Die neoklassische Investitionstheorie (mit Diagramm)

Lassen Sie uns die neoklassische Theorie der Investition in eine Wirtschaft eingehend untersuchen.

Einführung:

Nach Keynes wurde eine neoklassische Investitionstheorie entwickelt, um das Investitionsverhalten in Bezug auf feste Unternehmensinvestitionen zu erklären.

Diese Theorie wird als neoklassische Theorie des Investitionsverhaltens bezeichnet, da sie auf der neoklassischen Theorie der optimalen Kapitalakkumulation basiert, die durch die relativen Preise der Produktionsfaktoren bestimmt wird.

Es sei daran erinnert, dass sich feste Unternehmensinvestitionen auf den Kauf von Maschinen, den Bau neuer Fabriken, Lagerhallen, Bürogebäuden usw. durch Geschäftsleute beziehen. Die neoklassische Investitionstheorie wirft ein neues Licht auf die Ursachen von Investitionsschwankungen, die für das Auftreten von Konjunkturzyklen in einer freien Marktwirtschaft verantwortlich sind.

Die neoklassische Theorie erklärt, wie viel Kapital ein Unternehmen zu einem bestimmten Zeitpunkt erreichen möchte. Ferner wird nach dieser Theorie die Investitionsrate durch die Geschwindigkeit bestimmt, mit der Unternehmen ihre Kapitalbestände auf das gewünschte Niveau einstellen.

Da der Bau und die Installation neuer Maschinen, der Bau neuer Fabriken, Lagerhallen usw. einige Zeit in Anspruch nimmt, können die Unternehmen den gewünschten Kapitalstock nicht sofort erreichen. Daher müssen die Unternehmen entscheiden, mit welcher Rate oder Geschwindigkeit pro Periode sie ihren Kapitalbestand anpassen, um den gewünschten Kapitalstock zu erreichen.

Firmen verwenden Kapital zusammen mit Arbeitskraft, um Waren und Dienstleistungen zum Verkauf auf dem Markt herzustellen. Bei der Festlegung der für die Produktion zu verwendenden Arbeits- und Kapitalmengen orientieren sich die Unternehmen nicht nur an den Preisen dieser Faktoren, sondern auch an den Beiträgen, die sie zur Produktion und den Einnahmen der Unternehmen leisten.

Nach dieser neoklassischen Theorie wird die Investition, dh die Aufstockung des Kapitalbestands in einer Volkswirtschaft, durch das Grenzprodukt des Kapitals (MPK) und die Kapitalkosten der Nutzer bestimmt, die auch als reale Mietkosten des Kapitals bezeichnet werden. Das Grenzprodukt des Kapitals (MPK) misst die Addition zur Produktion, indem eine zusätzliche Einheit aus Kapital, Arbeit und Technologie verwendet wird, die konstant bleibt.

Aufgrund der Anwendung des Gesetzes zur Verringerung der Rendite sinkt das Grenzprodukt des Kapitals, wenn mehr Kapitaleinheiten für die Produktion verwendet werden, während die anderen Faktoren konstant bleiben. Die Kapitalkosten für den Benutzer werden später detailliert erläutert. Sie stehen jedoch im Wesentlichen für die Miete für Kapital, das ein Unternehmen besitzt oder auf Mietbasis erhält, und messen die Opportunitätskosten der Mittel, die für die Herstellung oder den Kauf eines Investitionsguts ausgegeben werden.

Die Unternehmen versuchen, Gewinne zu maximieren oder den Barwert zu maximieren. Solange der Wert des Grenzprodukts des Kapitals (dh der Grenzerträge oder -vorteile, die es durch die Verwendung des Kapitals in der Produktion erzielt) das Miet- oder Nutzerkostenkapital übersteigt, kann das Unternehmen seinen Gewinn steigern Kapitalbestand.

Sie wird ihre Gewinne maximieren, wenn sie den Kapitalbestand erreicht hat, bei dem das Grenzprodukt des Kapitals (MPK) den Kapitalkosten der Nutzer entspricht. Wir können den gewünschten Kapitalbestand ableiten, indem wir die neoklassische Produktionsfunktion verwenden, die im Volksmund als Cobb-Douglas-Produktionsfunktion bekannt ist.

