Methoden der Kreditkontrolle durch Zentralbanken: quantitativ und qualitativ

Die verschiedenen Methoden oder Instrumente der Kreditkontrolle der Zentralbank lassen sich grob in zwei Kategorien einteilen:

Methoden der Kreditkontrolle :

1. Quantitative oder allgemeine Methoden und

2. Qualitative oder selektive Methoden.

1. Quantitative oder allgemeine Methoden:

Die von der Zentralbank angewandten Methoden zur Beeinflussung des Gesamtkreditvolumens im Bankensystem werden ohne Rücksicht auf den Verwendungszweck quantitative oder allgemeine Methoden der Kreditkontrolle genannt.

Diese Methoden regulieren die Kreditvergabefähigkeit des Finanzsektors der gesamten Volkswirtschaft und diskriminieren nicht zwischen den verschiedenen Sektoren der Volkswirtschaft. Die wichtigsten quantitativen Methoden zur Kreditkontrolle sind: (a) Bankzinssatz, (b) Offenmarktgeschäfte und (c) Liquiditätsreservesatz.

2. Qualitative oder selektive Methoden:

Die von der Zentralbank angewandten Methoden zur Regulierung der Kreditflüsse in bestimmte Richtungen der Wirtschaft werden als qualitative oder selektive Methoden der Kreditkontrolle bezeichnet. Im Gegensatz zu den quantitativen Methoden, die sich auf das Gesamtkreditvolumen auswirken, wirken sich die qualitativen Methoden auf die von den Geschäftsbanken gewährten Kreditarten aus. Sie wirken sich eher auf die Zusammensetzung als auf die Höhe der Kredite in der Wirtschaft aus.

Die wichtigen qualitativen oder selektiven Methoden der Kreditkontrolle sind: (a) Grenzanforderungen, (b) Regulierung des Verbraucherkredits, (c) Kontrolle durch Richtlinien, (d) Kreditrationierung, (e) moralische Überheblichkeit und Publizität und (f) direktes Handeln.

Bank Rate Policy :

Die Bankzinspolitik ist die traditionelle Methode der Kreditkontrolle, die von einer Zentralbank angewendet wird. Der Bank- oder Diskontsatz ist der Satz, zu dem eine Zentralbank bereit ist, die erstklassigen Wechsel abzuzinsen. Laut M. Spalding ist der Banksatz „der Mindestsatz, den die Zentralbank für die Diskontierung genehmigter Wechsel berechnet“.

In ihrer Eigenschaft als "Kreditgeber der letzten Instanz" hilft die Zentralbank den Geschäftsbanken, indem sie die erstklassigen Scheine neu abzieht (dh indem sie Kredite gegen genehmigte Wertpapiere vergibt). Der Zinssatz, den die Zentralbank von den Geschäftsbanken für die Rückzahlung der Wechsel berechnet, wird als Banksatz bezeichnet.

Der Bankzinssatz unterscheidet sich vom Marktzinssatz. Der Bankzinssatz ist der Diskontsatz der Zentralbank, während der Marktzinssatz der vom normalen Finanzinstitut am Geldmarkt berechnete Kreditzins ist.

Es besteht ein direkter Zusammenhang zwischen dem Bankzinssatz und den Marktzinssätzen. Eine Änderung des Bankzinssatzes führt zu einer Änderung anderer marktüblicher Zinssätze. In diesem Sinne ist der Bankzinssatz der effektive Zinssatz für die Kreditvergabe oder -aufnahme, der auf dem Markt vorherrscht.

Die Bankzinspolitik zielt darauf ab, (a) die Kosten und die Verfügbarkeit von Krediten für die Geschäftsbanken, (b) die Zinssätze und die Geldmenge in der Wirtschaft und (c) das Niveau der Wirtschaftstätigkeit der Wirtschaft zu beeinflussen. Ein Anstieg des Bankzinssatzes verteuert die Kreditvergabe, verringert das Kreditvolumen, hemmt die Wirtschaftstätigkeit und senkt das Preisniveau in der Wirtschaft.

In ähnlicher Weise wird der Kredit durch eine Senkung des Bankzinssatzes billiger, das Kreditvolumen wird erhöht, die Unternehmer werden dazu ermutigt, Kredite aufzunehmen und zu investieren, und die Wirtschaftstätigkeit und das Preisniveau werden erhöht.

Auswirkungen der Bank Rate Policy :

Im Folgenden werden verschiedene Auswirkungen der Bankzinspolitik erörtert:

ich. Auswirkung auf Kosten und Verfügbarkeit von Krediten:

Die Zinspolitik der Banken beeinflusst sowohl die Kosten als auch die Verfügbarkeit von Krediten für die Geschäftsbanken. Durch die Änderung des Bankzinssatzes beeinflusst die Zentralbank die Kreditkosten. Durch Anheben des Bankzinssatzes werden die Kreditkosten erhöht, und durch Senken des Bankzinssatzes werden die Kreditkosten gesenkt.

Durch die Änderung der Zulassungsregeln oder der Bedingungen, unter denen die Geschäftsbanken Kredite aufnehmen können, beeinflusst die Zentralbank die Verfügbarkeit von Krediten. Strenge Zulassungsregeln erschweren und milde Zulassungsquoten erleichtern es den Geschäftsbanken, Kredite von der Zentralbank zu erhalten.

Die Kreditkosten (oder die Preisdimension der Bankzinspolitik) bestimmen die von der Zentralbank geforderte Kreditmenge und die Verfügbarkeit von Krediten (oder die Quantitätsdimension der Bankzinspolitik) die von der Zentralbank gelieferte Menge. Wenn die nachgefragte Menge der gelieferten Menge entspricht, ist eine Änderung des Bankzinssatzes von Null angemessen.

ii. Keine gleichzeitige Ermittlung von Zinssatz und Geldmenge:

Die Zentralbank ist durch ihre Bankzinspolitik in der Lage, die Zinssätze und die Geldmenge in der Wirtschaft zu beeinflussen. Änderungen des Bankzinssatzes beeinflussen die Zinssätze am Geldmarkt. Änderungen des Betrags, den die Zentralbank bereit ist zu verleihen, beeinflussen die Geldmenge. Die Zentralbank kann jedoch nicht gleichzeitig sowohl die Zinssätze als auch die Geldmenge festlegen. Es muss das eine oder andere Ziel wählen.

In Abbildung 1 ist DD die Geldnachfragekurve der Community. MM ist die Geldmengenkurve. Oi ist der Zinssatz. Angesichts der Nachfragekurve nach Geld, DD, muss die Zentralbank, wenn der Zinssatz von Oi auf Oi 1 steigen soll, das Geldangebot von OM auf OM 1 reduzieren. und wenn der Zinssatz von Oi auf Oi 2 fallen soll, muss die Geldmenge von OM auf OM 2 erhöht werden.

