Die Liquiditätspräferenztheorie von Keynes zur Bestimmung des Zinssatzes

Die Liquiditätspräferenztheorie von Keynes zur Zinsbestimmung!

Die Determinanten des Gleichgewichtszinssatzes im klassischen Modell sind die "realen" Faktoren des Sparangebots und der Investitionsnachfrage. Andererseits sind in der keynesianischen Analyse die Determinanten des Zinssatzes allein die monetären Faktoren.

Die Analyse von Keynes konzentriert sich auf die Nachfrage nach und das Angebot von Geld als Determinanten des Zinssatzes. Laut Keynes handelt es sich bei dem Zinssatz lediglich um ein „monetäres Phänomen“. Der Zinssatz ist der Preis, der für geliehene Mittel gezahlt wird. Die Leute halten lieber Bargeld bei sich, als Geld in Vermögenswerte zu investieren. Daher wird flüssiges Bargeld bevorzugt.

Die Menschen aus ihrem Einkommen wollen einen Teil sparen. Wie viel von ihren Ressourcen in Form von Bargeld gehalten und wie viel ausgegeben wird, hängt davon ab, was Keynes als Liquiditätspräferenz bezeichnet. Bargeld ist der liquideste Vermögenswert, die Menschen bevorzugen Bargeld. Und Zinsen sind die Belohnung für die Trennung von Liquidität. Der Zinssatz für die keynesianische Theorie wird jedoch durch die Nachfrage nach Geld und das Geldangebot bestimmt.

Nachfrage nach Geld:

Die Nachfrage nach Geld ist nicht mit der Nachfrage nach einer Ware zu verwechseln, die die Menschen "konsumieren". Da jedoch kein Geld verbraucht wird, ist die Nachfrage nach Geld eine Forderung, einen Vermögenswert zu halten.

Der Wunsch nach Liquidität oder Geldnachfrage entsteht aus drei Gründen:

(a) Transaktionsmotiv

(b) Vorsorgemotiv

(c) Spekulationsmotiv

(a) Transaktionsnachfrage nach Geld:

Geld wird für alltägliche Transaktionen benötigt. Da es eine Lücke zwischen dem Eingang von Einnahmen und Ausgaben gibt, wird Geld verlangt. Die Einnahmen werden in der Regel am Ende eines jeden Monats oder vierzehn Tage oder einer Woche verdient, aber Einzelpersonen geben ihre Einnahmen aus, um die täglichen Transaktionen abzuwickeln.

Da Zahlungen oder Ausgaben während eines Zeitraums getätigt werden und Einnahmen oder Einnahmen nach einem bestimmten Zeitraum eingehen, benötigt ein Einzelner einen aktiven Saldo in Form von Bargeld, um seine Transaktionen zu finanzieren. Dies wird als Transaktionsnachfrage nach Geld oder bedarfsorientiertes Geld bezeichnet - was direkt vom Einkommensniveau einer Person und von Unternehmen abhängt.

Menschen mit höherem Einkommen haben mehr liquides Geld zur Hand, um ihre bedarfsgerechten Transaktionen abzuwickeln. Mit anderen Worten, die Transaktionsnachfrage nach Geld ist eine zunehmende Funktion des Geldeinkommens.

Symbolisch

T dm = f (Y)

Dabei steht T dm für Transaktionsnachfrage nach Geld und Y für Geldeinkommen.

(b) Vorsorgliche Nachfrage nach Geld:

Die Zukunft ist ungewiss. Das ist der Grund, warum Menschen über Barguthaben verfügen, um unvorhergesehenen Ereignissen wie Krankheit, Tod, Unfällen, Arbeitslosigkeit usw. zu begegnen Individuell.

Menschen mit höherem Einkommen können es sich leisten, mehr liquides Geld zu haben, um solche Notfälle zu bewältigen. Dies bedeutet, dass diese Art der Geldnachfrage auch eine zunehmende Funktion des Geldeinkommens ist. Das Verhältnis zwischen der vorsorglichen Geldnachfrage (P dm ) und dem Einkommensvolumen ist normalerweise ein direktes.

Somit,

P dm = f (Y)

(c) Spekulative Nachfrage nach Geld:

Diese Art von Geldnachfrage ist wirklich der Beitrag von Keynes. Das spekulative Motiv bezieht sich auf den Wunsch, sein Vermögen in liquider Form zu halten, um die Marktbewegungen in Bezug auf die Unsicherheit und die Erwartung künftiger Änderungen des Zinssatzes auszunutzen.

Die im Rahmen dieses Motivs gehaltenen Barmittel werden verwendet, um spekulative Gewinne durch den Handel mit Anleihen und Wertpapieren zu erzielen, deren Preise und Zinssätze umgekehrt schwanken. Wenn zu erwarten ist, dass die Anleihekurse steigen (oder der Zinssatz sinkt), kaufen die Menschen jetzt Anleihen und verkaufen sie, wenn ihre Kurse steigen, um einen Kapitalgewinn zu erzielen. In einer solchen Situation ist Anleihe attraktiver als Bargeld.

Wenn dagegen in Zukunft ein Rückgang der Anleihekurse (oder ein Anstieg des Zinssatzes) erwartet wird, werden die Menschen jetzt Anleihen verkaufen, um Kapitalverluste zu vermeiden. In einer solchen Situation ist Bargeld attraktiver als Anleihen. Daher ist bei einem niedrigen Zinssatz die Liquiditätspräferenz hoch und bei einem hohen Zinssatz sind Wertpapiere attraktiv. Nun ist klar, dass die spekulative Nachfrage nach Geld (S dm ) umgekehrt zum Zinssatz variiert. Somit,

S dm = f (r)

Wobei Y der Zinssatz ist.

