Angebot und Nachfrage an kreditfähigen Mitteln (mit Erläuterungen)

Angebot und Nachfrage an kreditfähigen Mitteln (mit Erläuterungen)!

Betreff:

Um die klassische Makrotheorie unter Berücksichtigung des Einflusses des Geldes zu verbessern, entwickelte sich eine Denkschule, die im Volksmund als neoklassische Schule bezeichnet wird.

Sie bauten die Zinstheorie der Leihmittel auf. Die Hauptakteure bei der Entwicklung dieser Theorie sind Knut Wicksell, Bertil Ohlin, Lindahl und Gunner Myrdal - allesamt schwedische Ökonomen - DH Robertson und J. Viner, die englischsprachigen Ökonomen.

Nach Meinung dieser Autoren war die klassische Theorie insofern unzureichend, als sie den Einfluss monetärer Faktoren auf den Zinssatz völlig ignorierte.

Sie waren der Ansicht, dass neben realen Faktoren wie Sparsamkeit, Wartezeit, Zeitpräferenz und Produktivität des Kapitals auch monetäre Faktoren wie das Horten und Entkoppeln von Geldern, die Schaffung von Krediten durch Banken sowie Konsumkredite bei der Bestimmung von fällig werden müssen der Zinssatz. Sie haben diese monetären Einflüsse daher in den „realen“ Rahmen der klassischen Zinstheorie einbezogen.

Wenn die Ersparnisse durch Einlagerungen und Bankkredite ergänzt werden, wird die Gesamtsumme als ausleihbare Mittel bezeichnet. In ähnlicher Weise werden leihfähige Mittel nicht nur für Investitionen, sondern auch für Hortungs- und Konsumzwecke benötigt.

Die Leihmittel-Theorie verwendet die Angebots- und Nachfragepläne für Leihmittel, während die klassische Theorie nur die Angebots- und Nachfragepläne für die Bestimmung des Zinssatzes verwendet. Die Leihgeldtheorie wird auch als neoklassische Theorie bezeichnet. Wir untersuchen detailliert die Nachfrage- und Angebotsseite von leihfähigen Fonds.

Bereitstellung von ausleihbaren Mitteln :

Es gibt vier wichtige Quellen für die Bereitstellung von Darlehensmitteln:

(1) Einsparungen,

(2) Dishoarding,

(3) Bankgeld und

(4) Desinvestition.

Alle diese Quellen sind vom Zinssatz abhängig, dh sie sind zinselastisch.

(1) Einsparungen:

Spareinlagen von privaten Haushalten und Unternehmen aus ihren Einkünften sind die größte Quelle für leihfähige Mittel. Die leihbaren Fondstheoretiker betrachteten Einsparungen in zweierlei Hinsicht. Die schwedischen Ökonomen erwogen, im Ex-ante-Sinne zu sparen, was bedeutet, dass die geplanten Einsparungen außerhalb der erwarteten Einkommen liegen. DH Robertson nahm die Ersparnisse als Differenz zwischen dem Einkommen der Vorperiode und dem Verbrauch der laufenden Periode (S = Y t-1 - C t ).

In beiden Versionen wurden Einsparungen als zinselastisch angenommen. das heißt, die Annahme war, dass das Volumen des Sparens mit dem Einkommen zunimmt und umgekehrt. Es wurde eingeräumt, dass die Ersparnisse der privaten Haushalte von ihrem Einkommen abhängen, aber nach neoklassischer Auffassung variieren die Ersparnisse angesichts der Höhe des Einkommens mit dem Zinssatz.

Es ist nicht nur Einzelpersonen, die geschäftliche Belange auch retten. Unternehmenskunden behalten immer einen Teil ihres Verdienstes für die Rückführung in ihr Geschäft, unabhängig davon, ob es sich um Einzelunternehmen, Personengesellschaften oder Aktiengesellschaften handelt. Während andere Überlegungen mit ihnen auch arbeiten können, hängen ihre Einsparungen auch vom aktuellen Zinssatz ab.