In ähnlicher Weise muss die Zentralbank den Zinssatz von Oi auf Oi 1 erhöhen, wenn sie die Geldmenge von OM auf OM 1 reduzieren möchte. und wenn es die Geldmenge von OM auf OM 2 erhöhen will, muss es den Zinssatz von Oi auf Oi 2 senken. In Anbetracht der Geldnachfrage kann die Zentralbank also nicht gleichzeitig einen Zinssatz und die Geldmenge wählen.

iii. Auswirkung auf die Wirtschaftstätigkeit:

Die Bankzinspolitik beeinflusst das Niveau und die Struktur der Zinssätze und damit das Ausmaß der wirtschaftlichen Aktivität in einer Volkswirtschaft. Eine Änderung des Bankzinssatzes führt zu einer entsprechenden Änderung der anderen Zinssätze des Marktes. Dies macht Kredit entweder teurer oder billiger. Die Veränderungen der Marktzinssätze wirken sich auf die Bereitschaft der Unternehmer aus, Kredite aufzunehmen und zu investieren. Dies wird sich wiederum auf die Wirtschaftsleistung und das Preisniveau auswirken.

iv. Der Ankündigungseffekt:

Der Ankündigungseffekt einer Änderung des Bankzinssatzes beeinflusst die Kreditpsychologie in der Wirtschaft. Ein Anstieg des Bankzinssatzes gilt als offizielles Signal für den Beginn der relativ teuren Geldperiode, und ein Rückgang des Bankzinssatzes ist ein Hinweis auf den Beginn einer billigeren Geldphase.

v. Bankzinspolitik während Inflation und Depression:

Die Bankzinspolitik wird zur Kontrolle der inflationären und deflationären Situation in der Wirtschaft eingesetzt. Während der Inflation erhöht die Zentralbank den Leitzins. Infolgedessen werden andere Zinssätze auf dem Geldmarkt steigen, wodurch die Kosten für Bankkredite steigen.

Dies wird die Geschäftsleute davon abhalten, Kredite bei Banken aufzunehmen. Das Kreditvolumen wird sinken, die Wirtschaftstätigkeit wird sinken und das Preisniveau wird sinken.

Während der Depression wird der Leitzins gesenkt. Es wird die Marktzinssätze senken, die Bankkredite billiger machen, die Unternehmer ermutigen, Kredite aufzunehmen und zu investieren, die Wirtschaftstätigkeit und das Preisniveau anzukurbeln.

vi. Auswirkung auf die Zahlungsbilanz:

Ein Anstieg des Bankzinssatzes führt zu einer ungünstigen Zahlungsbilanz. Ein negatives Gleichgewicht führt zu einem Abfluss von Gold. Mit der Erhöhung des Bankzinssatzes steigen auch die anderen Zinssätze am Geldmarkt.

Infolgedessen wird es zu einer Verlagerung von ausländischem Kapital in das Land kommen, da die Renditen verbessert werden und das Kapital aus dem Land gestoppt wird. Darüber hinaus wird die Nachfrage nach Inlandswährung steigen, ihren Wert erhöhen und den Wechselkurs günstiger machen.

Hawtrey und Keynes über Bank Rate Policy :

Hawtrey und Keynes haben unterschiedliche Überlegungen zu den Auswirkungen der Bankzinspolitik angestellt. Hawtrey zufolge ändert die Bankzinspolitik die kurzfristigen Zinssätze auf dem Markt, die das Niveau der wirtschaftlichen Aktivität in der Wirtschaft beeinflussen. Keynes war dagegen der Ansicht, dass die wirtschaftliche Aktivität in der Wirtschaft durch den Einfluss des Bankzinssatzes auf die langfristigen Zinssätze beeinflusst wird.

Laut Hawtrey führen Änderungen des Bankzinssatzes zu Änderungen der kurzfristigen Zinssätze, was sich wiederum auf die Kreditkosten der Geschäftsbanken und die Bereitschaft der Händler auswirkt, Fertigwarenbestände über Bankdarlehen zu halten. Dies wird sich auf die wirtschaftliche Aktivität in der Wirtschaft auswirken. Wenn der Bankzinssatz steigt, steigen folglich die kurzfristigen Zinssätze.

Dies hält die Händler davon ab, fertige Waren zu halten, da nun die Kosten (dh die Zinslast) für das Halten solcher Waren gestiegen sind. Sie werden ihre vorhandenen Fertigwarenbestände reduzieren und ihre Bestellungen bei den Industriellen reduzieren. Angesichts sinkender Bestellungen werden die Industriellen Produktion und Beschäftigung reduzieren.

Die Arbeitslosigkeit der Arbeitnehmer wird die allgemeine Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen und damit deren Preise verringern. Eine Anhebung des Bankzinssatzes durch Anhebung der kurzfristigen Zinssätze wirkt sich somit nachteilig auf das Halten von Aktien aus und verringert die Geschäftstätigkeit in der Wirtschaft.

Laut Keynes verursachen Änderungen des Bankzinssatzes sowohl kurzfristige als auch langfristige Zinsänderungen, die die wirtschaftliche Aktivität beeinflussen. Wenn der Zinssatz steigt, erhöhen die Geschäftsbanken sofort die Zinssätze. Infolgedessen neigen die Anleger dazu, keine Kredite bei den Banken aufzunehmen und Mittel durch den Verkauf langfristiger Wertpapiere zu beschaffen.

Der hohe Absatz von Wertpapieren mit langer Laufzeit und die daraus resultierende Umstellung von Wertpapieren mit langer Laufzeit auf Wertpapiere mit kurzer Laufzeit werden die Kurse senken und die Zinssätze für Wertpapiere mit langer Laufzeit erhöhen. Wenn also der Leitzins steigt, steigen die kurzfristigen Zinssätze sofort und nach einiger Zeit steigen auch die langfristigen Zinssätze.

Infolge des Anstiegs der langfristigen Zinssätze werden die Unternehmer angesichts der geringen Kapitaleffizienz ihre Investitionen reduzieren, und der Rückgang der Investitionen wird zu einem Rückgang der Wirtschaftstätigkeit führen, was zu einem Rückgang von Produktion, Beschäftigung und Preisen führt.

Tatsächlich haben die beiden Ökonomen zwei verschiedene Aspekte desselben Problems hervorgehoben. Während Hawtrey die Wirksamkeit der kurzfristigen Zinssätze bei der Beeinflussung des Niveaus der Wirtschaftstätigkeit hervorhob, betonte Keynes die Auswirkungen der Änderung der langfristigen Zinssätze auf das Niveau der Wirtschaftstätigkeit.

Der richtige Ansatz wäre, die beiden Ansichten zu integrieren, um den Einfluss der Bankzinspolitik auf das Kreditvolumen und das Niveau der Wirtschaftstätigkeit vollständig zu verstehen.

Annahmen der Bank Rate Policy :

Der Erfolg der Bankzinspolitik basiert auf folgenden Annahmen:

(i) Die Geschäftsbanken verfügen über ausreichende Mengen an zulässigen Wertpapieren.

(ii) Geschäftsbanken werden nicht davon abgehalten, ihre anrechenbaren Wertpapiere bei der Zentralbank abzuziehen.