Gesamtnachfrage nach Geld:

Die Gesamtnachfrage nach Geld (D M ) ist die Summe aller drei Arten von Geldnachfrage. Das heißt, D m = T dm + P dm + S dm . Die Geldnachfrage weist aufgrund des umgekehrten Verhältnisses zwischen der spekulativen Geldnachfrage und dem Zinssatz eine negative Steigung auf.

Die negativ abfallende Liquiditätspräferenzkurve wird jedoch bei einem niedrigen Zinssatz vollkommen elastisch. Laut Keynes gibt es einen Mindestzinssatz, unter den der Zinssatz nicht fallen kann. Dieser Mindestzinssatz gibt die absolute Liquiditätspräferenz der Menschen an.

Dies ist, was Keynes als "Liquiditätsfalle" bezeichnet . In Abb. 6.20 ist D m die Liquiditätspräferenzkurve. Bei einem minimalen Zinssatz von r-min ist die Kurve perfekt elastisch. Es gibt jedoch eine Zinsobergrenze, sagen wir rr-max, über die es nicht steigen kann. Somit schwankt der Zinssatz zwischen r-max und r-min.

Geldversorgung:

Die Bereitstellung von Geld in einem bestimmten Zeitraum hängt von der Politik der Zentralbank eines Landes ab. Die Geldmengenkurve S M wurde vollkommen unelastisch gezeichnet, da sie institutionell gegeben ist.

Bestimmung des Zinssatzes:

Laut Keynes wird der Zinssatz von der Geldnachfrage und dem Geldangebot bestimmt. OM ist der Gesamtbetrag, den die Zentralbank zur Verfügung stellt. Bei Punkt E wird die Geldnachfrage gleich der Geldmenge. Somit wird der Gleichgewichtszins bei oder bestimmt. Angenommen, der Zinssatz ist größer als oder.

In einer solchen Situation wird das Geldangebot die Nachfrage nach Geld übersteigen. Die Leute werden mehr Wertpapiere kaufen. Folglich wird sein Preis steigen und der Zinssatz fallen, bis die Geldnachfrage dem Geldangebot entspricht.

Wenn andererseits der Zinssatz niedriger als oder wird, übersteigt die Geldnachfrage das Geldangebot, und die Leute verkaufen ihre Wertpapiere. Der Wertpapierpreis wird fallen und der Zinssatz wird steigen, bis wir Punkt E erreichen.

Somit wird der Zinssatz nur durch die monetären Variablen bestimmt.

Einschränkungen:

Auch die Liquiditätspräferenztheorie von Keynes ist nicht frei von Kritik:

Erstens ist Keynes 'Theorie wie die klassische und die neoklassische Theorie unbestimmt. Keynes berief sich auf die klassische Theorie mit der Begründung, dass sie das festgelegte Beschäftigungsniveau annehme.

Dieselbe Kritik gilt für die keynesianische Theorie, da sie ein bestimmtes Einkommensniveau voraussetzt. Die Theorie von Keynes legt nahe, dass D m und S M den Zinssatz bestimmen. Ohne Kenntnis der Höhe des Einkommens können wir weder die Transaktionsnachfrage nach Geld noch die spekulative Nachfrage nach Geld kennen. Wenn sich die Erträge ändern, ändert sich natürlich auch der Liquiditätspräferenzplan, was zu einer Änderung des Zinssatzes führt.

Daher kann man den Zinssatz nicht bestimmen, bis die Höhe des Einkommens bekannt ist, und die Höhe des Einkommens kann nicht bestimmt werden, bis der Zinssatz bekannt ist. Daher Unbestimmtheit. Hicks und Hansen lösten dieses Problem in ihrer IS-LM-Analyse, indem sie gleichzeitig den Zinssatz und das Einkommensniveau ermittelten.

Zwar haben auch die neoklassischen Autoren oder Verfechter der Leihgeldtheorie früher versucht, sowohl die realen als auch die monetären Faktoren in die Zinsbestimmung einzubeziehen, dies jedoch nicht mit großem Erfolg. Solche Mängel waren von den neo-keynesianischen Ökonomen - JR Hicks und AH Hansen - weitestgehend beseitigt worden.

Zweitens begangen Keynes einen Fehler bei der Ablehnung von Realfaktoren als Determinanten der Zinsbestimmung.

Drittens gibt Keynes 'Theorie die Wahl zwischen risikoreichen Anleihen und risikolosem Bargeld. Eine Person hält entweder Anleihe oder Bargeld und niemals beides. In der realen Welt ist es die Unsicherheit oder das Risiko, das eine Person dazu veranlasst, beides zu halten. Diese Lücke in Keynes 'Theorie wurde von James Tobin geschlossen. Tatsächlich treffen die Menschen heute eine Wahl zwischen einer Vielzahl von Vermögenswerten.

Fazit:

Trotz dieser Kritikpunkte sagt die Liquiditätspräferenztheorie von Keynes viel über Einkommen, Produktion und Beschäftigung eines Landes aus. Sein Hauptzweck war es zu demonstrieren, dass eine kapitalistische Wirtschaft aufgrund der Existenz einer Liquiditätsfalle niemals Vollbeschäftigung erreichen kann.

Obwohl die Liquiditätsfalle von Keynes überbewertet wurde, hat er den klassischen Abschluss zum Ziel der Vollbeschäftigung verworfen. Darüber hinaus hat seine Theorie eine wichtige politische Bedeutung. Eine Zentralbank ist aufgrund der Liquiditätsfalle nicht in der Lage, eine kapitalistische Wirtschaft während einer Depression wiederzubeleben. Mit anderen Worten, die Geldpolitik ist in der depressiven Phase einer Volkswirtschaft nutzlos.

 

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