Ein hoher Marktzins bedeutet hohe Kreditkosten und dies fördert Unternehmensersparnisse als Ersatz für die Kreditaufnahme vom Markt. Indem die Unternehmen auf diese Weise sparen, können sie möglicherweise nicht in den Markt für Darlehensfonds eintreten, dies beeinflusst jedoch den Zinssatz, indem es die Nachfrage nach Darlehensfonds verringert. In Abb. 7.2 steigt die Kurve S von links nach rechts an und zeigt, dass die Einsparungen mit steigendem Zinssatz zunehmen.

(2) Dishoarding:

Dishoarding bedeutet, gehortetes Geld in Gebrauch zu bringen und stellt somit eine Quelle für die Bereitstellung leihfähiger Mittel dar. Einzelpersonen können das Leerguthaben einer früheren Periode abschaffen und so aktiv werden. Die Menschen horten Geld, um ihren Wunsch nach Liquidität zu befriedigen. Bei einem niedrigen Zinssatz gibt es nicht viel Anreiz, mehr zu hohen Zinssätzen und weniger zu niedrigeren Zinssätzen zu verleihen. Die Angebotskurve von Bankgeld (BM) ist im Diagramm nach rechts nach oben geneigt, dh zinselastisch.

(3) Desinvestition:

Desinvestition bedeutet, keine ausreichenden Mittel für die Abschreibung von Ausrüstungsgegenständen bereitzustellen. Sie findet statt, wenn Unternehmen nicht bereit sind, einen Teil ihres Einkommens in den Abschreibungsfonds zu investieren, der zum Ersetzen vorhandener Investitionsgüter verwendet wird, wenn diese abgenutzt sind. Tatsächlich bedeutet dies eine Lieferung von Guthaben oder ausleihbaren Mitteln.

Desinvestition kennzeichnet insbesondere rückläufige Industrien oder andere Industrien in einer Zeit hoher und boomender Zinsen. Wie MM Bober bemerkt hat, wird „die Desinvestition durch einen hohen Zinssatz für leihfähige Mittel etwas begünstigt. Wenn der Marktzins hoch ist, kann es sein, dass ein Teil des aktuellen Kapitals kein Grenzerlösprodukt erzeugt, das diesem Zinssatz entspricht. Die Firma kann beschließen, dieses Kapital abzubauen und die Abschreibungsgelder auf den Kreditmarkt zu bringen. "

Mit anderen Worten, bei höheren Zinssätzen ist eine stärkere Desinvestition zu erwarten, weshalb die Desinvestitionskurve DI im Diagramm nach rechts nach oben abfällt. Wir können die Gesamtangebotskurve der ausleihbaren Mittel durch eine laterale Summierung der Kurven von Sparen (S), Dishoarding (DH), Bankgeld (BM) und Desinvestition (DI) erhalten. Die Gesamtkurve des Angebots an leihbaren Mitteln SL steigt ebenfalls nach rechts an und zeigt das größere Angebot an leihbaren Mitteln zu höheren Zinssätzen.

Nachfrage nach kreditfähigen Mitteln:

Die Nachfrage nach Leihmitteln kommt von vielen Seiten. Die klassische Theorie betonte nur die Investitionsnachfrage, aber Theoretiker leihfähiger Fonds ziehen auch andere Quellen in Betracht, dh Dissaving und Horten.

Investitionsnachfrage:

Der wichtigste Faktor für die Nachfrage nach Leihmitteln ist die Nachfrage nach Investitionen. Investitionen sind Ausgaben für den Aufbau neuer Investitionsgüter und Vorräte. Zinssatz ist offensichtlich die Kosten für die Kreditaufnahme von Geldern für Investitionen.

Unternehmer investieren so lange in ein Kapitalvermögen, bis die Fremdkapitalkosten, dh der Zinssatz, der erwarteten Grenzproduktivität entsprechen.

