Keynes 'Liquidität - Präferenz-Zinstheorie

Keynes 'Liquidität - Präferenz-Zinstheorie!

Einführung in Keynes 'Liquidität - Präferenz-Zinstheorie:

In seinem Buch The General Theory of Employment, Interest and Money (Allgemeine Theorie von Beschäftigung, Zinsen und Geld) stellte JM Keynes seine Zinstheorie vor, die als Liquidity Preference Theory (Theorie der Liquiditätspräferenzen) bezeichnet wurde.

Keynes betrachtete den Zinssatz als ein rein monetäres Phänomen, das von der Nachfrage nach Geld und dem Angebot an Geld bestimmt wird.

Die Nachfrage nach Geld nannte er "Liquiditätspräferenz". Er vertrat die Auffassung, dass jeder, der Ersparnisse hat, entscheiden muss, wie er seine Ersparnisse aufbewahren soll: in Form von bereitem Geld, das keine Zinsen trägt oder es zum Kauf von verzinslichen Forderungen wie Anleihen und Wertpapieren verleiht?

Wenn er seine Ersparnisse in Form von Bargeld oder Bargeld aufbewahrt, hat er den Vorteil, dass seine Ersparnisse vollständig verhandelbar sind und jederzeit und überall verwendet werden können. Mit anderen Worten, wenn er seine Ersparnisse in Form von Bargeld behält, genießt er den Vorteil der Liquidität seiner Ersparnisse.

Wenn er hingegen verzinsliche Wertpapiere erwirbt, erhält er ein gewisses Einkommen in Form von Zinsen, aber diese Forderungen sind nicht liquide wie Geld. Aus bestimmten Gründen, die in Kürze erläutert werden sollen, hält jeder gerne Bargeld oder möchte liquide sein.

Man hat also Liquiditätspräferenz. Es ist diese Liquiditätspräferenz, die die Leute dazu bringt, Geld zu verlangen, um es zu halten oder einen gleichen Betrag an Bargeld zu haben, anstatt Ansprüche gegen andere geltend zu machen.

Keynes war der Meinung, dass Faktoren wie Abstinenz und Zeitpräferenz nichts mit der Zahlung des Zinssatzes zu tun haben. Zinsen sind keine Entschädigung für die Abstinenz oder Zeitpräferenz des Sparers. Es ist „die Belohnung für die Trennung von Liquidität für einen bestimmten Zeitraum“. Mit anderen Worten, der Zinssatz war für Keynes die Belohnung für die Annahme einer Forderung wie Anleihe und Sicherheit anstelle von Geld.

Jeder hat den angeborenen Wunsch, seine Ersparnisse eher in Form von Bargeld als in Form von Zinsen oder anderen einkommenstragenden Vermögenswerten zu halten. Die Schärfe des Wunsches, Geld zu halten, misst das Ausmaß unserer Besorgnis über die Unsicherheiten der Zukunft.

Lord Keynes schrieb:

„Der Besitz von tatsächlichem Geld lindert unsere Unruhe. und die Prämie, die wir benötigen, um uns von Geld zu trennen, ist das Maß für den Grad unserer Unruhe. “Daher ist laut Keynes das Interesse die Belohnung, die erforderlich ist, um einen Menschen dazu zu bewegen, sich von seiner Liquidität zu trennen - die Belohnung, um ihn vom Geld zu trennen mit seinem Bargeld verzinsliche, nicht liquide Forderungen an dessen Stelle anzunehmen.

In der Liquiditätspräferenztheorie von Keynes bestimmen die Geldnachfrage der Menschen (ihr Liquiditätspräferenzniveau) und das Geldangebot zusammen den Zinssatz. Bei der Verfügbarkeit von Geld zu einem bestimmten Zeitpunkt ist es die Liquiditätspräferenz der Menschen, die den Zinssatz bestimmt. Dies ist die Essenz von Keynes 'Theorie. Die Höhe der Liquiditätspräferenz, schrieb Keynes, hängt von einer Reihe von Überlegungen ab, die sich in drei allgemeine Liquiditätsmotive einteilen lassen.