(iii) Geschäftsbanken halten nur ein Minimum an Barreserven, das gerade ausreicht, um ihre täglichen Geschäfte fortzusetzen. Für zusätzlichen Bargeldbedarf wenden sie sich frei an die Zentralbank.

(iv) Es besteht eine enge Beziehung zwischen dem Bankzinssatz und anderen Zinssätzen.

(v) Kredite und Investitionen der Geschäftsleute hängen von den vorherrschenden Zinssätzen der Geschäftsbanken ab. Mit anderen Worten, ein Anstieg des Zinssatzes schränkt die Kreditaufnahme und die Investitionstätigkeit ein, während ein Rückgang des Zinssatzes die Kreditaufnahme und die Investitionstätigkeit fördert.

(vi) Es besteht eine elastische Wirtschaftsstruktur. Mit anderen Worten, Preise, Kosten, Löhne, Beschäftigung und Produktion sind flexibel genug, um sich entsprechend den Veränderungen bei der Kreditaufnahme und den Investitionen von Geschäftsleuten zu ändern.

(vii) Der internationale Kapitalfluss unterliegt keinen künstlichen Beschränkungen.

Einschränkungen der Bank Rate Policy:

Die Wirksamkeit der Bankzinspolitik hängt von der Erfüllung einer Reihe von Annahmen ab.

Da diese Annahmen in der Realität nicht vollständig erfüllt werden, unterliegt die Bankzinspolitik einer Reihe von Einschränkungen:

ich. Unempfindlichkeit der Investition:

Das Radcliffe-Komitee in Großbritannien und das amerikanische Komitee für Geld und Kredit haben darauf hingewiesen, dass die Unternehmer bei ihren Anlageentscheidungen nicht sehr sensibel auf Änderungen der Zinssätze reagieren. Die Anlageentscheidungen werden mehr von den Geschäftserwartungen als von Änderungen des Zinssatzes beeinflusst. Während der Hochkonjunktur, wenn die Geschäftsleute zu optimistisch sind und die marginale Kapitaleffizienz hoch ist, kann die Nachfrage nach Bankkrediten nicht einfach durch eine Erhöhung des Bankzinssatzes überprüft werden.

ii. Ineffektiv bei der Kontrolle der Deflation:

Die Zinspolitik der Banken ist bei der Bekämpfung von Depressionen wirkungsloser als bei der Kontrolle der Inflation. Wenn der Bankzinssatz während einer Deflationsperiode gesenkt wird, können die daraus resultierenden niedrigeren Zinssätze die Unternehmer möglicherweise nicht dazu bewegen, Kredite aufzunehmen und mehr zu investieren, da die Preise sinken und die Gewinne sinken.

iii. Widersprüchliche Effekte:

Die internen und externen Auswirkungen der Bankzinspolitik können widersprüchlich sein. Wenn zum Beispiel der Bankzinssatz erhöht wird, um die inländische Inflation zu kontrollieren, kann der daraus resultierende Anstieg der anderen Zinssätze kurzfristige ausländische Gelder in das Land locken. Dies kann die inflationshemmenden Auswirkungen der Bankzinspolitik ausgleichen.

iv. Ineffektiv bei der Kontrolle des Zahlungsbilanzungleichgewichts:

Der Erfolg der Bankzinspolitik bei der Korrektur des Zahlungsbilanzungleichgewichts setzt die Beseitigung aller künstlichen Beschränkungen des Devisen- und des internationalen Kapitalflusses voraus. In Wirklichkeit ist diese Bedingung jedoch nirgends erfüllt.

v. wahllos:

Die Zinspolitik der Banken ist nicht diskriminierend. Mit anderen Worten, es wird nicht zwischen produktiven und unproduktiven Aktivitäten im Land unterschieden. Wenn beispielsweise der Zinssatz erhöht wird, um spekulative Aktivitäten zu kontrollieren, wirkt sich dies auch nachteilig auf die tatsächlichen produktiven Aktivitäten aus.

vi. Unabhängigkeit von Geschäftsbanken:

In der heutigen Zeit haben die Geschäftsbanken ausreichend eigene liquide Mittel beschafft. Infolgedessen sind sie immer unabhängiger geworden und haben nicht das Bedürfnis, sich an die Zentralbank zu wenden, um finanzielle Unterstützung zu erhalten.

Wirksamkeit der Bankzinspolitik in unterentwickelten Ländern :

Die notwendigen Voraussetzungen für den Erfolg der Bankzinspolitik sind in den Industrieländern zufriedener als in den unterentwickelten Ländern.

In den unterentwickelten Ländern wurde die Bankzinspolitik aus folgenden Gründen in Frage gestellt :

(i) In den unterentwickelten Ländern ist der Geldmarkt in zwei Sektoren unterteilt: (a) den modernen Bankensektor; und (b) den einheimischen Bankensektor. Während die Bankzinspolitik im modernen Bankensektor, der Geschäftsbanken umfasst, möglicherweise effektiv ist, hat sie keine Auswirkungen auf die einheimischen Bankiers (z. B. Sahukars, Geldverleiher usw.), die nicht auf die Zentralbank angewiesen sind, um finanzielle Unterbringung zu leisten.

(ii) Der moderne Bankensektor in den unterentwickelten Ländern weist eine mangelnde Koordinierung zwischen seinen Teileinheiten auf, so dass die Bankzinspolitik nicht voll wirksam wird.

(iii) Die meisten Geschäftsbanken in den unterentwickelten Ländern haben die Gewohnheit, über die Mindestanforderungen hinaus überschüssige Barreserven zu halten. Dies reduziert ihre Abhängigkeit von der Zentralbank für finanzielle Unterbringung.

(iv) In den unterentwickelten Ländern sind keine geeigneten Wertpapiere in großer Menge verfügbar, die von den Zentralbanken abgezogen werden könnten.

(v) Das Vorhandensein eines beträchtlichen nicht monetisierten Sektors (dh Tauschgeschäfte) macht auch die Bankzinspolitik in den unterentwickelten Ländern unwirksam.

(vi) Die Volkswirtschaften der unterentwickelten Länder sind alles andere als elastisch in dem Sinne, dass Löhne, Kosten und Preise nicht ohne weiteres auf Änderungen des Kreditvolumens reagieren.

(vii) Die empirischen Beweise legen nahe, dass die Investitionsausgaben in den unterentwickelten Ländern im Allgemeinen unelastisch sind. Dies ist hauptsächlich auf die Tatsache zurückzuführen, dass die Zinskosten in diesen Ländern einen sehr geringen Anteil an den Gesamtinvestitionskosten haben.

(viii) In geplanten Entwicklungsländern, in denen der öffentliche Sektor den größten Teil der Investitionen der Nation ausmacht und mit einer Reihe direkterer und leistungsfähigerer Instrumente zur Kontrolle des Niveaus der Wirtschaftstätigkeit ausgestattet ist, verliert der Bankzins einen großen Teil seiner Bedeutung.

