Top 7 Theorien von Interesse (mit Diagramm)

Die folgenden Punkte heben die sieben wichtigsten Theorien hervor.

Die Theorien sind: 1. Produktivitäts-Theorie des Interesses 2. Abstinenz- oder Warte-Theorie des Interesses 3. Die österreichische oder Agio-Theorie des Interesses oder Bohm-Bawerks „Theorie der Zeitpräferenzen“ 4. Prof. Fischers Theorie der Zeitpräferenzen 5. Klassische Theorie von Interesse oder Nachfrage und Angebot von Kapital Theorie von Interesse und andere.

Theorie des Interesses # 1. Produktivitätstheorie des Interesses:

Diese Zinstheorie wurde von JB Clark und FH Knight dargelegt. Weiter unterstützte Marshall, JB Say, Von-Thunen diese Theorie.

Nach dieser Theorie entsteht das Interesse aufgrund der Produktivität des Kapitals.

Die Menge, die Arbeit mit Hilfe von Investitionsgütern produziert, ist im Allgemeinen größer als die Menge, die sie produzieren kann, wenn sie alleine arbeitet. Maschinen und Werkzeuge tragen unweigerlich zum Einkommen derjenigen bei, die sie verwenden. Deshalb werden sie von einzelnen Arbeitgebern gefordert.

Einige klassische Ökonomen sind außerdem der Ansicht, dass Zinsen die Belohnung für Kapital sind, weil es produktiv ist. Tatsächlich werden Zinsen aus der Produktivität des Kapitals gezahlt. Wenn mehr Kapital zusammen mit Arbeit und anderen Ressourcen eingesetzt wird, verbessert sich die Gesamtproduktivität.

Indem der Kreditnehmer (Unternehmer) Kapital einsetzt, um eine höhere Produktion zu erzielen, sollte er einen Teil dieser zusätzlichen Produktion in Form von Zinsen an den Eigentümer des Kapitals zahlen. Die Theorie impliziert, dass Kapital verlangt wird, weil es produktiv ist. Und weil es produktiv ist, muss sein Preis, dh Zinsen gezahlt werden.

Seine Kritikpunkte:

Die wichtigen Kritikpunkte dieser Theorie lauten wie folgt:

ich. Diese Theorie ist einseitig:

Ökonomen haben diese Theorie als einseitig bezeichnet. Es ist die halbe Wahrheit, weil es sich nur um den Nachfrageaspekt des Kapitals handelt und die Angebotsseite völlig ignoriert. Wenn jedoch die Kapitalversorgung reichlich vorhanden ist, stellt sich die Frage der Zinsen nicht oder zumindest nur normal, wie hoch die Kapitalproduktivität auch sein mag.

ii. Berücksichtigt nur die höhere Produktivität des Kapitals:

Als nächstes schlägt diese Theorie vor, dass bei höherer Kapitalproduktivität Zinsen zu zahlen sind. Im Gegenteil, wenn das Kapital knapp ist, ist die relative Knappheit größer und der Zinssatz höher.

iii. Produktivität des Kapitals variiert:

Auch hier variiert die Produktivität des Kapitals in verschiedenen Branchen und Gewerken. Dies bedeutet, dass die Zinssätze von Branche zu Branche unterschiedlich sein sollten. Tatsache ist jedoch, dass der reine Zinssatz auf dem gesamten Markt gleich ist und der Kreditnehmer Kapital für jede Verwendung leihen kann.

iv. Schwierig, die genaue Produktivität zu messen:

Es ist schwierig, die genaue Produktivität des Kapitals zu messen, da das Kapital ohne die Hilfe von Arbeit und anderen Faktoren nichts produzieren kann.

v. Wie hoch sind die Zinsen für Konsumkredite?

Diese Theorie kann die für Konsumkredite gezahlten Zinsen nicht erklären. Denn in der Praxis stellen wir fest, dass verzinsliche Kredite auch zu Konsumzwecken vergeben werden.

Theorie des Interesses # 2. Abstinenz oder Wartezeit Theorie des Interesses:

Diese Theorie wurde im 18. Jahrhundert von einem angesehenen Ökonomen, NW Senior, dargelegt. Ihm zufolge ist "Kapital das Ergebnis des Sparens". Er war der erste Ökonom, der darauf hinwies, dass das Sparen, das später in Investitionsgütern verankert wurde, ein Opfer, eine Abstinenz, wie er es nannte, beinhaltete.

Menschen können ihr gesamtes Einkommen für den Konsum vorhandener Güter ausgeben. Aber wenn sie sparen, verzichten sie auf den gegenwärtigen Konsum. Eine solche Abstinenz ist unangenehm. Um die Menschen zur Rettung zu bewegen, müssen wir ihnen daher als Entschädigung für ihr Opfer einen Anreiz bieten. Zinsen sind daher die Entschädigung für Abstinenz.

Marshall ersetzte das Wort "Warten auf Abstinenz". Sparen heißt warten, wenn ein Mensch einen Teil seines Einkommens spart, verzichtet er dabei nicht ewig auf Konsum. Er verschiebt seinen Konsum nur für einen bestimmten Zeitraum, dh bis die Früchte seiner Ersparnisse danach in zunehmendem Maße fließen.

In der Zwischenzeit muss er warten, und die Leute warten in der Regel nicht gern. Nicht nur sparen, sondern alle Arten von produktiven Aktivitäten beinhalten Warten. Ein Bauer, der seine Ernte sät, muss warten, bis die Ernte erfolgt. Der Gärtner, der einen Samen pflanzt, muss warten, bis er zu einem Baum heranwächst und Früchte trägt.

Warten ist daher eine notwendige Voraussetzung für die Produktion. Es ist somit ein separater Produktionsfaktor und kann durch andere Faktoren ersetzt werden. Da das Warten ein Produktionsfaktor ist, wird sein Preis durch die marginale Analyse bestimmt. Das heißt, der Zinssatz entspricht in der Regel der Belohnung, die zum Hervorrufen eines geringfügigen Ersparniszuwachses erforderlich ist.

