprinzip basiert auf der Annahme, dass für jedes Gut ein festes Verhältnis zwischen der Produktionsrate dieses Gutes und dem für seine Produktion erforderlichen Kapitalbestand besteht. Jede Maschine kann bestimmte (feste) Ausgabeeinheiten erzeugen. Um also mehr Leistung zu erzielen, müssen mehr Maschinen installiert werden. Der notwendige Kapitalbestand (physisch) hängt also von der Höhe der Endproduktion ab.

Dieses Angebot bedeutet, dass jede Änderung des Niveaus der Endproduktion eine Änderung des Kapitalbestands in Höhe des α-fachen der Produktionsänderung erforderlich macht, wobei α das zusätzliche Kapital ist, das zur Erzeugung einer zusätzlichen Produktionseinheit erforderlich ist. Das heißt, Investition (I) ist gleich α ∆Q.

Wenn I = ∆K = α∆Q ist, ist I Null, wenn ∆Q Null ist, wenn die nationale Produktion oder das nationale Einkommen konstant ist. Wenn sich das Einkommen jedoch positiv oder negativ ändert, erfolgt eine Investition (Desinvestition) mit einer kleinen oder großen Rate - je nachdem, ob die Änderung des Einkommens klein oder groß ist.

Implikation:

Das Beschleunigungsprinzip verdeutlicht im Wesentlichen eine Ungleichgewichtslage. Dies zeigt, dass sich der Kapitalmarkt der Wirtschaft immer im Ungleichgewicht befindet, da die meisten, wenn nicht alle Unternehmen ständig versuchen, ihr Kapital auf das gewünschte Niveau zu bringen. Mit anderen Worten, das Allokationsprinzip spielt im Gleichgewicht keine Rolle.

Der Punkt kann wie folgt bewiesen werden:

Die Gleichgewichtsbedingung des Volkseinkommens in einer Wirtschaft mit drei Sektoren ist

Y t = C t + I t + G t … (1)

Angenommen, die Verbrauchsfunktion ist um ein Jahr verzögert

C t = a + bY t-1 … (2)

und die Investitionsfunktion ist

I t = I a + I p = I a + α (C t - C t-1 )… (3)

Wenn I t die Gesamtinvestition ist, ist I a eine autonome Investition und I p ist eine induzierte private Investition und I p ist proportional zur absoluten Veränderung der Konsumausgaben und A ist der Proportionalitätsfaktor. Hier machen wir eine einfache Übung, die als Periodenanalyse bezeichnet wird, bei der die Periode als die Länge der Verbrauchsverzögerung definiert wird. Gleichung (3) geht davon aus, dass die Investition in diesem Zeitraum auf einem Niveau erfolgen wird, das ausreicht, um die zusätzlichen Investitionsgüter zu liefern, die zur Erzeugung der zusätzlichen Produktion von Konsumgütern seit dem letzten Zeitraum benötigt werden, zuzüglich einer konstanten, nämlich autonomen Investition (I a ).

Durch Einsetzen von (2) in (3) und dann von beiden in (1) erhalten wir die folgenden Ergebnisse:

Gleichung (4) besagt, dass das Einkommen des laufenden Jahres von den Einkommen der letzten zwei Jahre zuzüglich des gegenwärtigen Niveaus der Staatsausgaben abhängt. Für den Fall, dass das Gleichgewichtseinkommensniveau mit irgendwelchen gegebenen Werten von a, b, I a und α und irgendeinem gegebenen Niveau assoziiert ist, kann G 0 der staatlichen Ausgaben durch Setzen gefunden werden

Dies ist die übliche Multiplikatorformel in einer geschlossenen Volkswirtschaft mit drei Sektoren, in der das Einkommen den einkommensunabhängigen Ausgaben multipliziert mit dem Multiplikator entspricht. Es ist interessant festzustellen, dass der Beschleunigungskoeffizient a aus dem Ausdruck für das Gleichgewichtseinkommen herausfällt.

Der Grund ist leicht herauszufinden: Investitionen erfolgen aufgrund des Beschleunigungsprinzips nur dann, wenn sich das Einkommen ändert; Gleichgewicht bedeutet stabiles Einkommen, daher spielt das Beschleunigungsprinzip in der Gleichgewichtssituation (wo sich nichts ändert) keine Rolle. Dies beweist, dass das Beschleunigungsprinzip nur funktioniert, wenn der Kapitalmarkt der Wirtschaft im Ungleichgewicht ist.