Die Cobb-Douglas-Produktionsfunktion kann wie folgt geschrieben werden:

Y = A Kα L1-α

Wobei Y für Produktion steht, K für Kapital, L für Arbeit und A ein Parameter ist, der das Niveau der Technologie misst, und α ist ein Parameter, der den Anteil des Kapitals an der Produktion misst. Das Grenzprodukt des Kapitals kann erhalten werden, indem die Produktionsfunktion in Bezug auf die Arbeit differenziert wird. Somit,

Sei r der Preis oder die Benutzerkosten des Kapitals und p der Preis der Ausgabe. Um die Gewinne zu maximieren, setzt ein Unternehmen das Grenzprodukt des Kapitals dem realen Mietpreis (dh den Benutzerkosten) des Kapitals (r / p) gleich.

Die Gleichung (2) zeigt, dass der gewünschte Kapitalbestand (K *) von der Produktionsgröße (Y 1 ) und den tatsächlichen Kapitalkosten (r / p) abhängt. Die Gleichung (2) zeigt, dass je höher die Mietkosten des Kapitals (r) sind, desto geringer ist das von der Firma gewünschte Grundkapital und umgekehrt. Die Gleichung (2) zeigt ferner, dass der gewünschte Kapitalstock umso größer ist, je größer der erwartete Output (Y t ) ist.

Es ist anzumerken, dass in der Beschleunigertheorie die Veränderungen des Kapitalbestands von den Veränderungen der Produktion in der neoklassischen Theorie abhängen, der gewünschte Kapitalbestand jedoch nicht nur von der geplanten Produktion (Y t ), sondern auch vom Verhältnis des Mietpreises abhängt vom Kapital zum Produktionspreis (r / p).

Die Miet- oder Nutzungskosten des Kapitals richten sich nach dem Preis der Investitionsgüter, dem Zinssatz, dem Abschreibungssatz und der erwarteten Inflationsrate sowie den verschiedenen Merkmalen des Steuersystems wie dem Körperschaftsteuersatz, der Investitionssteuervergünstigung usw.

Die Bestimmung des gewünschten Kapitalstocks ist in Abb. 11.5 dargestellt. Auf der X-Achse messen wir den Kapitalstock und auf der Y-Achse die MPK und die Mietkapitalkosten. Solange das Grenzprodukt des Kapitals (MPK) den Mietpreis oder die Nutzungskosten des Kapitals übersteigt, zahlt es das Unternehmen für die Aufstockung seines Kapitalbestands.

Aus Abb. 11.5 ist ersichtlich, dass das Grenzprodukt des Kapitals mit zunehmendem Kapitalbestand abnimmt. So wird das Unternehmen den Kapitalbestand weiter aufstocken (dh weiter investieren), bis das Grenzprodukt des Kapitals (MPK) dem Mietpreis des Kapitals entspricht.

Wenn der Mietpreis des Kapitals r 0 beträgt, investiert die Firma weiter, bis das Grundkapital Kr 0 erreicht ist. K * 0 ist das gewünschte Grundkapital bei einem Mietpreis des Kapitals von r 0 und bei einem gegebenen Produktionsniveau (dh BIP) von beispielsweise Y 1 ). Weiter geht aus Abb. 11.5 hervor, dass sich zum niedrigeren Mietpreis des Kapitals r 1 das gewünschte Grundkapital des Unternehmens auf K * 1 erhöht.

Erwartete Leistung und gewünschter Kapitalbestand:

Die Gleichung (2) zeigt, dass das gewünschte Grundkapital von der Produktionsmenge (Y t ) abhängt. Dieser Output-Level, der den gewünschten Kapitalbestand bestimmt, ist jedoch nicht der aktuelle Output-Level, sondern der erwartete Output-Level für einen zukünftigen Zeitraum, in dem der Kapitalbestand für die Produktion verwendet wird.

Bei einigen Investitionsprojekten kann die geplante zukünftige Produktionszeit einige Wochen oder Monate entfernt sein, bei Investitionsprojekten in Bezug auf Strom und Stahl ist jedoch ein zukünftiges Produktionsniveau für viele Jahre geplant. Der aktuelle Ausgangspegel beeinflusst jedoch die Erwartungen für den zukünftigen Ausgangspegel.