Seine Kritikpunkte:

Diese Theorie wurde aus folgenden Gründen kritisiert:

ich. Diese Theorie berücksichtigt nicht die Produktivität des Kapitals:

Hier nutzt und bezahlt der Kreditnehmer das Kapital, weil es produktiv ist.

ii. An diesem Opfer kann nicht gemessen werden:

In dieser Theorie kann das Gefühl des Opfers oder die tatsächlichen Kosten des Sparens nicht gemessen werden, so dass es schwierig ist zu sehen, wie ein gegebener Zinssatz durch diese Theorie erreicht werden kann. Diese Theorie ist subjektiv und in der Praxis nicht anwendbar.

iii. In dieser reichen erleben kaum Unannehmlichkeiten, wie sie genug Geld haben:

Wie wir erfahren haben, stammt ein Großteil des Kapitals von reichen, wohlhabenden Kreditgebern, die über einen Einkommensüberschuss verfügen, so dass sie kaum Unannehmlichkeiten oder Einbußen beim Konsum erfahren und sparen, weil sie nicht wissen, was sie mit ihrem fabelhaften Einkommen anfangen sollen. Das bloße Opfer ist also keine Rechtfertigung für die Zahlung von Zinsen.

iv. Die Intensität des Opfergefühls ist auch für verschiedene Personen unterschiedlich:

Es hat sich gezeigt, dass eine Person mit kleinen Mitteln oft Freude am Sparen hat, während eine extravagante, reiche Person einen großen Verlust an Freude verspüren kann, wenn sie sparen muss. Als Antwort auf diese Kritik hat Marshall in seiner Theorie den Begriff "Warten" vorgeschlagen, um "Abstinenz" zu ersetzen. Dies impliziert, dass eine Person Zinsen als Belohnung für das Warten erhält, dh indem sie Kredite vergibt, für die sie ihre Ressourcen weitergibt und dadurch ihren Verbrauch aufschiebt vorerst, und das muss kompensiert werden. Cannan sprach sich jedoch nicht für den Begriff des Wartens aus. Seiner Meinung nach bedeutet „Warten1“, dass Untätigkeit und Untätigkeit im wirklichen Leben niemals etwas hervorbringen würden.

v. Diese Theorie wurde einseitig genannt:

Weil es nur die Angebotsseite betont und die Faktoren ignoriert, die zur Nachfrage nach Ersparnissen oder Kapital führen. Somit können Zinsen als Belohnung gezahlt werden, um auf Konsum zu verzichten und Ressourcen für die Kapitalbildung zu sparen. Möglicherweise gilt dies auch für bestimmte rückständige moderne Volkswirtschaften.

Theory of Interest # 3. Die österreichische oder Agio-Theory of Interest oder Bohm-Bawerks „The Time-Preference Theory“:

John Rae erläuterte diese Theorie im Jahr 1834. Weiter entwickelte Bohm Bawerk diese Theorie in aufwändiger Weise. Bohm-Bawerk, ein österreichischer Ökonom, ist der Hauptvertreter dieser Theorie, die versucht, das Interesse anhand der Zeitpräferenz zu erklären.

Nach dieser Theorie ist Zins der Preis für die Zeit der Belohnung für Agio, dh die Zeitpräferenz. Es wurde argumentiert, dass der Mensch im Allgemeinen das gegenwärtige Einkommen einem zukünftigen Einkommen und Konsum vorzieht. Es gibt eine Prämie für den gegenwärtigen Verbrauch im Vergleich zu einem zukünftigen.

Die Menschen bevorzugen den Genuss gegenwärtiger Güter gegenüber zukünftigen Gütern, weil die zukünftige Zufriedenheit aus heutiger Sicht einen Rabatt erhält. Der Zins ist dieser Rabatt, der gezahlt werden muss, um die Leute zu veranlassen, Geld zu verleihen und damit die gegenwärtige Zufriedenheit auf einen zukünftigen Zeitpunkt zu verschieben. Das Interesse ist somit die Belohnung dafür, dass Menschen veranlasst werden, ihre Zeitpräferenz von der Gegenwart in die Zukunft zu ändern.

Laut Bohm-Bawerk kann die positive Zeitpräferenz von Menschen auf folgende Gründe zurückgeführt werden:

ein. Gegenüber Zukunfts- oder Fernwünschen werden gegenwärtige Wünsche von den Menschen stärker empfunden.

b. Zukünftige Bedürfnisse werden von Menschen häufig aufgrund verschiedener Faktoren wie mangelnder Willenskraft, Versuchungen zu widerstehen, mangelnder Vorstellungskraft, Unsicherheit über die Zukunft, ob sie in der Lage sein werden, zu genießen, usw. unterschätzt.

c. Gegenwärtige Güter scheinen eine technische Überlegenheit gegenüber zukünftigen Gütern in einer kapitalistischen Produktionsmethode zu haben, da die gegenwärtigen Güter sofort investiert und wieder investiert werden können. Aufgrund der höheren Produktivität des Kapitals können somit in naher Zukunft mehr Güter angesammelt werden, während die zukünftigen Güter nur in der fernen Zukunft investiert und wieder investiert werden können.

Theorie von Interesse # 4. Prof. Fischers Theorie der Zeitpräferenzen:

Die Zeitpräferenztheorie von Prof. Fisher ist die modifizierte Theorie von Bohm-Bawerk. Diese Theorie basiert auf Bohm-Bawerks Interessentheorie. Während er diese Theorie erklärte, sagte Prof. Fisher: - Die Theorie der Zeitpräferenz betont die Idee, dass die Bereitstellung von Krediten von der Tatsache abhängt, dass die meisten Menschen es vorziehen, jetzt einen bestimmten Geldbetrag zu haben als zu einem späteren Zeitpunkt.