Implikation:

Die zweite wichtige Auswirkung des Beschleunigungsprinzips besteht darin, dass die vom Beschleuniger geforderte Investition in demselben Zeitraum getätigt wird, in dem die zusätzliche Konsumgüterproduktion stattfindet, die die Investition erforderlich macht. In Wirklichkeit passiert dies jedoch nicht. Der Bau und die Installation von Anlagen und Ausrüstungen erfordern einige Zeit. Nach einem Anstieg der Nachfrage nach Konsumgütern gibt es also keine unmittelbare Zunahme der Investitionen. Aus diesem Grund haben moderne Ökonomen auf den verzögerten Beschleunigereffekt hingewiesen

It = Ia + α ( Ct - Ct-1 ) ... (3) '

Jetzt stimmen die Niveaus von b und a mit dem Erreichen der Gleichgewichtsposition überein. Moderne Ökonomen haben den Beschleuniger auch auf Veränderungen der Gesamtproduktion angewendet, nicht nur auf die Produktion von Konsumgütern. Für die zusätzliche Produktion von Kapital oder Regierungsgütern sollten nach der gleichen Logik auch zusätzliche Investitionen erforderlich sein (es sei denn, wir gehen davon aus, dass die Investitionsgüterindustrie immer über eine Überkapazität verfügt).

So haben wir :

Ebenso ist es möglich, mit einer nicht verzögerten, sondern mit einer verzögerten Verbrauchsfunktion zu arbeiten.

Mängel:

Der Hauptfehler der Beschleunigerbeziehung besteht darin, dass ihr eine zu feste und starre Form gegeben ist. Darüber hinaus kann die Bestellung des Kunden (wenn es sich um ein zusätzliches Geschäft handelt) mit einer Verzögerung des Verbrauchs erst dann ausgeführt werden, wenn neue Maschinen gebaut, installiert und in Betrieb genommen wurden.

Das Beschleunigerprinzip legt nahe, dass in den Konsumgüter produzierenden Industrien die Kapazitäten voll ausgelastet sind. Wenn in solchen Branchen Leerlaufkapazitäten vorhanden sind, kann zusätzliche Leistung erzeugt werden, ohne dass zusätzliche Investitionen in Anlagen, Geräte und Maschinen erforderlich sind.

Selbst wenn alle regulären Geräte in Betrieb sind, kann ein Anstieg der Nachfrage nach Konsumgütern zumindest kurzfristig durch Bestandsabbau, Überstunden, zusätzliche Schichten und Inbetriebnahme von Bereitschaftsgeräten gedeckt werden. Es ist jedoch nicht möglich, Lagerbestände unter Null zu senken, und die Produktion durch Überstunden, zusätzliche Schichten und Bereitschaftsausrüstung ist sehr kostspielig.

Wenn die steigende Nachfrage nach Konsumgütern (und der damit verbundene Anstieg des Geschäfts) voraussichtlich lange anhält, werden neue Geräte bestellt, die sich auszahlen. Wenn andererseits ein vorübergehender Anstieg der Verbrauchsnachfrage zu erwarten ist, wird der zusätzliche Bedarf gedeckt, indem die Lagerbestände abgebaut, zusätzliche Arbeitsstunden geleistet, Maschinen im Leerlauf eingesetzt oder sogar der Produktpreis erhöht werden. Nur wenn ein dauerhafter Anstieg der Nachfrage zu erwarten ist, wird das Streben nach maximalem Gewinn den Unternehmer dazu veranlassen, neue Maschinen und Ausrüstungen zu installieren.

Ein weiterer Nachteil des Beschleunigungsprinzips ist, dass sein Wert über die Zeit nicht konstant bleibt. Sie wird vielmehr durch Berechnungen der zukünftigen Rentabilität über die gesamte Lebensdauer der neuen Maschinen beeinflusst. Der feste Beschleuniger fordert den Unternehmer auf, bei diesen Berechnungen davon auszugehen, dass die zukünftige Nachfrage (physisch) immer genau gleich ist.