Da die marginale Ertragsproduktivität eines Kapitalvermögens sinkt, wenn mehr Einheiten davon produziert werden, sind die Geschäftsleute bereit, nur zu niedrigeren Zinssätzen mehr zu investieren. Mit anderen Worten, die Nachfrage nach Leihmitteln für Anlagezwecke steigt mit sinkendem Zinssatz oder ist zinselastisch. Die Investitionsnachfragekurve fällt daher nach rechts ab. Es ist die Kurve L im Diagramm.

Dissaving:

Sparen heißt, mehr als das Einkommen in der laufenden Periode zu konsumieren. Es ist der Überschuss der Konsumausgaben gegenüber dem Einkommen und somit eine negative Ersparnis. Manche Menschen sind bestrebt, solche langlebigen Güter wie Häuser, Autos, Kühlschränke, Fernsehgeräte und Klimaanlagen zu kaufen, wenn sie nicht die Ersparnisse haben, um dafür zu bezahlen.

Sie erhalten es auf Ratenbasis und geben damit mehr aus als ihr aktuelles Einkommen. Das Sparen ist bei niedrigeren Zinssätzen mehr und bei höheren Zinssätzen weniger. Daher ist in dem Diagramm gezeigt, dass die Verschlechterungskurve DS von links nach unten nach rechts abfällt.

Horten:

Darlehensfähige Gelder werden auch für Hortungszwecke benötigt, um den Wunsch der Menschen nach Geld zu befriedigen. Menschen halten gerne Geld in ungenutzten Barguthaben, wenn sie das Gefühl haben, dass der aktuelle Zinssatz für Kredite nicht hoch genug ist, um sie dazu zu bewegen, sich von ihrem Geld zu trennen, und dass sie in naher Zukunft in der Lage sein werden, ihre gehorteten Guthaben besser zu nutzen .

Sicherlich ist dann die Aufforderung zum Horten bei niedrigen Zinssätzen größer und bei hohen Zinssätzen geringer.

Horten ist genau das Gegenteil von Dishoarding. Die Hortungskurve II ist in dem Diagramm so dargestellt, dass sie nach rechts abfällt. Durch horizontale Summierung der drei Kurven der Nachfrage nach Leihmittelinvestitionen, -sparen und -horten erhalten wir die Nachfragekurve DL für Leihmittel, die zeigt, dass die Nachfrage nach Leihmitteln mit sinkendem Zinssatz steigt.

Bestimmung des Zinssatzes:

Der Gleichgewichtszinssatz wird durch das Zusammenspiel der Faktoren bestimmt, die auf der Angebots- und Nachfrageseite von Darlehensfonds wirken. Der Zinssatz wird dort bestimmt, wo die Nachfragekurve DL die Angebotskurve SL schneidet. Es ist Oi. In jedem Fall würde es zu einem Ungleichgewicht auf dem Kreditfondsmarkt kommen, so dass die Tendenz bestehen wird, das Niveau Oi zu erreichen.

Ein wichtiger Punkt zum Zinssatz und zur Leihgeldtheorie ist hier zu beachten. Es geht um die Stabilität des Gleichgewichtsmarktzinses Oi. Bei einem Gleichgewichtszins auf dem Markt entsprechen geplante oder Ex-ante-Einsparungen möglicherweise nicht den geplanten oder Ex-ante-Investitionen auf dem Markt. Dies ist auch in Abb. 7.2 der Fall.

Hier ist leicht zu erkennen, dass bei dem Gleichgewichtssatz des Interesses Oi mehr investiert wird als gespart wird. Da die beabsichtigte Einsparung des Zinssatzes Oi höher ist als die beabsichtigte Investition, kann es sich nicht um einen stabilen Zinssatz handeln, da das Einkommen steigen wird, um den Versorgungsplan für die Einsparung von SL und damit von leihfähigen Mitteln nach rechts zu verschieben. Dies ändert den Zinssatz, um ihn auf das Gleichgewichtsniveau zu bringen.