Normalerweise werden zukünftige Waren niedriger bewertet als gegenwärtige Waren. Aufgrund ihrer Zeitpräferenz (dh Präferenz für die Gegenwart als für die Zukunft) sind die Menschen bestrebt, ihr Einkommen für den gegenwärtigen Konsum auszugeben. Wenn jemand jemandem etwas leiht, muss er daher auf seinen gegenwärtigen Konsum verzichten.

Er kann bereit sein, seinen gegenwärtigen Konsum nur zu verlassen, wenn ihm eine Belohnung angeboten wird. Diese Belohnung ist Interesse. Je höher die Bereitschaft, für den gegenwärtigen Konsum auszugeben, desto höher ist der Zinssatz. Somit hängt der Zinssatz von der Zeitpräferenz oder der Bereitschaft ab, das Einkommen für den gegenwärtigen Verbrauch auszugeben.

Tatsächlich hat Fisher Interest als „einen Index für die Präferenz der Gemeinschaft für einen Dollar Gegenwart gegenüber einem Dollar künftigen Einkommens“ definiert. Wie er sagte, hängt die Intensität der Präferenz der Bevölkerung für gegenwärtiges Einkommen von einer Vielzahl subjektiver und objektiver Faktoren ab .

Diese wurden gruppiert unter:

(i) Bereitschaft und

(ii) Gelegenheit.

So gründete Fisher seine Theorie des Interesses auf zwei Prinzipien, nämlich:

1. die Prinzipien der Ungeduld oder der Bereitschaft und

2. das Prinzip der Investitionsmöglichkeit.

Er legte fest, dass das Interesse durch die Präferenz der Menschen für das gegenwärtige Einkommen gegenüber dem zukünftigen Einkommen bestimmt wird, was wiederum durch das Bereitschaftsprinzip und das Prinzip der Anlagemöglichkeiten bestimmt wird.

(a) Ungeduld oder die Bereitschaftsgrundsätze:

Dies hängt von mehreren Faktoren ab, wie zum Beispiel:

(i) Höhe des Einkommens,

(ii) Zusammensetzung des Einkommens,

(iii) Einkommensverteilung,

(iv) Unsicherheitselement im zukünftigen Ergebnis,

(v) Persönliche Merkmale wie Voraussicht, Vorsorge usw.

Einige dieser Faktoren fördern die Geduld der Menschen, andere machen sie ungeduldig. Nehmen wir zum Beispiel an, wenn das Einkommen ausreicht, werden die Menschen mehr mit aktuellen Bedürfnissen zufrieden sein und die Zukunft mit einem niedrigeren Zinssatz abrechnen. Wenn die Unsicherheit in Bezug auf die Zukunft hoch eingeschätzt wird, ist die Rate der Ungeduld tendenziell hoch.

Wenn die Bereitschaftsrate niedriger ist als der Marktzinssatz, wird eine Person zu ihrem Einkommen bereit sein und in Zukunft gewinnen wollen. Liegt der Marktzins jedoch unter dem Bereitschaftszins, möchte die Person Geld ausleihen und für den laufenden Verbrauch ausgeben.

b) Grundsatz der Anlagemöglichkeit

Dieses Prinzip ist eine weitere Determinante des Zinssatzes. Dieser Grundsatz bezieht sich auf die Rendite über die Kosten, in einem bestimmten Sinne gesehen. Um dieses Phänomen zu erklären, nehmen wir an, dass eine Person mit alternativen Anlagevorschlägen konfrontiert wird, die zwei Einkommensströme implizieren, die Ersatz sind. Wenn er also eine Einnahmequelle zurückzieht, um sie durch eine andere zu ersetzen, sind die mit dem With-Drawl verbundenen Verluste die "Kosten", während der Gewinn aus der angenommenen neuen Einnahmequelle die "Rendite" ist.

Die Verzinsung der Kosten entspricht daher der Diskontrate, die den gegenwärtigen Nettowerten der Investitionsmöglichkeiten entspricht. Die Rangfolge der verschiedenen Anlagevorschläge richtet sich nach dem Zinssatz.

Ist der Diskontsatz höher als der Marktzinssatz, wird einer der beiden Alternativvorschläge aufgegeben. Die Investitionsmöglichkeit mit einer höheren Rendite wird akzeptiert und die mit einer niedrigeren Rendite abgelehnt.

Kurz gesagt kann gesagt werden, dass die Bereitschaftsrate und die Grenzrendite über die Kosten zusammen die Präferenz der Menschen für das gegenwärtige Einkommen und nicht für das zukünftige Einkommen bestimmen, was wiederum den Zinssatz bestimmt, da Zinsen der Preis sind, für den gezahlt wird diese Präferenz. Die Fischertheorie betrachtet auf diese Weise die Zeitpräferenz als die einzige signifikante Determinante der Kapitalversorgung und des Zinssatzes.

Seine Kritikpunkte:

Diese Zeitpräferenztheorie von Fisher wurde von vielen angesehenen Ökonomen heftig kritisiert.

Die wichtigen Kritikpunkte lauten wie folgt:

ich. Diese Theorie ist einseitig:

Moderne Ökonomen bezeichnen diese Theorie als einseitig. Es erklärt, warum Kapital einen Angebotspreis hat, aber es erklärt nicht, warum Kapital eine Nachfrage hat. Der Produktivitätsaspekt des Kapitals wird völlig ignoriert.

ii. Diese Theorie erkennt die Eingabe von Bankkrediten nicht:

Sie betrachtet und erklärt die Kapitalversorgung allein als Ergebnis von Ersparnissen. Die Auswirkungen des Bankensystems und der Kreditschaffung durch Geschäftsbanken auf Investitionen und den Zinssatz werden nicht berücksichtigt.

iii. Hier hat Zeitpräferenz wenig praktische Bedeutung:

Ökonomen wie Erich Roll und andere haben festgestellt, dass die Existenz von Zeitpräferenzen fragwürdig ist, und selbst wenn sie existieren, ist es sehr schwierig, eine genaue Bedeutung von Zeitpräferenzen für die Bestimmung von Zinsen zu erkennen.

iv. Diese Theorie wurde als "falsche Visualisierung" bezeichnet:

Für manche Kritiker ist es nicht richtig oder es ist falsch zu sagen, dass eine Person den gegenwärtigen Konsum immer dem zukünftigen vorzieht, so dass sie immer auf einer Prämie besteht, die für die Verschiebung gezahlt werden muss. Im Gegenteil, seltsamerweise wird sehr oft festgestellt, dass eine Person eine größere Zufriedenheit mit dem zukünftigen Konsum als der jetzige hat. Mit diesen Argumenten bezeichnen Ökonomen diese Theorie daher nicht als korrektes Prinzip der Zinsbestimmung.