Stattdessen wissen wir, dass Unternehmer davon ausgehen können, dass das künftige Nachfragenniveau über (unter) dem derzeitigen Niveau steigt (fällt). Solche Rechner beinhalten auch Erwartungen hinsichtlich des zukünftigen Preisniveaus sowie des Kostenniveaus von Vermögenswerten, ihrer Verfügbarkeit und des Zinssatzes.

Die vernachlässigten Kosten und die Verfügbarkeit von Vermögenswerten sind möglicherweise der schwerwiegendste Mangel der Beschleunigertheorie. Die Theorie ignoriert jegliche Begrenzung der Produktionsrate von Investitionsgütern. Die Theorie besagt, dass unabhängig von der Zunahme der Nachfrage nach Endprodukten die erforderlichen Investitionsgüter sofort hergestellt werden können. In diesem Fall stimmen der optimale Bestand und der tatsächliche Bestand immer überein.

Vergleich mit der Investitionstheorie von Keynes :

In der Keynes'schen Theorie gibt es einen Unterschied zwischen einer Kapitaltheorie (in Bezug auf den optimalen Kapitalbestand) und einer Investmenttheorie (die beschreibt, wie der optimale Bestand erreicht wird). Das Beschleunigungsprinzip verwendet für beide Jobs eine einzige Theorie. Wenn wir stattdessen die Grundidee des Beschleunigers - dass der optimale Kapitalbestand vom Output abhängt - nur als Kapitaltheorie verwenden, müssen wir einen wichtigen Punkt beachten.

Wenn der optimale Lagerbestand und der tatsächliche Lagerbestand voneinander abweichen, werden Investitionen zu einem Satz getätigt, der von den Lieferbedingungen in der Investitionsgüterindustrie abhängt (sofern die Investitionen positiv sind), und zu einem Satz, der von der Abnutzungsgeschwindigkeit bestehender Investitionsgüter abhängt ( wenn die Investition negativ ist).

Weitere Hinweise zum Beschleunigerprinzip :

Das Beschleunigerprinzip basiert auf der impliziten Annahme, dass Unternehmen die Größe ihrer Fabriken und die Anzahl ihrer Maschinen kontinuierlich bewerten müssen. Die Beschleunigerhypothese besagt, dass die Höhe der Nettoinvestition von der Änderung der erwarteten Leistung abhängt. Die Hypothese beruht auf der einfachen Idee, dass Unternehmen versuchen, ein festes Verhältnis zwischen ihrem Kapitalbestand (Anlagen und Ausrüstungen) und ihren erwarteten Verkäufen aufrechtzuerhalten.

Voraussichtliche Verkäufe schätzen :

Die erste Grundzutat für die Entscheidung eines Unternehmens über Anlageninvestitionen ist eine fundierte Schätzung des wahrscheinlichen Umsatzniveaus. Es wird davon ausgegangen, dass ein Unternehmen die Schätzung des erwarteten Umsatzes (Y t -1 ) gegenüber der Schätzung des Vorjahres (Y t-1 ) um einen Teil j der Differenz zwischen dem tatsächlichen Umsatzergebnis des letzten Jahres (Y t-1 ) revidiert ) und was erwartet wurde

Ye t = Y t-1 + Ye t-1 - jYe t-1 = Y t-1 + (1 - j) Ye t-1 … (1)

Die Schätzung des erwarteten Umsatzes basiert daher auf der so genannten adaptiven Methode oder der Methode zum Erlernen von Fehlern.

Abhängigkeit der Investition von der Produktionsänderung :

Der nächste Schritt in der Beschleunigerhypothese ist die Annahme, dass der von einem Unternehmen gewünschte Kapitalbestand (K *) ein Vielfaches seines erwarteten Umsatzes ist:

K * = v * Y e … (2)

Das Vielfache v * bezieht das gewünschte Kapital auf den erwarteten Umsatz. Beachten Sie bei der Berechnung von v * die Zinssätze und Steuersätze. Ihr gewählter Wert des Vielfachen v * spiegelt alle verfügbaren Kenntnisse über die Regierungspolitik und die wahrscheinliche Rentabilität von Investitionen wider.