Dies sind die Beweggründe für Transaktionen, Vorsichtsmaßnahmen und Spekulationen. Diese drei Motive bilden die Komponenten der Geldnachfrage. Von diesen Motiven hängt die Höhe der Geldnachfrage oder der Liquiditätspräferenz ab. Wir wenden uns zunächst der Analyse dieser drei Motive zu und untersuchen dann mit einigen Bemerkungen zur Geldmenge die Bestimmung des Zinssatzes, wie Keynes es uns beigebracht hat.

Die Nachfrage nach Geld oder Liquiditätspräferenz:

Die drei Motive für Liquidität sind die Transaktionsmotive, das Vorsorgemotiv und das Spekulationsmotiv. Es gibt drei Gründe, aus denen Geld verlangt wird.

Wir untersuchen sie im Detail:

1. Transaktionsmotiv:

Das Transaktionsmotiv bezieht sich auf die Geldnachfrage für laufende Transaktionen von Haushalten und Firmen. Haushalte benötigen Bargeld, um „die Zeitspanne zwischen dem Eingang der Einnahmen und den Ausgaben zu überbrücken“. Zwischen den Zeiträumen, in denen die Lohnpakete eingehen, müssen die Hausbesitzer Transaktionen abschließen, um ihren täglichen Bedarf zu decken.

Menschen werden wöchentlich oder monatlich bezahlt, während sie Tag für Tag verbringen. Für Einkäufe muss daher eine bestimmte Menge Bargeld bereitgehalten werden. Der für die laufenden Transaktionen eines bestimmten Haushalts benötigte Bargeldbetrag hängt von der Höhe seines Einkommens, dem Zeitintervall, nach dem das Einkommen eingeht, und der Zahlungsweise ab.

Ebenso benötigen Unternehmen Bargeld, um ihren aktuellen Bedarf wie die Zahlung von Löhnen, den Einkauf von Rohstoffen, Transportkosten usw. zu decken. Die Nachfrage nach Geld für Transaktionen von Unternehmen hängt auch vom Einkommen, dem allgemeinen Geschäftsniveau und der Art des Eingangs ab vom Einkommen.

Je größer der Umsatz und die Einnahmen aus dem Geschäft sind, desto mehr Bargeld wird benötigt, um den Umsatz zu decken. Offensichtlich hängt die Transaktionsnachfrage nach Geld vom Einkommen ab. In Symbolen, die wir schreiben können, ist M 1 = f (Y), wobei M 1 die Transaktionsnachfrage nach Geld ist und f (Y) zeigt, dass es eine Funktion des Einkommens ist.

2. Vorsichtsmotiv:

Haushalte und Unternehmen benötigen vorsorglich etwas Geld, da sie vor unvorhergesehenen Ereignissen wie Krankheit, Feuer, Diebstahl und Arbeitslosigkeit geschützt werden müssen. Die Höhe des Geldbetrags, der für diese Vorsichtsmaßnahme benötigt wird, hängt von der Psychologie des Einzelnen, seinen Ansichten über die Zukunft und dem Ausmaß ab, in dem Lügen den Schutz vor solchen unvorhergesehenen Ereignissen gewährleisten wollen.

In ähnlicher Weise halten Geschäftsleute auch Bargeld, um sich gegen die Unsicherheiten ihres Geschäfts abzusichern. Je größer der Umsatz und die Einnahmen aus dem Geschäft sind, desto größer ist natürlich die Menge an Bargeld, die ein Unternehmen zur Befriedigung seines Vorsorgemotivs zur Verfügung hat. Ob es sich um eine Einzelperson oder um ein Unternehmen handelt, die Höhe des Bargeldes, das zur Erfüllung ihres Vorsorgemotivs benötigt wird, hängt in erster Linie von ihrem Einkommen ab. Wir können daher schreiben, dass M 2 -g (Y), wobei M 2 die Geldnachfrage aufgrund eines Vorsorgemotivs ist und g (y) zeigt, dass es eine Funktion des Einkommens ist.

