Verdrängungseffekt (mit Diagramm)

Nun wenden wir uns der Frage zu, was mit der Aggregation der Produktion geschehen wird, wenn die Investition nicht auf einem bestimmten Niveau festgesetzt wird, sondern vom Zinssatz abhängt.

Sobald der Zinssatz in unsere Analyse eingeht, betreten wir den Geldmarkt, auf dem der Zinssatz bestimmt wird.

Erhöhte Staatsausgaben, die aus Haushaltsdefiziten finanziert werden, dh das Drucken zusätzlicher Banknoten, wirken sich auf den Geldmarkt aus.

Aufgrund der Funktionsweise des staatlichen Ausgabenmultiplikators werden die aggregierten Ausgaben / Einnahmen zunehmen. Dies wird nun zu einem Anstieg der Geldnachfrage führen.

Da die Geldnachfrage das Geldangebot übersteigt (nehmen wir für den Moment an, dass M feststeht), steigt der Zinssatz tendenziell an. Dies wirkt sich negativ auf die privaten Investitionen aus, so dass jetzt ein geringeres Gesamtproduktionsvolumen zur Verfügung steht.

Daher wird das Phänomen, bei dem höhere Staatsausgaben zu einer Drosselung der privaten Investitionsausgaben führen können, als Verdrängungseffekt bezeichnet. Die Staatsausgaben verdrängen die Investitionsausgaben des privaten Sektors. Somit wird der Multiplikatoreffekt der Staatsausgaben (K G ) aufgrund des negativen Effekts auf die privaten Investitionen nach höheren Zinssätzen verringert. Dies ist auf den Verdrängungseffekt zurückzuführen, bei dem die Gesamtproduktion sinkt, aber der Zinssatz steigt.

Wir können das Phänomen des Verdrängungseffekts durch (i) den Gesamtnachfrage- (C + I + G) und den Gesamtproduktionsansatz und (ii) den IS-LM-Ansatz erklären. Wir haben gelernt, dass das Gleichgewichtseinkommen an dem Punkt bestimmt wird, an dem die C + I + G-Linie die 45 ° -Linie schneidet. Dies wird durch die Linie C + I 1 + G 1 gezeigt, wenn angenommen wird, dass der Zinssatz r 1 ist . In Abb. 3.37 schneidet die Linie C + I 1 + G 1 die 45 ° -Linie am Punkt E, und das so bestimmte Gleichgewichtseinkommen ist OY 1 .

Lassen Sie es einen Anstieg der Staatsausgaben von G 1 auf G 2 geben . Dies bewirkt, dass sich die Linie C + I 1 + G 1 (Halten von r = r 1 ) auf C + I + G 2 (für r = r 1 ) verschiebt. Dadurch steigt das Gesamteinkommen auf OY 2 (voller Multiplikatoreffekt). Dieses höhere Einkommen (OY 2 > OY 1 ) führt jedoch zu einem Anstieg der Geldnachfrage und des Zinssatzes von r 1 auf r 2, was zu einem Rückgang der geplanten privaten Investitionsausgaben von I 1 auf I 2 führt .

Dies bewirkt, dass sich die aggregierte Nachfragelinie auf C + I 2 + G 2 verschiebt (unter der Annahme, dass r = r 2 <r 1 ist ). Das Gleichgewicht tritt nun am Punkt E 3 auf . Beachten Sie, dass das Gleichgewichtseinkommen auf OY 3 <OY 2 gesunken ist. Dies ist ein Verdrängungsphänomen. Investitionen des privaten Sektors werden unter Druck gesetzt. Hier sehen wir einen "teilweisen" Multiplikatoreffekt im Betrieb.

Es hätte jedoch kein Verdrängungsphänomen gegeben, wenn der Zinssatz gesunken wäre. Angenommen, die Zentralbank erhöht die Geldmenge, um die Staatsausgaben zu finanzieren. Ihre Auswirkungen sind jetzt am Geldmarkt in Form eines niedrigeren Zinssatzes zu spüren. Dies bedeutet, dass eine höhere Geldnachfrage der Öffentlichkeit durch eine Übermenge an Geld gedeckt werden kann. Dies kann dazu führen, dass der Zinssatz sinkt und die Gesamtleistung steigt. Mit anderen Worten, anstelle des Verdrängungseffekts kann es zu einem Verdrängungseffekt kommen.

Das Verdrängungsphänomen kann durch das IS-LM-Framework besser erklärt werden

kombiniert sowohl Warenmarkt als auch Geldmarkt. Der Ansatz der aggregierten Nachfrage und aggregierten Produktion zeigt nicht die Verbindungen zwischen dem Warenmarkt und dem Geldmarkt.

In Abb. 3.38 haben wir IS- und LM-Kurven gezeichnet. Der Einfachheit halber haben wir den Liquiditätsfalleneffekt auf die LM-Kurve nicht berücksichtigt. Zu Beginn befindet sich unsere Wirtschaft am Punkt E 1 im Gleichgewicht. Die entsprechende Einkommens-Zins-Kombination beträgt r 1 - Y 1 .

Ein Anstieg der Staatsausgaben verschiebt die IS-Kurve auf IS 2 und verschiebt den Gleichgewichtspunkt auf E 2 . Infolgedessen steigt das Einkommen von OY auf OY 1 (ein vollständiger Multiplikatoreffekt der Staatsausgaben). Aber die Wirtschaft ist aus dem Gleichgewicht geraten: Der Gütermarkt ist im Gleichgewicht (da die geplanten Ausgaben der Gesamtproduktion entsprechen), aber der Geldmarkt ist aus dem Gleichgewicht geraten. Dies liegt daran, dass ein höheres Einkommen die Geldnachfrage steigen lässt.

Diese übermäßige Geldnachfrage (auf dem Geldmarkt) erhöht dann den Zinssatz, was zu einem Rückgang der Gesamtnachfrage führt, da private Investitionen unter Druck gesetzt werden und die Größe des Multiplikatoreffekts auf das Einkommen tendenziell verringert wird. Das endgültige Gleichgewicht (bestimmt durch den IS-LM-Schnittpunkt) tritt nun am Punkt E 3 auf und die Gesamtleistung fällt auf OY 3 ab . Beachten Sie, dass der Anstieg des Gesamteinkommens (OY 3 - OY 1 ) geringer ist als der Betrag, der durch den Multiplikator (Y 2 - Y 1 ) mit dem Effekt „voll“ angegeben wird. Dieses Feedback-Phänomen wird oft als "Verdrängungseffekt" bezeichnet. Es reduziert die Größe des Multiplikators der Staatsausgaben.

Es kann hier angemerkt werden, dass die Stärke oder Auswirkung des Verdrängungseffekts von der Zinssensitivität der Anlagefunktion (dh der Steigung der IS-Kurve) und der Zinssensitivität der Geldnachfragefunktion (dh der Steigung der LM-Kurve) abhängt ). Je höher der Wert der Zinssensitivität der Anlagefunktion und je niedriger der Wert der Geldnachfragefunktion ist, desto größer ist der Verdrängungseffekt und umgekehrt.

 

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