Die Nettoinvestition (I n ) ist die Veränderung des Grundkapitals (∆K), die in jeder Periode auftritt:

I n = ∆ K = K t - K t - 1 … (3)

We assume that a company always manages to acquire new capital quickly enough to keep its actual capital stock (K) equal to its desired level (K *) in each period:

I n = K t – K t-1 = K* t -K* t-1 … (4)

In other words, net investment (I n ) is always equal to the change in the desired capital stock in each period, which is a multiple of the change in expected sales:

I n = K* t -K* t-1

= v*(Y e – Y t-1 ) = v* ∆Y e … (5)

The accelerator hypothesis says that the level of net investment (I n ) depends on the change in expected output (∆Y e ). When there is an acceleration in business and expected output increases, net investment is positive, but when business decelerates and expected output stops increasing, net investment actually falls. And, if expected output were ever to decline, net investment would become negative.

Adding Replacement Investment :

Total business spending on plant and equipment includes not only net investment—purchases that raise the capital stock—but also replacement purchases that simply replace old decaying plant and equipment or plant and equipment that has become obsolete.

The total or gross investment (I) is the sum of net investment (I n ) and replacement investment (D).

The Simple Accelerator :

The relation between gross investment (I) and GNP (Y) for the economy as a whole, according to the accelerator hypothesis, is the same as that for an individual firm. In the special case, when expected sales are always set equal exactly to the last period's actual sales, Ye = Y t-1 so that ∆Ye = Y t-1 . This allows us to rewrite equation (5) as

I m = v*∆Y t-1 … (6)

Net investment (I nt ) equals a multiple of last period's change in sales or output (∆y t-1 ). Equation (6) is the simplest form of the accelerator theory and was invented when JM Clark, in 1917, noticed a regular relationship between the level of wagon production and the previous change in railroad traffic.

Equation (6) aptly summarizes the inherent instability of the private economy. Any random event—an export boom, an irregularity in the timing of Government spending, or an upward revision of consumer estimates of permanent income—can change the growth of real sales and alter the level of net investment in the same direction.

Defects of the Simple Accelerator :

The simple accelerator theory of equation (6) depends on several restrictive and unrealistic assumptions.

A more realistic version of the theory, called the flexible accelerator, can be developed by relaxing some of these restrictive assumptions:

1. The simple accelerator assumes that this period's expected output was always set equal to the last period's actual output. But the error-learning or adaptive hypothesis states that, in general, only a fraction of expected output is based on the last period's output, and the rest carries over whatever was expected in the last period.

2. The simple accelerator assumes that the desired capital stock (K *) is set equal to a constant (v *) times expected output (Ye). But, in reality, there is a considerable variation in the desired capital-output ratio (v *), depending on the cost of borrowing, the taxation of capital, and other factors.

3. The simple accelerator also assumes that firms can instantly put in place any desired amount of investment in plant and equipment needed to make actual capital of this period (K) equal to desired capital (K *). Actually, it takes a long time to construct some types of capital, such as office buildings, steel plants and power plants.

Moreover, installing too much new investment at one time would be excessively costly because firms supplying capital goods might raise their prices and the installation activity might disrupt the flow of production.

Thus, net investment in the real world does not always close the whole gap between the desired capital and the last year's capital stock, but only a fraction of it. The flexible accelerator is the theory that the desired ratio of capital to expected output may be affected by the user cost of capital.

For empirical purposes, the flexible accelerator is found to perform better. We may now discuss this version of the accelerate theory in detail.

The Flexible Accelerator :

The flexible accelerator model, developed by Richard Goodwin in 1948 and refined and modified by LM Koyek in 1954, says that investment is still determined by the demand for output, but the feedback from changes in production are more complex and, often, indirect.

There are two potential reasons for this: either the firm faces lags in the delivery of capital goods, or firms are slow to change their expectations of future demand for their products. These two points explain why the flexible accelerator is more complex in its operation than the naive (simple) accelerator.

This point may now be explained in detail:

Incomplete Adjustment and Delivery Lags:

In reality, most firms face delivery lags. Capital goods are not supplied as soon as they are ordered. This means that although the firm may be desirous of increasing its capital stock today, it can only secure only some of the new machines and not all such machines needed to produce expanded output. Thus, the firm's desired capital stock, K d t, differs from its actual capital stock. Thus, a disequilibrium situation is created.

This can be represented as:

I nt = K t – K t – 1 = λ (Kd t – K t – 1 ) … (1)

Equation (1) suggests that the actual net investment is just a fraction or proportion ( λ < 1) of the desired investment, measured as the difference between the firm's capital stock at the end of the previous period and the desired capital stock for this period.