Da sowohl die Transaktionen als auch die Vorsorgemotive für das Halten von Bargeld vom Einkommen abhängen, hat Keynes sie zusammengestellt. Beide Motive bilden die erste Komponente der Geldnachfrage und beide sind einkommenselastisch. Somit ist M 1 + M 2 = L 1 = f (Y), was bedeutet, dass die Geldnachfrage für Rechnung der zwei Motive, genannt L 1, eine Funktion des Einkommens ist

L 1 = f (Y)

3. Spekulatives Motiv:

Das dritte und wichtigste Motiv der Geldnachfrage ist das spekulative Motiv. Keynes ging davon aus, dass die Leute entweder Bargeld oder Anleihen als Vermögen halten. Sie wechseln von Bargeld zu Anleihen, da sie erwarten, dass sich der Zinssatz ändert. Die Leute haben Bargeld bei sich, um die Kursveränderungen von Anleihen und Wertpapieren am Kapitalmarkt zu nutzen. In fortgeschrittenen Ländern, von denen Keynes schrieb, halten die Leute gerne Bargeld für den Kauf von Anleihen und Wertpapieren, wenn sie es für rentabel halten.

Wenn die Leute damit rechnen, dass die Kurse von Anleihen und Wertpapieren steigen, kaufen sie sie gern, denn sie sind attraktiv und halten kein Bargeld bei sich. Wenn sie andererseits das Gefühl haben, dass die Kurse von Anleihen und Wertpapieren in naher Zukunft fallen werden, werden sie von ihnen abgelenkt und fordern mehr Bargeld. Diese spekulative Neigung der Menschen kann nur mit Bargeld befriedigt werden und hängt von den erwarteten Veränderungen der Kurse von Anleihen und Wertpapieren ab.

Eine grundlegende Tatsache, die am Kapitalmarkt festgestellt wird, ist, dass sich die Kurse von Anleihen und Wertpapieren mit der Änderung des Zinssatzes umgekehrt ändern. Wenn der Zinssatz steigt, fallen die Kurse von Anleihen und Wertpapieren und mit sinkendem Zinssatz steigen die Kurse von Anleihen und Wertpapieren. Diese umgekehrte Beziehung zwischen dem Marktzinssatz und dem Preis einer Anleihe oder eines Wertpapiers kann wie folgt berücksichtigt und dargestellt werden.

Angenommen, eine Person kauft eine Anleihe mit dem Nennwert von Rs. 1.000 / - verdienen einen festen Zinssatz von 4 Prozent pro Jahr. Diese Anleihe ist somit ein einkommensbringender Vermögenswert von 40 Rupien pro Jahr. Mit dieser Anleihe soll der Eigentümer unabhängig von seinem Marktwert ein Einkommen von 40 Rupien pro Jahr erzielen. Nehmen wir nun an, der Marktzins steigt auf 5 Prozent pro Jahr. Bei diesem höheren Zinssatz ergibt sich eine Anleihe über den Nennwert von Rs. 800 / - neu von einem Unternehmen begeben bringt 40 Rupien pro Jahr, während die alte Anleihe den Nennwert von Rs. 1.000 / - bringen auch 40 Rupien ein.

Daher fällt der Marktwert der alten Anleihe auf Rs. 800 / - geben seinem Eigentümer einen Kapitalverlust von Rs. 200. Dies zeigt, dass der Preis der Anleihe von Rs. 1, 000falls in Rs. 800, wenn der Marktzins von 4 auf 5 Prozent pro Jahr steigt. In ähnlicher Weise stellen wir auch fest, dass, wenn die Marktzinssätze von 4 Prozent pro Jahr auf 2 1/2 Prozent pro Jahr fallen, der Marktpreis der Anleihe einen Nennwert von Rs hat. 1.000 / - mit 40 Rupien Einkommen pro Jahr steigen auf Rs. 1.600. Die Tatsache, dass sich die Preise von Anleihen mit dem Zinssatz umgekehrt ändern, ist klar.