Ablehnung der Bank Rate Policy :

Die Bankzinspolitik blieb während der Verbreitung des internationalen Goldstandards erfolgreich. Nach der Weltwirtschaftskrise von 1929/33 nahm die Bedeutung des Leitzinses als Methode der Kreditkontrolle jedoch ab.

Die verschiedenen Faktoren, die für den Rückgang der Bankzinspolitik verantwortlich sind, sind nachstehend aufgeführt:

I. Ablehnung von Wechseln:

Der Bankzinssatz erfolgt durch Nachkalkulation von Wechseln. Nach dem Ersten Weltkrieg ist die Verwendung von Wechseln als Finanzierungsinstrument für den Handel jedoch deutlich zurückgegangen, was hauptsächlich auf den Rückgang des internationalen Handels und die zunehmende Verwendung von Schatzwechseln oder anderen kurzfristigen staatlichen Wertpapieren zurückzuführen ist.

II. Wirtschaftliche Rigiditäten:

Die zunehmende Tendenz fast aller Länder nach dem Ersten Weltkrieg zu wirtschaftlichen Starrheiten wie der Stabilisierung von Preisen, Löhnen, Zinsen usw. hat die Bedeutung des Bankzinssatzes verringert.

III. Bedeutung der Finanzpolitik:

Die Billiggeldpolitik, die die meisten Regierungen während und nach der Weltwirtschaftskrise von 1930 verfolgten, konnte die wirtschaftlichen Aktivitäten nicht wiederbeleben. Auf der anderen Seite erwies sich die Finanzpolitik als ziemlich effektiv, um die Auswirkungen der Depression auszugleichen. Damit rückte die Geldpolitik in den Hintergrund und die Fiskalpolitik gewann immer mehr an Bedeutung.

IV. Erhöhte Einlagen:

Die Einlagen von Geschäftsbanken haben aufgrund der inflationären Bedingungen ebenfalls zugenommen. Aufgrund ihrer starken Finanzlage wenden sich die Geschäftsbanken nicht an die Zentralbank, um finanzielle Unterstützung zu erhalten.

V. Andere Methoden:

In den letzten Jahren wurden andere und effektivere Methoden zur Kreditkontrolle wie Offenmarktgeschäfte, variable Barreservenquoten, selektive Kreditkontrollen usw. entwickelt. Diese Methoden haben zu einem weiteren Rückgang der Bedeutung der Bankzinspolitik geführt.

VI. Unempfindlicher gegenüber Änderungen der Zinssätze:

Die jüngsten Änderungen der Steuer- und Produktionskosten haben die Geschäftsleute weniger anfällig für Änderungen der Zinssätze gemacht.

VII. Methoden der Unternehmensfinanzierung ändern:

Die jüngsten Änderungen der Finanzierungsmethoden für Unternehmen haben auch die Bedeutung der Zinssätze und damit des Bankzinssatzes für Investitionsentscheidungen verringert. Die Geschäftsmänner greifen jetzt mehr auf die Rückführung von Gewinnen und die Ansammlung von überschüssigen Mitteln und weniger auf die Aufnahme von Krediten bei Geschäftsbanken zur Finanzierung ihrer wirtschaftlichen Aktivitäten zurück.

Bedeutung der Bankzinspolitik :

Die Zinspolitik der Banken unterliegt jedoch erheblichen Einschränkungen und hat sich sowohl in entwickelten als auch in unterentwickelten Ländern als wenig wirksam erwiesen. Seine Bedeutung als nützliche Waffe der Kreditkontrolle, insbesondere bei der Bekämpfung des Inflationsdrucks in der Wirtschaft, ist nicht zu unterschätzen.

Mit den Worten von De Kock: "Der Diskontsatz der Zentralbank hat unter bestimmten Umständen und in Verbindung mit anderen Kontrollmaßnahmen dennoch eine nützliche Funktion."

Die Bedeutung der Bankzinspolitik ist dreifach:

(i) Der Bankzinssatz gibt an, zu welchem ​​Zinssatz die Öffentlichkeit bei den Banken eine Unterkunft für die genehmigten Wertpapiere erhalten kann.

(ii) Der Banksatz gibt den Satz an, zu dem die Geschäftsbanken bei der Zentralbank eine Unterkunft gegen den Staat und andere genehmigte Wertpapiere erhalten können.

(iii) Der Bankzinssatz spiegelt die Kreditsituation und die wirtschaftliche Lage des Landes wider. Ein Anstieg des Bankzinssatzes kann als „bernsteinfarbenes Warnlicht“ für Geschäftskredite und Geschäftstätigkeiten angesehen werden, während ein Rückgang des Bankzinssatzes als „grünes Licht für eine klare Küste und ein klares Meer“ angesehen werden kann Das Handelsschiff kann mit Vorsicht vorgehen. “

Offenmarktgeschäfte:

„Angesichts der Unzulänglichkeiten der Bankzinspolitik ist die Entwicklung der Offenmarktgeschäfte - Kauf und Verkauf von Staatspapieren und anderen Kreditinstrumenten auf dem offenen Markt - ein zusätzliches und in gewissem Maße alternatives Instrument der Zentralbankpolitik ist ein logischer Schritt. "

Unter Offenmarktgeschäft versteht man den gezielten und direkten Kauf und Verkauf von Wertpapieren auf dem Geldmarkt durch die Zentralbank.

Im engeren Sinne beziehen sich Offenmarktgeschäfte auf den Kauf und Verkauf von Staatspapieren am Geldmarkt durch die Zentralbank. Offenmarktgeschäfte im weiteren Sinne umfassen den Kauf und Verkauf von Wertpapieren aller Art durch die Zentralbank, z. B. Staatspapiere, Scheine und Wertpapiere von Privatunternehmen usw.

Auswirkungen von Offenmarktgeschäften :

Wenn die Zentralbank Wertpapiere auf dem freien Markt kauft oder verkauft, hat dies folgende Auswirkungen auf die Wirtschaft:

I. Auswirkungen auf die Reserven von Geschäftsbanken:

Offenmarktgeschäfte führen zu Veränderungen in den Reserven der Geschäftsbanken. Wenn die Zentralbank Wertpapiere kauft, erhöhen sich die Reserven der Banken genau um den gleichen Betrag des Kaufs. Die Banken werden ihre Kredite mehrfach ausbauen, was letztendlich zu einer Steigerung der Wirtschaftstätigkeit führen wird. Entgegengesetzte Effekte ergeben sich, wenn die Zentralbank Wertpapiere verkauft.

II. Auswirkung auf die Zinssätze:

Der Kauf oder Verkauf von Wertpapieren wirkt sich sowohl auf deren Preise als auch auf deren Rendite aus. Wenn die Zentralbank Wertpapiere aggressiv kauft, erhöht sie ihre Preise und senkt dadurch ihre Renditen. Ebenso senkt ein aggressiver Verkauf von Wertpapieren die Kurse und erhöht die Renditen. Der Wertpapierpreis ist umgekehrt proportional zu den Zinssätzen (01 Renditen). Offenmarktgeschäfte können daher auch die Zinssätze beeinflussen.