Theorie des Interesses # 5. Klassische Theorie des Interesses oder Nachfrage und Angebot von Kapital Theorie des Interesses:

Diese Theorie wurde von bedeutenden Ökonomen wie Prof. Pigou, Prof. Marshall, Walras, Knight usw. dargelegt. Nach dieser Theorie ist Zins die Belohnung für die produktive Nutzung des Kapitals, die der Grenzproduktivität des physischen Kapitals entspricht.

Daher haben diejenigen Ökonomen, die die klassische Auffassung vertreten, gesagt, dass „der Zinssatz von Angebot und Nachfrage des Kapitals bestimmt wird. Das Kapitalangebot richtet sich nach der Zeitpräferenz und die Kapitalnachfrage nach der erwarteten Kapitalproduktivität. Sowohl die zeitliche Präferenz als auch die Produktivität des Kapitals hängen vom Warten oder Sparen ab. Die Theorie ist daher auch als Angebots- und Nachfragetheorie des Wartens oder Sparens bekannt. “

Kapitalnachfrage:

Die Nachfrage nach Kapital impliziert die Nachfrage nach Ersparnissen. Die Anleger verpflichten sich, diese Ersparnisse zu verzinsen, da die Kapitalprojekte, die mit diesen Mitteln durchgeführt werden, so produktiv sind, dass die erzielten Kapitalrenditen die Fremdkapitalkosten, dh die Zinsen, übersteigen.

Kurz gesagt, Kapital wird nachgefragt, weil es produktiv ist, dh es hat die Fähigkeit, auch nach Deckung seiner Kosten, dh Zinsen, ein Einkommen zu erwirtschaften. Die Grenzproduktivitätskurve des Kapitals bestimmt somit die Nachfragekurve nach Kapital. Diese Kurve nach einem Punkt ist eine abfallende Kurve. Bei der Entscheidung über eine Investition vergleicht der Unternehmer jedoch die Grenzproduktivität des Kapitals mit dem vorherrschenden Marktzins.

Grenzproduktivität des Kapitals = das physische Grenzprodukt des Kapitals x der Preis des Produkts.

Wenn der Zinssatz sinkt, wird der Unternehmer veranlasst, mehr zu investieren, bis die Grenzproduktivität des Kapitals dem Zinssatz entspricht. Die Investitionsnachfrage wächst also bei fallendem Zinssatz und schrumpft bei steigendem Zinssatz. Die Investitionsnachfrage wird als die Umkehrfunktion des Zinssatzes angesehen.

Bereitstellung von Kapital:

Die Bereitstellung von Kapital hängt im Wesentlichen von der Verfügbarkeit von Ersparnissen in der Wirtschaft ab. Einsparungen ergeben sich aus dem Wunsch und der Fähigkeit der Menschen, zu sparen. Für einige klassische Ökonomen wie Senior ist die Abstinenz vom Konsum wesentlich für den Akt des Sparens, während Ökonomen wie Fisher. Betonen Sie, dass Zeitpräferenz die Grundüberlegung der Menschen ist, die sparen.

In beiden Ansichten spielt der Zinssatz eine wichtige Rolle bei der Ermittlung der Einsparungen. Die chemischen Ökonomen sind allgemein der Ansicht, dass die Sparquote die direkte Funktion des Zinssatzes ist. Das heißt, die Ersparnisse nehmen mit dem Anstieg des Zinssatzes zu, und wenn der Zinssatz fällt, wird der Ersparnisvertrag geschlossen. Es ist zu beachten, dass die Sparfunktion oder das Angebot der Sparkurve eine nach oben abfallende Kurve ist.

Gleichgewichtszins:

Der Gleichgewichtszinssatz wird an dem Punkt bestimmt, an dem sowohl die Nachfrage nach Kapital als auch das Angebot an Kapital gleich sind. Mit anderen Worten, an dem Punkt, an dem Investition gleich Ersparnis ist, wird der Gleichgewichtszinssatz bestimmt.

Dies zeigt das folgende Diagramm:

In der hier angegebenen Abbildung ist OR der Zinsgleichgewichtszinssatz, der an dem Punkt bestimmt wird, an dem die Angebotssparkurve die Investitionsnachfragekurve schneidet, so dass der OQ-Betrag an Ersparnissen geliefert und investiert wird. Dies impliziert, dass die Nachfrage nach Kapital OQ gleich dem Angebot an Kapital OQ zum Gleichgewichtssatz des Zinses OR ist.

In der Tat wird die Nachfrage nach Kapital durch die Produktivität des Kapitals und das Kapitalangebot beeinflusst. Einsparungen werden wiederum durch die Sparsamkeitsgewohnheiten der Gemeinde bedingt. Die klassische Zinstheorie impliziert daher, dass der reale Faktor, die Sparsamkeit und die Produktivität in der Wirtschaft die fundamentalen Determinanten des Zinssatzes sind.

Seine Kritikpunkte:

Die Zinstheorie der klassischen Ökonomen wurde von Keynes und anderen scharf kritisiert.