Die Leute haben Bargeld bei sich, um über die Kurse von Anleihen und Wertpapieren zu spekulieren, die sich umgekehrt zum Zinssatz ändern. Wenn die Menschen erwarten, dass die Zinsen in Zukunft steigen werden - das heißt, sie erwarten, dass die Kurse von Anleihen und Wertpapieren fallen -, würden sie veranlasst, jetzt mehr Bargeld bei sich zu haben. Wenn sie andererseits einen Rückgang des Zinssatzes erwarten - das heißt, einen Anstieg der Anleihe- und Wertpapierpreise -, würden sie dazu veranlasst, mehr Anleihen und Wertpapiere als Bargeld zu haben.

Der Geldbetrag, den die Leute für spekulative Zwecke halten möchten, hängt daher von der erwarteten Änderung des Zinssatzes ab. Die Veränderungen in der Nachfrage nach Geld, um es zu halten, um das spekulative Motiv zu befriedigen, sind auf die zukünftige Unsicherheit des Zinssatzes zurückzuführen; Eine Änderung der Erwartungen über den künftigen Verlauf führt zu einer Änderung der spekulativen Nachfrage nach Geld.

Das spekulative Geldmotiv wird so zum Bindeglied zwischen Gegenwart und Zukunft. Das spekulative Motiv für die Liquiditätspräferenz führt somit ein dynamisches Element in die keynesianische Theorie ein. Da die spekulative Nachfrage nach Geld von den erwarteten künftigen Zinsänderungen abhängt, können wir schreiben

L 2 = g (r)

wobei L 2 die spekulative Geldnachfrage ist und eine Funktion der erwarteten Änderungen des Zinssatzes ist.

Es ist zu beachten, dass die Liquiditätspräferenz aufgrund von Transaktionen und Vorsorgemotiven von der Höhe des Einkommens abhängt, während diejenige für spekulative Motive von den erwarteten Änderungen des Zinssatzes abhängt. Wir können die Gesamtliquiditätspräferenz wie folgt schreiben: L 1 (y) + L 2 (r). Keynes gab dem spekulativen Motiv, Geld zu halten, die Hauptrolle und bezog die ersten beiden Motive nicht in seine Theorie des Zinssatzes ein.

Dies liegt daran, dass die Liquiditätspräferenz aufgrund von Transaktionsmotiven und Vorsorgemotiven stabil und nahezu zinsunelastisch ist, während diejenige des spekulativen Motivs besonders empfindlich auf Änderungen des Zinssatzes reagiert. In seiner Theorie des Zinssatzes betrachtete Keynes die Forderung nach Geldliquiditätspräferenz nur deshalb als sich aus der spekulativen Forderung danach zusammensetzend, weil die Forderung nach Barguthaben, die sich aus den beiden anderen Motiven ergibt, für die Bestimmung der vergleichsweise unbedeutend ist Zinssatz auf kurze Sicht.

Der keynesianische Liquiditätspräferenzplan bezieht die verschiedenen Zinssätze auf die Höhe der Geldnachfrage. Es handelt sich um eine Nachfragekurve für Geld und Steigungen von links nach rechts, wie in Abb. 7.3 dargestellt. In dieser Abbildung ist der Zinssatz auf der Ordinatenachse und die Geldnachfrage auf der Koordinatenachse dargestellt.

Die Form der Liquiditätspräferenzkurve wird in der Analyse von Keynes wie folgt berücksichtigt: Wenn der Marktzins hoch ist, erwarten die Menschen, dass er in Zukunft sinkt und die Preise für Anleihen und Wertpapiere steigen. Für sie sind Anleihen und Wertpapiere daher attraktiv, da sie Kapitalgewinne erwarten und die Barmittel weniger attraktiv sind: Die Nachfrage nach Barmitteln ist daher gering.