III. Auswirkungen auf die zukünftigen Erwartungen:

Offenmarktgeschäfte können sich auch auf die Wirtschaft auswirken, indem sie die Erwartungen an die künftigen Zinssätze ändern. Eine Erhöhung des Wertpapierkaufs durch die Zentralbank kann als expansive Geldpolitik interpretiert werden. Dies wird die Zinssätze senken, die Investitionen, die Produktion und die Beschäftigung steigern und die Verbraucherausgaben und -preise erhöhen.

Andererseits könnte die expansive Geldpolitik in Zukunft die Erwartung einer höheren Inflation hervorrufen, was die Investitions- und Konsumausgaben entmutigen wird. Daher kann nicht genau gesagt werden, wie sich die Erwartungen aufgrund von Änderungen in den Offenmarktgeschäften ändern.

IV. Gleichzeitige Ermittlung von Zinssatz und Geldmenge:

Die Zentralbank kann durch Offenmarktgeschäfte nicht gleichzeitig den Wertpapierpreis (dh den Zinssatz) und die Reserven der Geschäftsbanken (dh die Geldmenge) festlegen. Wenn die Zentralbank den Wertpapierpreis und damit den Zinssatz unter (oder über) dem natürlichen Zinssatz, dh dem marktbestimmten Zinssatz, festlegen will, muss sie bereit sein, einen unbegrenzten zu kaufen (oder zu verkaufen) Wertpapiermenge zum festgesetzten niedrigeren (oder höheren) Preis und muss eine Erhöhung (oder Verringerung) der Reserven der Geschäftsbanken und damit der Geldmenge hinnehmen.

In ähnlicher Weise muss die Zentralbank, wenn sie die Politik der Offenmarktgeschäfte nutzen möchte, um die Geldmenge in die gewünschte Richtung zu verändern, ihre Kontrolle über den Zinssatz aufgeben und ihr erlauben, dorthin zu gelangen, wo sie hingeht.

V. Open Market Operations Policy während der Inflation:

Während der Inflation verkauft die Zentralbank mit dem Ziel, das Kreditvolumen zu verringern, Wertpapiere an die Öffentlichkeit, für die sie Scheckzahlungen bei Geschäftsbanken erhält. Dies reduziert die Barreserven der Geschäftsbanken. Ein Rückgang der Barreserven der Geschäftsbanken verringert deren Fähigkeit, Kredite zu schaffen, und führt zu mehrfachen Kontraktionen des Gesamtkreditvolumens aufgrund des Einsatzes des Kreditmultiplikators. Somit wird die Investitionstätigkeit, die auf den Bankdarlehen beruht, eingeschränkt.

VI. Open Market Operations Policy während der Depression:

Während der Depression versucht die Zentralbank, das Kreditvolumen durch den Kauf der Wertpapiere von der Öffentlichkeit zu erhöhen. Die Zahlung der Zentralbank an die Verkäufer erfolgt durch Schecks, die bei den Geschäftsbanken hinterlegt sind.

Dies erhöht die Barreserven und die Kreditschaffungskapazität des Bankensystems. Dadurch nehmen die Forderungen der Geschäftsbanken zu, was zu einer Ausweitung von Investitionen, Beschäftigung, Produktion und Preisen führt.

VII. Auswirkung auf die Zahlungsbilanz:

Durch die Offenmarktpolitik kann die Zahlungsbilanz günstig beeinflusst werden. Beispielsweise wird der Verkauf von Wertpapieren durch die Zentralbank das Kreditvolumen verringern und eine deflationäre Situation erzeugen, wodurch das inländische Preisniveau gesenkt wird.

Infolgedessen werden die Exporte des Landes aufgrund der gestiegenen Auslandsnachfrage aufgrund niedrigerer Preise zunehmen. und die Importe werden sinken, weil die Preise im Ausland relativ höher sind. Dadurch wird eine günstige Zahlungsbilanz erreicht.

Ziele der Open Market Operations Policy :

Die Politik der Offenmarktgeschäfte versucht durch direkte Änderung der Barreserven bei den Geschäftsbanken das Gesamtvolumen der im System geschaffenen Kredite und letztendlich das wirtschaftliche Aktivitätsniveau und das Preisniveau des Landes zu beeinflussen.

Es wird allgemein angenommen, um die folgenden Ziele zu erreichen:

(i) die Barreserven mit dem Bankensystem zu beeinflussen;

(ii) die Zinssätze zu beeinflussen;

(iii) Stabilisierung des Wertpapiermarktes durch Vermeidung übermäßiger Schwankungen der Kurse und Renditen von Wertpapieren;

(iv) Kontrolle der extremen Geschäftssituationen von Inflation und Deflation;

(v) Erzielung einer günstigen Zahlungsbilanzposition; und

(vi) Ergänzung der Bankzinspolitik und damit Steigerung ihrer Effizienz.

Annahmen der Offenmarktgeschäfte :

Die Politik der Offenmarktgeschäfte basiert auf den folgenden Annahmen:

(i) Es sollte einen gut organisierten und entwickelten Wertpapiermarkt geben.

(ii) Bei der Zentralbank sollte eine ausreichende Menge an zulässigen Wertpapieren vorhanden sein.

(iii) Geschäftsbanken sollten Reserven halten, die gerade ausreichen, um die gesetzlichen Anforderungen zu erfüllen;

(iv) Es sollten keine Störungen durch äußere Faktoren auftreten. Wenn die Zentralbank beispielsweise Wertpapiere kauft, um zusätzliches Bargeld in den Umlauf zu bringen, sollte dieses Geld nicht aus dem Land gehen oder nicht gehortet werden.

(v) Die Kreditnehmer sollten auf die Politik der Offenmarktgeschäfte und die sich daraus ergebenden Änderungen der Bankgeschäfte reagieren.

(vi) Es sollte keine übermäßigen Staatsschulden geben. In einer solchen Situation kann es zu heftigen Reaktionen auf die Offenmarktgeschäfte kommen.

Einschränkungen der Offenmarktgeschäfte :

Die Offenmarktgeschäfte unterliegen den folgenden Einschränkungen:

I. Mangel an gut entwickeltem Sicherheitsmarkt:

Der Erfolg der Politik der Offenmarktgeschäfte setzt die Existenz eines gut organisierten und gut entwickelten Wertpapiermarktes im Land voraus. Das Fehlen eines solchen Marktes macht die Politik der Offenmarktgeschäfte unwirksam.

II. Unzureichender Wertpapierbestand:

Die Politik der Offenmarktgeschäfte wird erfolgreich sein, wenn bei der Zentralbank ein ausreichender Bestand an geeigneten Wertpapieren vorhanden ist. Wenn der Bestand an Wertpapieren begrenzt ist, kann die Zentralbank diese nicht in großem Umfang verkaufen, wenn sie die Barreserven der Geschäftsbanken verringern will, und in diesem Maße wird die Wirksamkeit der Offenmarktgeschäfte verringert.