Die wichtigen Kritikpunkte lauten wie folgt:

ich. Zins ist ein rein monetäres Phänomen:

Keynes zufolge ist Zins ein reines Geldphänomen, eine Zahlung für die Verwendung von Geld, und der Zinssatz ist eher eine Belohnung für die Trennung von flüssigem Bargeld (dh Dishoarding) als eine Rendite beim Sparen. Keynes hat gesagt, dass man Zinsen erhalten kann, wenn man Geld leiht, das nicht gespart, sondern von seinen Vorfahren geerbt wurde.

Sie vernachlässigt den Einfluss monetärer Faktoren auf die Bestimmung des Zinssatzes vollständig. Die klassischen Ökonomen betrachteten Geld als "Schleier" als Tauschmittel für Waren und Dienstleistungen. Sie haben es versäumt, Geld als Wertvorrat zu berücksichtigen.

ii. Die Theorie des Interesses ist verwirrend und unbestimmt:

Keynes hat gesagt, dass die klassische Zinstheorie verwirrend und unbestimmt ist. Wir können den Zinssatz nur kennen, wenn wir die Spar- und Anlagepläne kennen, die wiederum nur bekannt sind, wenn der Zinssatz bekannt ist. Man kann also sagen, dass die Theorie keine bestimmte Lösung bietet.

iii. Diese Theorie ist in einer dynamischen Wirtschaft unrealistisch und nicht anwendbar:

Da davon ausgegangen wird, dass nicht für den Konsum ausgegebene Einnahmen notwendigerweise in Investitionen umgeleitet werden sollen, wird die Möglichkeit des Sparens ignoriert, das gehortet wird. Sie kann die Geldtheorie nicht in den allgemeinen Teil der Wirtschaftstheorie integrieren.

iv. Klassiker haben den Zinssatz als einen ausgleichenden Faktor zwischen Ersparnissen und Investitionen beschrieben:

Aber laut Keynes ist „der Zinssatz nicht der Preis, der die Nachfrage nach Ressourcen zum Investieren mit der Bereitschaft, auf den gegenwärtigen Konsum zu verzichten, ins Gleichgewicht bringt. Es ist der Preis, der den Wunsch ausgleicht, Vermögen in Form von Bargeld zu halten. “

v. Diese Theorie ist eng gefasst:

Weil es Konsumkredite ignoriert und nur das Kapital berücksichtigt, das für produktive Zwecke verwendet wird.

vi. Keynes unterscheidet sich von den klassischen Ökonomen sogar in der Definition und Bestimmung des Zinssatzes:

Keynes hat gesagt, dass Zinsen die Belohnung für die Trennung von Liquidität für einen bestimmten Zeitraum sind. Er stimmt nicht zu, dass Zinsen durch die Nachfrage nach und das Angebot an Kapital bestimmt werden. Mit diesen Argumenten hat Keynes die klassische Zinstheorie als absolut falsch und unangemessen abgetan. Er war noch nie mit der Sichtweise von Klassikern einverstanden.

Theorie des Interesses # 6. The Loan-Able Fund Theorie des Interesses:

Die neoklassische oder die leihfähige Fondstheorie wurde vom berühmten schwedischen Ökonomen Knot Wick-sell erläutert. Ferner wurde diese Theorie von Ohlin, Roberson, Pigou und anderen neuklassischen Ökonomen ausgearbeitet. Diese Theorie ist ein Versuch, die klassische Interessentheorie zu verbessern. Nach dieser Theorie ist der Zinssatz der Kreditpreis, der durch Angebot und Nachfrage nach leihfähigen Mitteln bestimmt wird.

Mit den Worten von Prof. Lerner:

"Es ist der Preis, der das Angebot von" Kredit "oder" Sparen plus das Netto "der Erhöhung des Geldbetrags in einer Periode mit der Nachfrage nach" Kredit "oder" Investition plus Netto "-Horting in der Periode gleichsetzt."

Nachfrage nach kreditfähigen Mitteln:

Die Nachfrage nach Leihmitteln hat hauptsächlich drei Ursachen:

(i) Regierung,

(ii) Geschäftsleute und

(iii) Verbraucher, die sie für Investitions-, Hortungs- und Konsumzwecke benötigen.

Die Regierung leiht Mittel für den Bau öffentlicher Arbeiten oder für Kriegsvorbereitungen oder für den öffentlichen Verbrauch (zur Aufrechterhaltung von Recht und Ordnung, Verwaltung, Justiz, Bildung, Gesundheit, Unterhaltung usw.). Um das Defizitbudget während der Depression auszugleichen oder in und für andere Entwicklungszwecke zu investieren. Generell wird die Nachfrage des Staates nach Kreditmitteln nicht vom Zinssatz beeinflusst.

Die Unternehmer leihen sich für den Kauf von Investitionsgütern und für den Start von Investitionsprojekten. Die Geschäftsleute oder Firmen benötigen unterschiedliche Arten von Investitionsgütern, um ihre Produktion zu betreiben oder zu erweitern. Wenn die Geschäftsleute nicht über genügend Geld verfügen, um diese Investitionsgüter zu kaufen, nehmen sie Kredite auf.

Die Investitionsnachfrage von Geschäftsleuten nach Leihmitteln hängt von der Menge ihrer Produktion ab. In der Regel besteht auch ein umgekehrter Zusammenhang zwischen der Investitionsnachfrage von Zinsen und Unternehmen nach leihfähigen Mitteln. Dies bedeutet, dass bei höheren Zinsen weniger und bei niedrigeren Zinsen mehr Nachfrage besteht.

Die Verbraucher nehmen Kredite für Konsumzwecke auf. Sie bevorzugen den gegenwärtigen Konsum, sie möchten mehr Konsumgüter kaufen, als ihr gegenwärtiges Einkommen erlaubt, und dafür nehmen sie Kredite auf. Sie nehmen Kredite auf, um hauptsächlich zwei Arten von Konsumgütern zu kaufen.