Knut Wicksell war der erste, der zwischen "Marktzins" und "Naturzins" unterschied. Der Marktzinssatz ist derjenige, der das Angebot und die Nachfrage nach leihfähigen Mitteln gleichsetzt. Ein natürlicher Zinssatz ist derjenige, der nicht nur die Nachfrage und das Angebot an leihbaren Mitteln gleichstellt, sondern auch Ersparnis und Investition gleichstellt.

In Abb. 7.2 ist Oi der Marktzinssatz, aber er ist nicht stabil, da Ersparnis und Investition mit dem Zinssatz „EIN“ gleich sind. Da die Investition zum Marktzinssatz mehr als Ersparnis ist, werden Einkommen und Zinssatz ebenfalls steigen Tun Sie dies, bis die Einsparungen so hoch sind, dass sie der Investition entsprechen.

Der Marktzinssatz tendiert daher dazu, sich über einen bestimmten Zeitraum durch Einkommensänderungen zum natürlichen Zinssatz zu bewegen. Durch diese Art der Periodenanalyse brachten die Theoretiker des Leihfonds Veränderungen in der Höhe des Einkommens in ihre Diskussion über den Zinssatz ein.

Eine alternative Darstellung der Theorie der ausleihbaren Mittel :

Die oben diskutierte Theorie des leihbaren Fonds ist die einfachste Darstellung. Eine leichte Konzentration der Aufmerksamkeit zeigt uns jedoch deutlich, dass das Sparen und Nicht-Sparen, Horten und Dishoarding, Investieren und Desinvestieren Kräfte sind, die sich gegenüberstehen. Da diese Kräfte auf dem Kreditfondsmarkt tätig sind, ist es ihr Nettoeffekt, der den Marktzinssatz bestimmt. Eine subtile Wiedergabe der Theorie kann daher in Nettogrößen wie Nettosparen, Horten und Nettoinvestitionen dargestellt werden.

Der Gleichgewichtszinssatz ist derjenige, bei dem die Nachfrage nach leihfähigen Mitteln ihrem Angebot entspricht. Nehmen wir die einzelnen Komponenten der Angebots- und Nachfrageseite, so können wir in Symbolen schreiben, wann das Gleichgewicht herrscht

S + DH + BM + DI = I + DS + H

Um Nettogrößen zu erhalten, übertragen wir DS auf die linke Seite, DH und DI auf die rechte Seite. Der Zustand reduziert sich dann auf

(S - DS) + BM = (I - DI) + (H - DH)

oder Net Saving + Bank Money = Nettoinvestition + Net Horten

oder ∆S + BM = ∆I + ∆H

Die Essenz der Gleichgewichtsbedingung der Leihgeldtheorie lautet also:

Die Nettoersparnis und die Schaffung von Hank-Geld müssen gleich der Nettoinvestition und der Veränderung der Barguthaben in einem bestimmten Zeitraum sein, damit der Zinsausgleichssatz bestimmt werden kann

Kritik an der Theorie der ausleihbaren Mittel:

Die Leihmittel-Theorie war das Ziel der Kritik an Lord JM Keynes und seinen Anhängern. Es wurde darauf hingewiesen, dass die Leihmittel-Theorie nur eine Erweiterung oder Variante der klassischen Theorie ist: Als solche war sie der gleichen Kritik ausgesetzt wie die klassische Theorie. Der Unterschied zwischen der Leihgeldtheorie und der klassischen Theorie lag nur in der Bedeutung des Sparens.

In der klassischen Theorie sind sie Ersparnisse aus dem laufenden Einkommen, während sie in der Leihgeldtheorie aus dem bisherigen Einkommen sparen. Die Leihmittel-Theorie umfasst neben der realen Einsparung aus den Erträgen der Vorperiode auch Bankguthaben und aktivierte Leerguthaben.

Aber dann berücksichtigt die klassische Theorie das Sparen von laufenden Einnahmen, was die Ersparnisse der Leihgeldtheorie bei weitem übertreffen kann, da die laufenden Einnahmen durch Bankkredit oder Dishoarding erhöht werden.