Wenn die aktuelle Rate niedrig ist, erwarten die Menschen, dass sie in Zukunft steigt oder die Kurse von Wertpapieren fallen. Da Anleihen und Wertpapierinhaber voraussichtlich einen Kapitalverlust erleiden, zieht es die Menschen mehr zu Bargeld. Daher verlangen sie eine größere Menge an Bargeld. Daher ist bei hohen aktuellen Zinssätzen die Liquiditätspräferenz gering. Mit anderen Worten, die Nachfrage nach Geld steht in umgekehrtem Verhältnis zu den erwarteten Änderungen des Zinssatzes.

Bei der Erörterung der Form der Liquiditätspräferenzkurve ging Keynes einen Schritt weiter, um ein besonderes Merkmal hervorzuheben. Er gab die Hypothese an, dass bei extrem niedrigen Zinssätzen die Liquiditätsfunktion (Kurve) perfekt elastisch wird, dh parallel zur Koordinatenachse (X), wie im Abschnitt AB der Liquiditätspräferenzkurve in Abb. 2 gezeigt 7.3. Dieses Merkmal der Liquiditätsfunktion wird als "Liquiditätsfalle" bezeichnet, da es zeigt, dass Menschen bei einem besonders niedrigen Zinssatz einen unstillbaren Geldbedarf haben. Diese Funktion hat wichtige Auswirkungen auf die öffentliche Ordnung, auf die wir hier nicht näher eingehen müssen.

Bereitstellung von Geld:

Zu einem bestimmten Zeitpunkt wird die Wirtschaft von der Regierung und der kreditschaffenden Kraft der Banken mit Geld versorgt. Die Geldmenge hängt von der von der Regierung ausgegebenen Währung und der von der Zentralbank des Landes verfolgten Politik ab.

Das Geldangebot kann nicht wie das von Waren privat erhöht werden. Geld ist zu einem bestimmten Zeitpunkt eine bestimmte Aktie. Daher ist die Zufuhrfunktion von Geld eine Gerade parallel zur Ordinate (Y), wie dies in Abb. 7.4 durch die Gerade SS dargestellt ist.

Bestimmung des Zinssatzes:

Laut Keynes wird der Gleichgewichtszinssatz an dem Punkt bestimmt, an dem die gegebene Geldmenge der Höhe der Liquiditätspräferenz entspricht. In Abbildung 7.4 wird die Geldmenge als OS und die Höhe der Liquiditätspräferenz durch die Kurve LPC angegeben. "Oder" ist der Gleichgewichtszinssatz, denn bei diesem Satz entspricht der geforderte Geldbetrag seinem Angebot. In jedem Fall wäre die Geldnachfrage entweder mehr oder weniger als die Geldmenge. Nehmen Sie zum Beispiel den Zinssatz Or 1 . Bei diesem Zinssatz beträgt die Geldnachfrage OM 1, während das Geldangebot OS ist.

Es gibt ein Überangebot an Barmitteln in Höhe von M 1 S, das die Menschen nicht halten wollen oder das sie gerne in Anleihen und Wertpapieren anlegen. Auf dem Geldmarkt herrscht Ungleichgewicht. Die Kurse von Anleihen und Wertpapieren werden steigen und der Zinssatz wird sinken, bis die Menschen den Betrag oder das Bargeld, die Anleihen und Wertpapiere in der Höhe ihres Angebots halten möchten. Ebenso steigt der Zinssatz, wenn das Geldangebot geringer ist als die Nachfrage danach. Angenommen, der Zinssatz ist Or 2, bei dem die Geldnachfrage OM 2 ist, während das Angebot OS ist.

Es gibt eine übermäßige Nachfrage nach Geld (Bargeld) in Höhe von SM 2, die die Bevölkerung durch den Verkauf von Anleihen und Wertpapieren zu befriedigen versucht, deren Preise folglich fallen würden. Der Zinssatz würde steigen, bis er auf dem Niveau ist. Es würde ein Gleichgewicht auf dem Anleihen- und Wertpapiermarkt bei diesem Kurs geben, bei dem auch die Nachfrage nach und das Angebot an Bargeld gleich wären. Eine Änderung des Zinssatzes findet daher immer dann statt, wenn ein Ungleichgewicht zwischen der Nachfrage der Menschen nach und dem Angebot an Barmitteln, Anleihen oder Wertpapieren besteht.