Erstens, langlebige Konsumgüter und zweitens, um Konsumgüter des täglichen Bedarfs zu kaufen, und sie eröffnen in der Regel ihre Konten beim Verkäufer und kaufen weiterhin Waren auf Kreditbasis. Daneben nehmen sie Kredite zu Investitions- oder Spekulationszwecken auf. Dahinter stecken Gewinnmotive.

Lieferung an ausleihbare Mittel:

Die Bereitstellung von Leihmitteln erfolgt aus Ersparnissen, Dis-Hoardings und Bankkrediten. Private Ersparnisse, Einzelpersonen und Unternehmen sind die Hauptquelle für Ersparnisse. Persönliche Ersparnisse hängen zwar von der Höhe des Einkommens ab, gelten jedoch als zinselastisch. Je höher der Zinssatz, desto größer ist der Anreiz zum Sparen und umgekehrt.

Es besteht ein positiver Zusammenhang zwischen dem Zinssatz und der Bereitstellung von Darlehensmitteln. Dies bedeutet, dass mehr Darlehensmittel zu höheren Zinsen und weniger zu niedrigeren Zinsen angeboten werden. Die Angebotskurve der Leihmittel wird daher von links nach rechts nach oben abfallen.

Bestimmung des Zinssatzes:

Das Gleichgewicht zwischen Nachfrage nach und Angebot an leihfähigen Fonds (oder die Schnittmenge zwischen Nachfrage- und Angebotskurve von leihfähigen Fonds) gibt Aufschluss über die Bestimmung des Marktzinssatzes. Es wurde in dem hier gezeigten Diagramm gezeigt.

In der Grafik treffen sich die Nachfragekurve für Leihmittel (DL) und die Angebotskurve für Leihmittel (SL) am Punkt E. Daher ist E der Gleichgewichtspunkt und OR der Gleichgewichtszinssatz. Bei diesem Zinssatz ist die Nachfrage nach und das Angebot an kreditfähigen Mitteln gleich OL.

Angesichts des Angebots an Leihmitteln steigt bei steigender Nachfrage nach Leihmitteln auch der Zinssatz und sinkt bei sinkender Nachfrage nach Leihmitteln auch der Zinssatz. In ähnlicher Weise wird der Zinssatz angesichts der Nachfrage nach Darlehensmitteln mit dem Rückgang des Angebots an Darlehensmitteln steigen und mit dem Anstieg des Angebots an Darlehensmitteln fallen. Die interessierende Gleichgewichtsrate wird somit mit SL = DL bestimmt.

Seine Kritikpunkte:

Die wichtigen Kritikpunkte dieser Theorie lauten wie folgt:

ich. Es wurde als unbestimmte Theorie bezeichnet:

Prof. Hansen behauptet, dass die Theorie der Leihmittel wie die klassische und die keynesianische Zinstheorie unbestimmt sind. Denn nach dieser Theorie hängt die Zinsbestimmung von Ersparnissen ab. Aber das Sparen hängt vom Einkommen ab, das Einkommen von der Investition und die Investition selbst vom Zinssatz.

ii. In dieser Theorie kann das Gleichgewicht zwischen Nachfrage nach und Angebot an kreditfähigen Mitteln nicht durch die Änderungen des Zinssatzes gebracht werden:

Investitionen in die Nachfrage nach Leihmitteln und Einsparungen bei der Bereitstellung von Leihmitteln sind wichtige Elemente. Sowohl das Sparen als auch das Investieren werden weniger von Zinsen beeinflusst als vielmehr von den Veränderungen des Einkommensniveaus.

Darüber hinaus ist es nicht unbedingt erforderlich, dass die Banken ihren Zinssatz mit den Änderungen der Nachfrage nach und des Angebots an kreditfähigen Mitteln ändern. Banken bestimmen ihren Zinssatz unter Berücksichtigung so vieler Faktoren und möchten ihn nicht häufig ändern. In dieser Situation wäre es schwierig, die Nachfrage nach und das Angebot an kreditfähigen Mitteln durch die Änderung des Zinssatzes ins Gleichgewicht zu bringen.

iii. Diese Theorie übertreibt die Auswirkung des Zinssatzes auf die Ersparnisse:

In Bezug auf diese Theorie argumentieren Kritiker, dass Menschen normalerweise nicht aus Gründen des Interesses, sondern aus Vorsichtsgründen sparen, und in diesem Fall ist das Sparen interessenunelastisch.

iv. Verfügbarkeit von nicht elastischem Barguthaben:

Die Leihmittel-Theorie besagt, dass das Angebot an leihfähigen Händen durch Freigabe von Barguthaben erhöht und durch Aufnahme von Barguthaben in Spareinlagen verringert werden kann. Dies impliziert, dass die Kassenbestände ziemlich elastisch sind. Dies scheint jedoch nicht die richtige Ansicht zu sein, da die mit der Community verfügbaren Gesamtguthaben festgelegt sind und jederzeit der Gesamtgeldmenge entsprechen. Wann immer es Abweichungen bei den Barguthaben gibt, handelt es sich in der Tat eher um die Geschwindigkeit des Geldumlaufs als um die Höhe der Barguthaben bei der Gemeinschaft.

v. Einfluss der Regierung auf die Nachfrage:

Die Regierung hat einen wichtigen Einfluss auf die Nachfrage nach und das Angebot an Kreditmitteln. Und es ist nicht unbedingt erforderlich, dass die Regierung die Entscheidungen immer im Hinblick auf den Zinssatz trifft. Vielmehr trifft die Regierung im Allgemeinen die Entscheidungen unter Berücksichtigung des öffentlichen Interesses und nicht des Zinssatzes.

Ist die Theorie der ausleihbaren Mittel der klassischen Theorie überlegen?