III. Übermäßige Barreserven:

Die Politik der Offenmarktgeschäfte erfordert, dass die Geschäftsbank Reserven hält, die gerade ausreichen, um die gesetzlichen Anforderungen zu erfüllen. Wenn die Banken die Barreserven über der festgelegten Quote halten, wird die Politik der Offenmarktgeschäfte unwirksam, da diese Banken die von der Zentralbank verkauften Wertpapiere mit ihren überschüssigen Reserven kaufen. Auf diese Weise wird die Fähigkeit dieser Banken, Kredite zu schaffen, nicht beeinträchtigt und der Zweck der Offenmarktgeschäfte wird zunichte gemacht.

IV. Haltung der Investoren:

Der Erfolg der Offenmarktgeschäfte hängt von der Annahme ab, dass die Geschäftsbanken ihre Kredite ausweiten, wenn sie zusätzliche Barmittel erhalten, und Kontraktkredite aufnehmen, wenn sich ihre Barmittelreserven infolge der Offenmarktgeschäfte der Zentralbank verringern. Tatsächlich hängt die Kreditausweitung und -verknappung der Banken jedoch mehr von der Stimmung der Anleger ab.

Während des Booms, wenn die Geschäftsleute zu optimistisch in die Zukunft blicken, werden die Banken ihre Kredite nicht kürzen, selbst wenn ihre Barreserven durch Offenmarktgeschäfte der Zentralbank verringert werden. In ähnlicher Weise kann es sein, dass der Kauf von Wertpapieren von den Banken durch die Zentralbank die Geschäftsbanken während der Depression trotz ihrer Barreserven nicht dazu veranlasst, Kredite auszuweiten.

V. Neutralisierung von Fremdfaktoren:

Die Politik der Offenmarktgeschäfte kann aufgrund einiger wirtschaftlicher Faktoren unwirksam werden. Es ist möglich, dass, wenn die Zentralbank Wertpapiere kauft und zusätzliches Bargeld in den Umlauf bringt, (a) Geld aufgrund einer ungünstigen Zahlungsbilanz aus dem Land fließen kann; (b) die Öffentlichkeit kann einen Teil des zusätzlich in Umlauf gebrachten Geldes einsteigen; und (c) die Zirkulationsgeschwindigkeit kann selbst abnehmen. Alle diese Faktoren können den Effekt des Verkaufs von Wertpapieren durch die Zentralbank neutralisieren.

VI. Direkter Zugang zur Zentralbank:

Die Politik der Offenmarktgeschäfte erfordert, dass die Geschäftsbanken keinen Zugang zu den Zentralbanken haben, um Finanzmittel aufzunehmen. Wenn die Geschäftsbanken direkten Zugang zur Zentralbank haben, kann der Abbau ihrer Reserven durch den Verkauf von Wertpapieren auf dem freien Markt durch die Zentralbank durch die Aufnahme von Krediten bei der Zentralbank neutralisiert werden.

Ebenso können die Erhöhungen der Barreserven der Geschäftsbanken infolge des marktoffenen Kaufs von Wertpapieren durch die Zentralbank zur Rückzahlung der ausstehenden Kredite der Zentralbank verwendet werden.

VII. Einschränkungen der Zentralbank:

Der Erfolg der Offenmarktgeschäfte wird auch durch die Bereitschaft der Zentralbank begrenzt, Verluste zu erleiden. Offenmarktgeschäfte können Verluste für die Zentralbank bedeuten, wenn sie gezwungen ist, Wertpapiere zu einem höheren Preis zu kaufen und zu einem niedrigeren Preis zu verkaufen.

VIII. Weniger effektiv bei Depressionen:

Die Politik der Offenmarktoperationen ist erfolgreicher bei der Kontrolle einer Ausweitung der Kredite während der Inflation als bei einer Kontraktion der Kredite während der Depression. Wenn die Zentralbank während der Wirtschaftskrise Wertpapiere kauft, um die Reserven der Geschäftsbanken zu erhöhen, fällt es diesen im Allgemeinen schwer, den Kredit zu erhöhen, da die Unternehmer und Industriellen aufgrund der geringen Geschäftserwartungen nicht bereit sind, Kredite aufzunehmen.

Offenmarktgeschäfte in unterentwickelten Ländern :

Der Umfang der Offenmarktgeschäfte ist in unterentwickelten Ländern aus folgenden Gründen erheblich eingeschränkt:

(i) In den unterentwickelten Ländern stecken die Geld- und Kapitalmärkte noch in den Kinderschuhen und sind nicht vollständig entwickelt.

(ii) The central banks in the underdeveloped countries may not possess adequate stock of securities.

(iii) In the underdeveloped countries, many commercial banks have a fluctuating cash reserve ratio and sometimes this ratio is much higher than the minimum legal requirement.

(iv) In the underdeveloped countries, the central banks do not have enough experience in using the technique of open market operations,

(v) In the underdeveloped countries, the open market operations are a very useful method of credit control. Now-a-days, it is increasingly used because of its more direct and immediate impact on the rates of interest and the supply of money.

Bank Rate versus Open Market Operations :

The open market operations policy is superior to the policy of bank rate in two way:

(i) Open market operations policy is a direct way of controlling credit, whereas the bank rate policy is an indirect way; in the case of the former, the initiative lies in the hands of the monetary authority, while in case of the latter, the initiative lies with the commercial banks.

(ii) Open market Operations have a direct influence on long-term interest rates. The bank rate, on the other hand, directly affects only the short-terms interest rates; long-term interest rates are affected only indirectly.

It is on account of this superiority that the open market operations are now increasingly used to influence the interest rates as well as the prices of the government securities.

Variable Cash Reserve Ratio :

The method of variable cash reserve ratio or changing minimum cash reserves to be kept with the central bank by the commercial banks is comparatively new method of credit control used by the central banks. This method was first adopted by the Federal Reserve System of the USA in 1935 in order to prevent injurious credit expansion or contraction. While the bank rate policy and the open market operations, due to their limitations, are appropriate only to produce marginal changes in the cash reserves of the commercial banks, the method of cash reserve ratio is a more direct and more effective method in dealing with the abnormal situations when, for example, there are excessive reserves with the commercial banks on the basis of which they are creating too much credit, leading to inflationary situation.

Changes in the cash reserve ratio are a powerful method for influencing not only the volume of excess reserves with the commercial banks, but also the credit multiplier of the banking system. The significance of this method lies in the fact that increase (or decrease) in the minimum cash reserve ratio, by reducing (or increasing) the base of the cash reserves of the commercial banks decreases (or increases) their potential credit creation capacity.

Thus, a change in reserve requirements affect the money supply in two ways- (a) it changes the level of excess reserves; and (b) it changes the credit multiplier.

Suppose the commercial banks keep 10% of their cash reserves with central bank. This means Rs.10 of reserves would be required to support Rs.100 of deposit and the credit multiplier is 10 (ie, 1/10% =10). To check inflation, the central bank raises the cash reserve ratio from 10% to 12%.