Dies erhöht die Einsparung. Aus praktischen Gründen gibt es keinen großen Unterschied zwischen den beiden Theorien, mit Ausnahme der Tatsache, dass der Begriff "leihfähige Mittel" anstelle des Begriffs "gegenwärtiges Sparen" verwendet wurde. Tatsächlich entspricht der Sparplan nach Pigovian dem nach Robertson oder Schweden.

Zweitens betrachtete Keynes das Konzept des Hortens in der Leihgeldtheorie als zweifelhaft. Solange der Geldbetrag gleich bleibt, kann das Horten einfach nicht zunehmen oder abnehmen, denn die Geldmenge muss sich jederzeit auf dem Kassenbestand eines Menschen befinden: Das Horten von Geld durch eine Person muss durch das Abwaschen einer anderen Person ausgeglichen werden .

Diese Kritik an der Leihgeldtheorie war jedoch insofern fehl am Platz, als Keynes zu einem bestimmten Zeitpunkt eine Bestandsaufnahme durchführte, während die Leihgeldtheoretiker über einen bestimmten Zeitraum hinweg über den Fluss der Leihgelder nachdachten.

GN Halm hat in diesem Zusammenhang zu Recht festgestellt:

„Die Gesamtmenge des Geldes mag zu Beginn und am Ende der Periode gleich sein, aber die Geschwindigkeit des Geldumlaufs mag sich dennoch geändert haben. Und es ist diese Änderung der Umlaufgeschwindigkeit des Geldes, die teilweise durch das Horten verursacht wird. Eine Erhöhung der Leerstände auf Kosten der aktiven Guthaben hortet und führt zu einer Verringerung der Umlaufgeschwindigkeit des Geldes. Die Zeitdauer der Nichtverwendung von Geld könnte sich ändern und gleichzeitig die Bereitstellung von Leihmitteln. “

Drittens wurde behauptet, dass die Theorie der ausleihbaren Mittel wie die klassische Theorie unbestimmt sei. Professor Alvin H. Hansen argumentiert: „Die Liste der ausleihbaren Mittel setzt sich aus Ersparnissen und Nettozusätzen zu den ausleihbaren Mitteln aus Neugeldern und dem Verzicht auf Leerstände zusammen. Da der Sparanteil des Zeitplans jedoch mit der Höhe des verfügbaren Einkommens variiert, ergibt sich, dass der Gesamtversorgungsplan für ausleihbare Mittel auch mit dem Einkommen variiert, wodurch der Zinssatz unbestimmt bleibt. “

Es ist jedoch nicht fair zu sagen, dass die Theorie der leihbaren Mittel eine Zirkelschlussfolgerung beinhaltet, da sie die Änderungen des Einkommens nicht berücksichtigt. Die Theorie versucht, den Zinssatz durch Periodenanalyse zu bestimmen.

Theoretisch ergibt sich das Sparangebot aus dem Einkommen der Vorperiode, das unter Einbeziehung der übrigen Bestandteile der ausleihbaren Mittel den Zinssatz der laufenden Periode bestimmt, der sich wiederum auf die Einkommensermittlung der Bank auswirkt Folgezeitraum durch Investition.

Viertens wird die Leihmittel-Theorie dafür kritisiert, dass sie versucht, die monetären und realen Einflussfaktoren auf den Zinssatz zu kombinieren. Die beiden Sätze von Faktoren unterscheiden sich in ihrer Herkunft und Wirkung und. daher ist die Veränderung des Einkommens als Überleitungsfaktor gesondert zu berücksichtigen.

Dies muss getan werden, um eine vollständige, bestimmte Theorie der Zins- und Einkommensermittlung zu erhalten. Dies hat Professor JR Hicks getan, woraufhin wir nun eine bestimmte Theorie des Zinssatzes haben, die den Einwänden gegen die Theorie der ausleihbaren Mittel entspricht.

JR Hicks erklärte, dass der Zinssatz sowohl als monetärer Faktor als auch als realer Faktor auf dem Vermögensmarkt bzw. dem Gütermarkt wirkt.

 

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