Trotz der Schwächen ist die Leihgeldtheorie aus folgenden Gründen besser und realistischer als die klassische Theorie:

ein. Die Leihmittel-Theorie ist realistischer als die klassische Theorie:

Die Theorie der ausleihbaren Mittel wird sowohl in realer als auch in finanzieller Hinsicht angegeben, wohingegen die klassische Theorie nur in realer Hinsicht angegeben wird. Der Zinssatz ist ein monetäres Phänomen. Daher erscheint eine in Geld ausgedrückt Theorie realistischer.

b. Die Leihgeldtheorie erkennt die aktive Rolle des Geldes in einer modernen Wirtschaft an:

Für die klassische Schule ist Geld lediglich ein "Schleier", ein passiver Faktor, der den Zinssatz beeinflusst. Die Leihmittel-Theorie ist überlegen, weil sie Geld als aktiven Faktor bei der Bestimmung des Zinssatzes betrachtet.

c. Rolle des Bankkredits als Bestandteil der Geldmenge:

Die klassische Denkschule vernachlässigt die Rolle des Bankkredits als Bestandteil der Geldmenge, die den Zinssatz beeinflusst, der ein wichtiger Faktor in der Theorie der ausleihbaren Fonds ist

d. Rolle des Hortens:

Auch die Klassiker sind dieser Meinung und betrachten die Rolle des Hortens nicht. Durch die Einbeziehung des Wunsches, Geld in die Nachfrage nach Leihmitteln einzubeziehen, wird die Leihmitteltheorie realistischer und bringt uns der Liquiditätspräferenztheorie von Keynes näher.

Interessentheorie # 7. Keynes 'Liquiditätspräferenz-Interessentheorie oder -Interesse ist ein rein monetäres Phänomen:

Zinsen sind laut Keynes ein rein monetäres Phänomen. Es ist die Belohnung, nicht zu horten, sondern sich für den angegebenen Zeitraum von der Liquidität zu trennen. Es ist nicht der „Preis“, der die Nachfrage nach Ressourcen zum Investieren mit der Bereitschaft, auf Konsum zu verzichten, ins Gleichgewicht bringt. Es ist der "Preis", der den Wunsch, Vermögen in Form von Bargeld zu halten, mit der verfügbaren Menge an Bargeld ins Gleichgewicht bringt.

Die Theorie der Liquiditätspräferenzen wird hier durch das Angebot und die Nachfrage nach Geld bestimmt. Die Versorgung mit Geld kommt von Banken und der Regierung. Andererseits ist die Nachfrage nach Geld die Vorliebe für Liquidität. Laut Keynes horten die Leute gerne Geld, weil es Liquidität besitzt.

Wenn jemand Geld leiht, muss er diese Liquidität opfern. Eine Belohnung, die angeboten wird, um ihn auf die Trennung von Liquidität vorzubereiten, heißt Zinsen. Daher ist in den Augen von Keynes - "Interesse die Belohnung für die Trennung von Liquidität für einen bestimmten Zeitraum."

Liquiditätspräferenz oder Geldnachfrage:

Unter Liquiditätspräferenz versteht man die Nachfrage nach Bargeld oder Geld. Die Menschen bevorzugen es, ihre Ressourcen „liquide“ zu halten . Aus diesem Grund ist Geld unter den verschiedenen Arten von Vermögenswerten die liquideste Form. Geld kann einfach und schnell in jeder Form nach Belieben gewechselt werden. Angenommen, Sie haben eine Zehn-Rupien-Note, die Sie entweder in Weizen, Reis, Zucker, Milch, Buch oder in eine beliebige andere Form ändern können. Aufgrund dieses Merkmals der Liquidität des Geldes ziehen es die Menschen im Allgemeinen vor, Bargeld zu haben.

Der Wunsch nach Liquidität entsteht aus drei Gründen:

(i) das Transaktionsmotiv;

(ii) das Vorsorgemotiv; und

(iii) Das spekulative Motiv.

(i) Transaktionsmotiv:

Das Transaktionsmotiv bezieht sich auf den „Bedarf an Bargeld für die laufenden Transaktionen des persönlichen und geschäftlichen Austauschs“. Es ist weiter unterteilt in die Einkommens- und Geschäftsmotive. Das Einkommensmotiv soll „das Intervall zwischen dem Eingang des Einkommens und seiner Auszahlung überbrücken“, und ebenso das Geschäftsmotiv als „das Intervall zwischen dem Zeitpunkt des Entstehens von Geschäftskosten und dem des Eingangs des Verkaufserlöses“ Die Zeitspanne zwischen dem Entstehen von Ausgaben und dem Erhalt von Einnahmen ist gering, weniger Bargeld wird von den Leuten für laufende Transaktionen aufbewahrt und umgekehrt.

(ii) Vorsorgemotiv:

Das Vorsichtsmotiv bezieht sich auf „den Wunsch, für Eventualitäten zu sorgen, die plötzliche Ausgaben erfordern, und für unvorhergesehene Gelegenheiten für vorteilhafte Einkäufe.“ Sowohl Einzelpersonen als auch Geschäftsleute halten Bargeld in Reserve, um unerwartete Bedürfnisse zu erfüllen. Einzelpersonen verfügen über Bargeld, um für Krankheiten, Unfälle, Arbeitslosigkeit und andere unvorhergesehene Ereignisse zu sorgen. Ebenso halten Geschäftsleute Bargeld in Reserve, um ungünstige Bedingungen zu überbrücken oder von unerwarteten Geschäften zu profitieren.

(iii) Spekulationsmotiv:

Money held under the speculative motive is for “securing profit from knowing better than market what the future will bring forth.” Individuals and businessmen have funds, after keeping enough for transactions and precautionary purposes, like to gain by investing in bonds.

Money held for speculative purposes is a liquid store of value which can be invested at an opportune moment in Interest bearing bonds on securities. There is an inverse relationship between interest rate and the demand for money ie, more demands for money at lower Interest rate and less demand at higher interest rate. Hence, the liquidity preferences curve becomes a downward sloping curve.

Bereitstellung von Geld:

The supply of money refers to the total quantity of money in the country for all purposes at any time. Though the supply of money is a function of the rate of Interest to a degree, yet it is considered to be fixed by the monetary authorities, that is, the supply curve of money is taken as perfectly inelastic.