Es ist zu beachten, dass die Geldmenge und die Höhe der Liquiditätspräferenz völlig unabhängig voneinander sind und die beiden Bereiche nur durch Änderungen des Zinssatzes zusammengeführt werden. Jede dieser beiden Möglichkeiten kann sich ändern, um eine Änderung des Zinssatzes herbeizuführen. Die Zentralbank des Landes kann die Geldmenge erhöhen, um den Zinssatz zu senken. Dies wird jedoch nur dann geschehen, wenn der Grad der Liquiditätspräferenz unverändert bleibt.

Wenn sich die Erwartungen der Öffentlichkeit ändern und eine Verschiebung des Liquiditätsplans oder der Liquiditätskurve nach oben bewirken, kann der Zinssatz unverändert bleiben. Oder wenn der Zinssatz bereits sehr niedrig ist und die Liquiditätspräferenzkurve unendlich zinselastisch ist (Liquiditätsfallen-Situation), kann die erhöhte Geldmenge der Zentralbank die Nachfrage nach Leerguthaben, die in dieser Situation unersättlich ist, vollständig befriedigen. Durch die Maßnahmen der Zentralbank wird der Zinssatz möglicherweise überhaupt nicht gesenkt. Dies war die Position während der Depression.

Wir sehen also, dass die keynesianische Erklärung für die Bestimmung des Zinssatzes ausschließlich in monetären Faktoren bestand. Er hat seine Aufmerksamkeit auf den Zinssatz als monetäres Phänomen gerichtet und damit wertvolle Einblicke in den Anpassungsprozess an den Geld- und Kapitalmärkten zur Herbeiführung von Zinsänderungen gegeben.

Fazit :

Wir kommen daher zu dem Schluss, dass Keynes 'Theorie auch Mängel aufweist. Keynes gab dem Geld zweifellos die richtige Bedeutung in seiner Theorie, doch dann ließ er alle anderen Faktoren völlig außer Acht. Die Exponenten der Leihfonds-Theorie haben die Idee der Liquiditätspräferenz durch ihre Analyse von Horten und Dishoarding gebührend in ihre Theorie einbezogen. D. Hamberg bemerkt zu Recht: „Keynes hat keine annähernd so neue Theorie aufgestellt, wie er und andere auf den ersten Blick dachten.

Vielmehr stellte seine große Betonung des Einflusses des Horten auf den Zinssatz eine unschätzbare Ergänzung der Zinstheorie dar, wie sie von den Theoretikern des Leihfonds entwickelt worden war, die einen Großteil von Keynes 'Ideen in ihre eigene Theorie aufgenommen hatten, um sie vollständiger zu machen. “ Dennoch bleibt Keynes 'Theorie eine eigenständige Theorie, sofern sie ausschließlich monetär ist.

So realen Faktoren wie Produktivität und Sparsamkeit wird kein Platz eingeräumt. Er stimmte der neoklassischen Ansicht nicht zu, dass der Zinssatz zum Teil durch die marginale Ertragsproduktivität des Kapitals aufgrund seines Einflusses auf die Investitionsnachfrage bestimmt wird. Dies liegt daran, dass Keynes der Ansicht ist, dass der Zinssatz nicht zu einer Gleichheit von Ersparnissen und Investitionen führt. Seiner Ansicht nach ist es das Einkommen, das dies tut.

Hier nimmt die keynesianische Liquiditätspräferenztheorie eine ganz andere Rolle bei der Bestimmung von Einkommen, Produktion und Beschäftigung ein als die von der neoklassizistischen Leihgeldtheorie vorgegebene. Die Theorie von Keynes diente trotz ihrer Mängel dazu, einige grundlegende Merkmale des Geld- und Kapitalmarkts zu analysieren, die die Theoretiker der leihfähigen Fonds versäumt hatten.