As a result of the increase in the cash reserve ratio, the commercial banks will have to maintain a greater cash reserve of Rs.12 instead of Rs.10 for every deposit of Rs. 100 and they will now decrease their lending to get the additional 2% cash. The credit multiplier will fall from 10 to 8.3 (ie, 1/12% = 8.3).

On the other hand, to check deflation, the central bank may reduce the cash reserve ratio from 10% to 8% and thus make available 2% excess cash reserves to the commercial banks which they utilise to expand credit. The credit multiplier will then rise from 10 to 12.5 (ie, 1/8% =12.5).

Limitations of Variable Cash Reserve Ratio :

The following are the limitations of the method of variable cash reserve ratio:

(i) This method is not effective when the commercial banks keep very large excessive cash reserves. In such a case ever if cash reserve ratio is raised, ample reserves remain after satisfying the minimum requirements.

(ii) This method is not effective when the commercial banks happen to possess large foreign funds. Thus, even if the central bank reduces the reserves by raising the cash reserve ratio, these banks will continue to create credit on the basis of the foreign funds.

(iii) This method is appropriate only when big changes in the reserves of the commercial banks are required. It is not suitable for marginal adjustments in the reserves of the commercial banks.

(iv) The effectiveness of this method also depends upon the general mood of the business community in the economy. A decrease in the cash reserve ratio may not be able to expand credit during depression because of low future expectations of the investors.

(v) This method is discriminatory in nature. It discriminates in favour of the big commercial banks which, because of their better position, are not much affected by the changes in the cash reserve ratio as compared with small banks.

(vi) Frequent changes in the cash reserve ratio are not desirable. They create conditions of uncertainty for the commercial banks.

(vii) This method affects only the commercial banking system of the country. The non-banking financial institutions are not required to maintain cash reserves with the central bank.

(viii) It is the most direct and immediate method of credit control and therefore has to be used very cautiously by the central bank. A slight carelessness in its use may produce harmful results for the economy.

(ix) This method may have depressing effect on the securities market. The higher cash reserve requirements may lead the commercial banks to sell the securities in hand which, in turn, will reduce their prices in the market.

Variable Cash Reserve Ratio in Underdeveloped Countries :

The variable cash reserve ratio, as a method of credit control, is very popular in the underdeveloped countries because of the following reasons:

(i) The narrow market for government securities limits the effectiveness of open market operations. In a narrow market even a small sale of government securities will lead to a significant fall in their prices. The method of variable cash reserve ratio, on the other hand, is more direct and drastic in its effects without any unfavourable repercussion on the prices of government securities.

(ii) In the underdeveloped countries, most of the commercial banks enjoy an excess liquidity. A rise in the bank race or an increase in the sale of government securities may not succeed in mopping up excess liquidity. In such a situation, the use of a more direct method like the variable cash reserve ratio may prove more effective in siphoning off the surplus liquidity.

(iii) To avoid discriminatory effect of the use of variable cash reserve ratio, the central banks in some underdeveloped countries have decided to enforce additional reserve requirements against any future increase in deposits. The additional reserve requirement, which can be raised to 100% will effectively limit the credit creating capacity of the commercial banks which keep excess liquidity.

(iv) In reply to the criticism that the impact of variable cash reserve ratio is too drastic, it may be argued that the drastic effects may be avoided if reserve requirements are changed with due notice and by small degrees.

(v) The use of variable cash reserve ratio as a stabilisation device is more effective than other quantitative credit control methods on the ground that bank lending is directly related to the liquidity ratio of the commercial banks and a change in the variable reserve ratio attempts to affect significantly the liquidity ratios of the banks.

Fazit:

Despite the limitations, the variable cash reserve ratio is a useful method of credit control. It assumes special significance in the underdeveloped countries where the bank rate and the open market operations are not so effective because of a number of limitations. However, this method is to be used with utmost care and discretion.

As De Kock says, “while it is very prompt and effective method of bringing about the desired changes in the available supply of bank cash, it has some technical and psychological limitations which prescribe that it should be used with moderation and discretion and only under obviously abnormal conditions.”

Quantitative Methods Compared :

A comparative picture of the distinctive features of the three quantitative credit control methods, ie, bank rate policy, open market operations and variable cash reserve ratio, is presented below:

Common Features :

All the three methods have two common features:

(i) They are objective and indiscriminatory in nature; they aim at controlling the total volume of credit in the economy without any regard for the uses for which the credit is put.

(ii) They attempt to control credit by influencing the cash reserves of the commercial banks.

Differences :

Major differences among the three quantitative methods of credit control are given below:

Ich . Bank Rate Policy :

(i) It is an indirect method of influencing the volume of credit in the economy. It first influences the cost and availability of credit to the commercial banks and thereby, influences the willingness of the businessmen to borrow and invest.

(ii) It does not produce immediate effect on the cash reserves of the commercial banks.

(iii) It is suitable when only marginal changes are desired in the cash reserves of the commercial banks.

(iv) It is flexible. It is applicable to a narrower sector of the banking system and therefore can be varied according to the requirement of local situation.

2. Open Market Operations :

(i) It is a more direct method because it controls the volume of credit by influencing the cash reserves of the commercial banks.

(ii) It affects the cash reserves of the commercial banks through the purchase and sale of securities. So the success of this policy depends on the existence of a well-developed securities market in the economy.

(iii) It is suitable when marginal adjustments are needed in the cash reserves of the commercial banks.

(iv) It is not flexible. It can be applicable to a narrower sector of the banking system and therefore cannot be changed easily and quickly.

3. Variable Cash Reserve Ratio :

(i) It is the most direct method because it controls the volume of credit by directly influencing the cash reserves of the commercial banks.

(ii) It produces immediate effect on the cash reserves of the commercial banks.

(iii) It is suitable when large changes in the cash reserves of the commercial banks are required.

(iv) It is not as flexible as the open market operations policy is. Since it is applicable to the entire banking system, therefore, it cannot be varied in accordance with the requirements of the local situation.

Fazit:

The comparative study of the three quantitative methods of credit control shows that each method has its own merits and demerits. No method, taken alone, can produce effective results. The correct approach is that, instead of selecting this method or that method, all the three methods should be judiciously combined in right proportions to achieve the objectives of credit control effectively.

Selektive Kreditkontrollen :

The quantitative credit control methods- the bank rate, the open market operations and the variable reserve ratio-operate primarily by affecting the cost, volume and availability of bank reserves, and thereby, tend to regulate the total supply of credit. They cannot be used effectively to control the use of credit in particular areas or sectors of the credit market.

The qualitative or selective credit controls on the other hand, are meant to regulate the terms on which credit is granted in specific sectors. They seek to control the demand for credit for different uses by- (a) determining minimum down payments and (b) regulating the period of time over which the loan is to be repaid.

Various selective controls are discussed below:

I. Marginal Requirements:

The method of regulating marginal requirements on security loans was first used in the USA under the Securities Exchange Act of 1934. Control over marginal requirements means control over down payments that must be made in buying securities on credit. The marginal requirement is the difference between the market value of the security and its maximum loan value.