The supply of money in an economy is determined by the policies of the government and the Central Bank of the country. It consists of coins, currency notes and bank deposits. The supply of money is not affected by the Interest rate, hence, the supply of money remains constant in the short period.

Bestimmung des Zinssatzes:

According to the Liquidity-Preference Theory the equilibrium rate of interest is determined by the interaction between the liquidity preference function (the demand for money) and the supply of money, as presented in figure below:

OR is the equilibrium rate of interest. The theory further states that any change in the liquidity preferences function (LP) or change in money supply or changes in both respectively cause changes in the rate of interest. Thus as shown in figure below, it given the money supply the liquidity preference curve (LP) shifts from LP 1 to LP 2 implying thereby an increase in demand for money, the equilibrium rate of interest also rises from to R%.

Similarly, assuming a given liquidity preference function (LP) as in fig. (b) when the money supply increases from M 1 to the rate of interest falls from R 1 to R 2 .

Seine Kritikpunkte:

The following major criticisms have been levelled against the Keynesian Liquidity Preference theory of interest. By Hansen, Robertson, Knight and Hazlitt etc. This theory has been characterised as “a college bursar's theory”, “at best an inadequate and at worst a misleading account”.

Important among them are as follows:

1. This theory is indeterminate, inadequate and misleading:

Prof. Hansen and Robertson maintain that the Keynesian theory of interest rate, like the classical theory is indeterminate, inadequate and misleading. In the Keynesian version, the liquidity preference function will shift up or down with changes in the level of income. Particularly the liquidity preference for transactions and out of precautionary motive. This being the function of income and with this we know the income level. And to know the level of income we must know the rate of interest. Robertson regards the liquidity preference theory, “as at best inadequate and at worst a misleading account.”

2. Hazlitt's Criticism:

Professor Hazlitt has vehemently criticised the Keynesian theory of interest on the following grounds:

(i) It is one sided theory:

According to Hazlitt, the Keynesian theory of interest appeared to be one sided as it ignored real factors. Keynes considered Interest to be a purely monetary phenomenon and refused to believe that real factors like productivity and time preference, had any influence on the rate of interest. Similarly, the classicists also were wrong in considering Interest purely as a real phenomenon and ignoring the monetary factors.

(ii) Role of saving has been ignored:

Keynes has ignored the element of saving, which he considered Interest as a reward for parting with liquidity. Professor Jacob Viner has said that “without saving there can be no liquidity to surrender. The rate of interest is the return for saving without liquidity.” As such the element of saving cannot be ignored in any theory of Interest.

(iii) The theory has completely failed to explain depressionary situation:

It goes directly contrary to the facts that it presumes to explain. If the theory were right, the rate of interest would be the highest precisely at the bottom of a depression when, due to falling prices, people's preference for liquidity is the strongest. On the contrary the rate of interest is at the bottom during a depression.

(iv) This theory is vague and confusing:

This concept is vague and confusing, because when a man holds funds in the form of time deposits, he will be paid Interest on them; therefore he receives both ie, Interest cum Liquidity.

3. This theory furnishes narrow explanation of the rate of interest:

Keynes' Liquidity-Preference Theory of Interest furnishes too narrow an explanation of the rate of interest. In his view the desire for liquidity—an important factor in determining the rate of interest—arises not only from three main motives (transactions, precautionary and speculative) mentioned by Keynes, but also from several other factors which he has not mentioned in his theory.

4. This theory ignores productivity of capital:

Some critics are of this opinion that Interest is not a reward for parting with liquidity as stressed by Keynes. They have written that Interest is the reward paid to the lender for the productivity of capital. As such, Interest is mostly paid because capital is productive.

5. It focuses attention on short-run ignores the long-period:

The Keynesian theory concentrates only on the short-run and completely ignores the long-period of time. But from capital investment point, it is a long-term rather than a short-term rate of interest which is of course significant.

6. There is fundamental error in Keynesian analysis:

There is confusion in Keynes's analysis about the relation between rate of interest and the amount of money. On the one hand, he says that the demand for money is inversely dependent on the rate of interest and on the other, that the equilibrium rate of Interest is inversely dependent upon the amount of money. Keynes has not made any distinction between the two propositions and often uses them in an identical manner.

In the end it can be said that the Keynesian Theory of Interest is not only indeterminate but is also an inadequate explanation of the determination of the rate of interest. He has emphasised that Interest is purely monetary phenomenon. That is why his theory has been named as “narrow and unrealistic theory.

Can Interest Rate Ever Fall to Zero?

No, the Interest rate, cannot fall to zero, because in the ordinary business of life, I think there is no possibility of the rate of interest ever falling to zero. As we see from the point of view of the demand for loans, zero rate of interest means that marginal net product of capital is nil. As marginal net product is nil, we cannot therefore increase the product further by employing more capital.

We have reached a state in which our productivity has reached the peak. It also means that all our wants have been satisfied. But we cannot conceive of a state of society in which men will have no wants and no desires, so long as these remain, there will always be endless possibilities for employing capital. The rate of interest cannot fall to zero.

Similarly, from the side of supply, a zero rate of interest means that people go on lending without expecting any reward. But there are certain reasons why liquidity-preference will not drop to zero.

As the rate of interest falls, more money will be absorbed to satisfy liquidity- preference on account of the transactions—motive, while the fall in the rate of interest will diminish the loss that one would sustain in keeping larger cash balances in hand.

Hence, “institutional and psychological factors are present which set a limit much above zero to the practical decline in the rate of interest.” But, according to Prof. Schumpeter, the rate of interest would be zero in the static state. Interest arises because entrepreneurs demand capital, lured by the prospect of temporary profits. But profits disappear in the static state. And hence Interest would fall to zero. But this concept is mistaken. Even in such a state, there would be “Implicit Interest” as a result of 'abstinence' in the sense of refraining from accumulation.

 

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