If we also assume that the desired capital stock is proportional to output such that K d t = vY t, then by substituting into (1) we get:

Equation (6) says that investment is a weighted average of past changes in output, where, since λ and (1 – λ) are fractions, the importance of any given change in output on current investment declines over a period of time.

If we multiply equation (6) by (1 – 1) and lag it one period and subtract the resulting equation from (6) we get:

I nt = ∆K t = vλ∆Y t + (1 – λ) ∆K t – 1 … (7)

Role of Expectations:

An alternative explanation of the flexible accelerator is based on expectations. Let us suppose firms base their expectations of future demand, on which their investment decisions depend, on the past levels of demand. Current investment will then be a weighted average of current and past changes in output. Let us suppose a firm is able to achieve complete adjustment, ie, its desired stock of capital is equal to its actual capital stock. But we also assume that the desired stock of capital depends upon expected output at time t. Das ist

Equation (13) is similar to equation (7), the only difference being the lagged response of investment to changes in output.

Assumptions of the Accelerator Theory :

The accelerator theory of investment—in both the versions—is based on specific assumptions about the technology and factor proportions. According to this theory, the crucial determinant of investment is the level of demand or output. Relative prices, such as interest rates, wages and prices of capital goods do not play any role in determining investment.

The reason for this is that the firm, in the accelerator investment models, use fixed coefficient (Leontief-type) technology which rules out the possibility of substitution of labour by capital. Fig. 4 shows that a firm is using this type of technology. The firm would then produce the desired level of output that minimised cost.

In Fig. 3 quantities of labour and capital are shown on the two axes and the fixed coefficient technology is given by the right-angled isoquants, Y 0 and Y 1 . The dotted lines R 1 and R 2 passing through points denote various relative prices of capital and labour. The relative prices are irrelevant to the firm.

The minimum cost of production is at A regardless of relative factor prices. Thus, increasing the usage of capital to, say, K 2, does not yield higher output. This means that there is a unique optimum level of capital and labour needed to produce each level of output, viz., (K 0, L 1 ) for Y 1 .

We can also suggest an alternative explanation of the consistency of capital-labour ratio. Suppose the production function is of the smooth, neoclassical type, like the one shown in Fig. 4. In this case, capital-labour substitution is theoretically possible, but can be ruled out if we make the assumption that relative prices remain constant.

If isoquants are homogeneous of degree zero, such that a ray through the origin cuts each point of tangency between the cost constraint and the curved isoquants, the marginal rate of substitution between capital and labour remains constant at all levels of output, as is indicated by ray OY through the origin.

Overproduction:

According to accelerator principle, demand for producer goods depends on demand for consumer goods. Thus, in this case of constant or insufficiently increasing consumption, any augmentation of capital will lead to overproduction of consumer goods.

Inventory Investment:

The accelerator model is sometimes applied to all types of investment. But it works best for inventory investment. The accelerator model of inventories assumes that inventories are proportional to a firm's level of output. There are two reasons for this. First, when output is high, manufacturing firms need more materials and supplies on hand, and they have more goods in the process of being completed. Second, when the economy is booming, retail firms want to have more stocks of goods at their disposal to show customers. Thus, if N is the economy's stock of inventories and Y is the output, then

N = βY

where β is a parameter showing how much inventory firms wish to hold as a proportion of output.

Inventory investment I is the change in the stock of inventories ∆N. Deshalb

I = ∆N = β ∆ Y.

The accelerator model simply suggests that inventory investment is proportional to the change in output. When output rises, firms want to hold a larger stock of inventory. As a result, inventory investment is high. When output falls, firms want to hold a smaller stock of inventory. So they run down their inventory, which means that inventory investment is negative.

Since the variable Y is the rate at which the firms are producing goods, ∆Y is the 'acceleration' of production. And inventory investment depends on whether the economy is in the upswing (the expansion phase of the business cycle), or in the downswing (the contractionary phase).

Einschränkungen :

The accelerator principle has obvious limitations. As Albert Aftalion stressed, production takes time, and one cannot expect capital to adjust to consumption instantaneously. Furthermore, capacity limitations impose an upper limit on the rate of gross investment at any one time, and this rate cannot be negative.

 

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