If a security has a market value of Rs.100 and if the marginal requirement is 60% the maximum loan that can be advanced for the purchase of security is Rs. 40. Similarly, a marginal requirement of 80% would allow borrowing of only 20% of the price of the security and the marginal requirement of 100% means that the purchasers of securities must pay the whole price in cash. Thus, an increase in the marginal requirements will reduce the amount that can be borrowed for the purchase of a security.

This method has many advantages:

(a) It controls credit in the speculative areas without affecting the availability of credit in the productive sectors,

(b) It controls inflation by curtailing speculative activities on the one hand and by diverting credit to the productive activities on the other,

(c) It reduces fluctuations in the market prices of securities,

(d) It is a simple method of credit control and can be easily administered. However, the effectiveness of this method requires that there are no leakages of credit from productive areas to the unproductive or speculative areas.

II. Regulation of Consumer Credit:

This method was first used in the USA in 1941 to regulate the terms and conditions under which the credit repayable in installments could be extended to the consumers for purchasing the durable goods. Under the consumer credit system, a certain percentage of the price of the durable goods is paid by the consumer in cash.

The balance is financed through the bank credit which is repayable by the consumer in installments. The central bank can control the consumer credit- (a) by changing the amount that can be borrowed for the purchase of the consumer durables and (b) by changing the maximum period over which the installments can be extended.

This method seeks to check the excessive demand for durable consumer goods and, thereby, to control the prices of these goods. It has proved very useful in controlling inflationary trends in developed countries where the consumer credit system is widespread. In the underdeveloped countries, however, this method has little significance where such a system is yet to develop.

III. Rationing of Credit:

Credit rationing is a selective method of controlling and regulating the purpose for which credit is granted by the commercial banks. Rationing of credit may assume two forms- (a) the central bank may fix its rediscounting facilities for any particular bank; (b) the central bank may fix the minimum ratio regarding the capital of a commercial bank to its total assets. In other words, credit rationing aims at- (a) limiting the maximum loans and advances to the commercial banks, and (b) fixing ceiling for specific categories of loans and advances.

IV. Moral Suasion:

According to Chandler, “In many countries with only a handful of commercial banks, the central bank relies heavily on moral suasion to accomplish its objectives.” Moral suasion means advising, requesting and persuading the commercial banks to cooperate with the central bank in implementing its general monetary policy. Through this method, the central bank merely uses its moral influence to make the commercial bank to follow its policies.

For instance, the central bank may request the commercial banks not to grant loans for speculative purposes. Similarly, the central bank may persuade the commercial banks not to, approach it for financial accommodation. This method is a psychological method and its effectiveness depends upon the immediate and favourable response from the commercial banks.

V. Publicity:

The central banks also use publicity as a method of credit control. Through publicity, the central bank seeks- (a) to influence the credit policies of the commercial banks; (b) to educate people regarding the economic and monetary condition of the country; and (c) to influence the public opinion in favour of its monetary policy.

The central banks regularly publish the statement of their assets and liabilities; reviews of credit and business conditions; reports on their own activities, money market and banking conditions; etc. From the published material the banks and the general public can anticipate the future changes in the policies of the central bank. But, this method is not very useful in the less developed countries where majority of the people are illiterate and do not understand the significance of banking statistics.

VI. Direct Action:

The method of direct action is most extensively used by the central bank to enforce both quantitative as well as qualitative credit controls. This method is not used in isolation; it is often used to supplement other methods of credit control. Direct action refers to the directions issued by the central bank to the commercial banks regarding their lending and investment policies.

Direct action may take different forms:

(a) The central bank may refuse to rediscount the bills of exchange of the commercial banks, whose credit policy is not in line with the general monetary policy of the central bank,

(b) The central bank may charge a penal rate of interest, over and above the bank rate, on the money demanded by the bank beyond the prescribed limit,

(c) The central bank may refuse to grant more credit to the banks whose borrowings are found to be in excess of their capital and reserves.

In practice, direct action as a method of controlling credit has certain limitations:

(a) The method of direct action involves the use of force and creates an atmosphere of fear. In such conditions, the central bank cannot expect whole-hearted and active cooperation from the commercial banks.

(b) It may be difficult for the commercial banks to make clear-cut distinction between essential and non-essential industries, productive and unproductive activities, investment and speculation,

(c) It is difficult for the commercial banks to control the ultimate use of credit by the borrowers,

(d) Direct action, which involves refusal of rediscount facilities to the commercial banks, is in conflict with the function of the central bank as the lender of the last resort according to which the central bank cannot refuse such facilities.

Importance of Selective Credit Controls :

In modem times, the selective credit controls have become very popular, particularly in the developing countries.

They serve to achieve the following objectives:

(i) The selective credit control measures divert credit from nonessential and less urgent uses to essential and more urgent uses.

(ii) The measures influence only the particular areas of the economy (eg, speculative activities) without affecting the economy as a whole.

(iii) The selective credit controls discourage excessive consumer spending on durable goods financed through the hire-purchase schemes.

(iv) The selective credit controls are particularly useful in the developing countries where quantitative methods are not so much effective because of underdeveloped money market.

(vi) Through selective measures, the central bank can give preferential treatment to the backward and priority sectors, such as agricultural sector, small scale sector, export sector, of the developing economies by providing special credit facilities to these sectors.

(vii) The selective credit controls are helpful in ensuring balanced economic growth. They play an important role in removing various types of imbalances which tend to emerge in an economy during the process of economic development.

(viii) Selective credit controls may also be used in curbing inflationary tendencies in the developing economies. This may be done by encouraging productive investments and restricting unproductive investments.

Limitations of Selective Credit Controls :

The selective controls suffer from the following limitations:

(i) The selective credit controls are effective only in influencing the credit policies of the commercial banks and not of the other non-bank financial institutions. These non-bank financial institutions also create a large proportion of total volume of credit and are not under the control of the central bank.

(ii) Through selective credit controls, the monetary authority seeks to divert bank credit from unproductive to productive activities. But, it is not easy for the commercial banks to distinguish between productive and unproductive activities.

(iii) Even if the commercial banks are able to provide loans for productive purposes, it is not possible for them to control the ultimate use of these loans. The borrowers may use these loans for unproductive purposes.

(iv) Under the selective credit control policy, there is no restriction on clean credit. Thus, the selective measures, like higher marginal requirements, may be violated by the borrower who can obtain clean loans from the banks.

(v) The commercial banks, motivated by higher profits, may manipulate their accounts and advance loans for prohibited uses.

(vi) The selective credit controls are not so effective under unit banking system as they are under branch banking system.

(vii)The selective credit controls are also not effective in the indigenous and unorganised banking sector of the developing economies.

Fazit:

Despite these limitations, the selective credit controls are an important tool with the central bank and are extensively used as a method of credit control. However, for effective and successful monetary management, both the quantitative and qualitative credit control methods are to be combined judiciously. The two types of credit control are not competitive; they are supplementary to each other.

 

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