Gleichgewicht einer risikoaversen Person Investition

Nehmen wir an, die Haushaltslinie von zwei Personen ist dieselbe - diese Linie ist in Abb. 7.7 dargestellt. Nehmen wir auch an, dass eine dieser Personen (A) risikoaverser ist als die andere (B). Daher wären die ICs von A wie IC A steiler als diejenigen von B, deren ICs wie IC B wären.

Da die ICs von A bei jedem & sgr; Rp steiler sind als bei B, würde der Tangentialpunkt von A oder der Gleichgewichtspunkt bei einem niedrigeren & sgr; R P im Vergleich zu B erhalten werden, dh

Mit anderen Worten, die risikoaversere Person würde es vorziehen, weniger Risiko und Rendite zu haben (zum Zeitpunkt T a ) als die weniger risikoaverse Person (zum Zeitpunkt T B ), in Abb. 7.7 (a).

Im obigen Beispiel haben wir angenommen, dass Investor B eine geringere Risikoaversion als Investor A hat. Wenn B nun eine ausreichend geringe Risikoaversion hat, könnte er Aktien mit einer Marge kaufen, dh er würde sogar Geld von leihen eine Maklerfirma, um mehr als er selbst an der Börse zu investieren.

Tatsächlich hält eine Person, die Aktien mit einer Marge kauft, ein Portfolio, in dem mehr als 100 Prozent des Wertes des Portfolios in Aktien investiert sind. Diese Situation ist in Abb. 7.7 (b) dargestellt, in der ICs für zwei Anleger dargestellt sind. Anleger A, der risikoaverser ist, investiert etwa die Hälfte seines Fonds in Aktien.

Investor B hat jedoch einen IC, der relativ flach und tangential zur Budgetlinie ist, und zwar an einem Punkt, an dem die erwartete Rendite des Portfolios (R p ) die erwartete Rendite des Aktienmarkts (R m ) übersteigt.

Um dieses Portfolio zu halten, muss sich der Anleger Geld leihen, weil er mehr als 100 Prozent seines Vermögens an der Börse anlegen möchte. Somit kann der Anleger seine erwartete Rendite über die des gesamten Aktienmarkts erhöhen, jedoch auf Kosten eines erhöhten Risikos.

 

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