Fazit zu Keynes vs. Neo-Klassik:

Die Liquiditätspräferenz ist eigentlich eine Wahl zwischen vielen Arten von Vermögenswerten. Es liegt auf der Hand, „dass die Nachfrage und das Angebot von Vermögenswerten jeder Art genauso gut zu berücksichtigen sind wie die Nachfrage und das Angebot von Geld. Sofern wir die verschiedenen Arten von Finanzinvestitionen, einschließlich Geld, nicht als gleich wichtig erachten, können wir das Nebeneinander verschiedener Zinssätze nicht erklären. Die perfekte Austauschbarkeit aller Geldeinheiten macht es der Liquiditätspräferenztheorie unmöglich, das Phänomen der unterschiedlichen Zinssätze auf den verschiedenen Teilen des Kreditmarktes zu berücksichtigen. “

Die Liquidity-Preference-Theorie von Keynes steht nicht notwendigerweise im Widerspruch zur klassischen oder neoklassischen Theorie. Wie DH Robertson ausgeführt hat, „muss die Tatsache, dass der Zinssatz den Grenzkomfort des Haltens des Leerlaufgleichgewichts misst, nicht verhindern, dass er auch die marginale Unannehmlichkeit misst, auf Konsum zu verzichten.“ Mit diesen kurzen Bemerkungen kehren wir nun zu der Studie von zurück die Hauptvorteile von Keynes 'Theorie.

Vorteile der Liquiditätspräferenztheorie von Keynes:

Die Liquiditätspräferenztheorie von Keynes hat gegenüber der klassischen Theorie einige unterschiedliche Vorzüge.

Diese Verdienste sind wie folgt:

Erstens ist Keynes 'Theorie eher eine monetäre als eine reale Theorie. Es sollte die Rolle des Geldes bei der Bestimmung des Zinssatzes herausgestellt werden.

Zweitens ist Keynes 'Zinstheorie allgemeiner als die klassische Theorie, da sie nicht nur auf die Vollbeschäftigungswirtschaft anwendbar ist, sondern auch auf den Zustand von weniger als Vollbeschäftigung.

Drittens trug Keynes 'Theorie dazu bei, die Geldtheorie in die allgemeine Theorie von Produktion und Beschäftigung zu integrieren. Die klassische Theorie hatte keinerlei monetären Einfluss, da die Klassiker Geld nur als Schleier oder Tauschmittel betrachteten: Die Wertspeicherfunktion wurde gänzlich ignoriert. Die klassische Theorie, die statischer Natur ist, berücksichtigte nicht die Unsicherheit über den Zinssatz und seinen Einfluss auf die Gegenwart. Die Theorie von Keynes ist insofern viel dynamischer und als solche realistischer.

Viertens hebt die Liquiditätspräferenztheorie durch ihre "Liquiditätsfallenhypothese" die Begrenzung der Geld- und Bankpolitik und ihre Unwirksamkeit während der Zeit der Depression hervor.

Fünftens machte Keynes deutlich, dass Zinsen nicht und Einkommen der Ausgleichsmechanismus zwischen Sparen und Investieren sind. Dies ermöglichte es, eine Einkommenstheorie aufzustellen. Indem Keynes die marginale Effizienz des Kapitals als wichtigste Determinante der Investition einbezog, befreite er den Zinssatz von den belastenden Aufgaben, die ihm in der klassischen Theorie übertragen wurden.

Keynes präsentierte daher eine umfassende Analyse des Währungssektors. Er stellte auch eine Verbindung zwischen den monetären und den realen Faktoren her und ebnete damit den Weg für eine integrierte, determinierte Theorie des Zinssatzes, den JR Hicks letztendlich formulieren konnte. Trotz einiger Mängel bei Keynes 'Umgang mit Geld und dem Zinssatz können wir die Bedeutung von Keynes' wertvollem Beitrag zum Zinsapparat und zur Zinspolitik nicht minimieren.

 

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