Wie aus der obigen Gleichung (2) hervorgeht, hängt der gewünschte Kapitalstock von der Produktionsmenge und bei der Gesamtwirtschaft von der Höhe des Volkseinkommens (BIP) ab. Wenn das Niveau der Produktion oder des Volkseinkommens voraussichtlich ansteigt, verschiebt sich die gesamte Kurve des Grenzprodukts des Kapitals (MPK) nach rechts, wie in Abb. 11.6 dargestellt. Mit dieser Erhöhung des Niveaus des Nationalprodukts von Y 0 auf Y 1 erhöht sich bei den gegebenen Mietkosten des Kapitals r 0 das gewünschte Grundkapital von K 0 auf K 1 .

Mietkosten des Kapitals:

Da das gewünschte Grundkapital und dessen Veränderung von den Mietkosten des Kapitals abhängt, ist es wichtig zu wissen, wie die Mietkosten des Kapitals geschätzt werden. Wenn ein Unternehmen seine Investition (dh den Kauf neuer Investitionsgüter) durch Kreditaufnahme finanziert, ist der Zinssatz für die zu Investitionszwecken geliehenen Mittel ein wichtiger Bestandteil der Mietkosten des Kapitals.

Wenn jedoch eine Inflation in der Wirtschaft eintritt, steigt der Geldwert des Kapitals im Laufe der Zeit, und infolgedessen erzielen die Unternehmen Kapitalgewinne. Daher sind die tatsächlichen Kosten für die Verwendung von Kapital über ein Jahr die Geldverzinsung abzüglich des nominalen Kapitalgewinns. Zu einem Zeitpunkt, an dem sich das Unternehmen für eine Investition entscheiden muss, ist der Nominalzinssatz bekannt, die Inflationsrate ist jedoch nicht bekannt.

Bestenfalls kann das Unternehmen in den nächsten Jahren eine erwartete Inflationsrate haben, wenn es über Investitionen entscheiden muss. Daher werden die realen Kapitalkosten anhand des nominalen Zinssatzes geschätzt, der an die erwartete Inflationsrate (πe) angepasst ist. Der erwartete reale Zinssatz, d. H. - πe, wird als die realen Kosten der Kreditaufnahme für die Aufstockung des Kapitalbestands angesehen.

Außerdem verschleißt das Kapital während seiner Verwendung für die Produktion in einem Jahr. Normalerweise werden Abschreibungen als Pauschalsätze pro Jahr behandelt. Diese Abschreibung sei d Prozent pro Jahr. Somit betragen die Mietkosten oder der Preis des Kapitals (r)

r = i - πe + d… (3)

Besteuerung und Mietkosten des Kapitals:

Neben dem realen Zins- und Abschreibungssatz wirken sich die vom Staat erhobenen Steuern auch auf die Kapitalmietkosten aus. Die Körperschaftsteuer, bei der es sich um die Gewinnsteuer der Aktiengesellschaften und die Investitionssteuervergünstigung handelt, sind die beiden wichtigen Steuerelemente, die die Mietkosten des Kapitals beeinflussen.

Die Körperschaftssteuer wird im Allgemeinen als Anteil am Gewinn der Unternehmen angesehen. Je höher die Körperschaftsteuer ist, desto höher sind die Mietkosten des Kapitals. Das Steuersystem verschiedener Länder sieht auch eine Steuergutschrift für Investitionen vor, um Investitionen und Entwicklung zu fördern. Im Rahmen des Systems zur Steuergutschrift für Investitionen wird den Unternehmen ein gewisser Nachlass gewährt, beispielsweise 10 Prozent ihrer Investitionsausgaben für die zu zahlende Steuer.

Investitionssteuervergünstigung reduziert somit die Mietkosten des Kapitals.

Wenn t c die prozentuale Steuervergünstigung für Investitionsausgaben pro Jahr darstellt, können die tatsächlichen Kapitalkosten wie folgt ausgedrückt werden:

r = i - π + d - t c .

Anpassung des Grundkapitals:

Die Gleichung für das gewünschte Kapital, nämlich K * α P / r Y t, zeigt, dass das gewünschte Kapital von den tatsächlichen Mietkosten des Kapitals und der Höhe der Produktion (Y t ) abhängt. Wenn sich diese Variablen ändern, ändert sich das gewünschte Grundkapital. Dann entsteht die Lücke zwischen dem vorhandenen tatsächlichen Kapitalstock und dem gewünschten Kapitalstock.

Es braucht immer viel Zeit, bis die Unternehmen den vorhandenen Kapitalbestand angepasst haben, um den gewünschten Kapitalbestand zu erreichen. Das heißt, das Grundkapital kann nicht sofort angepasst werden, und es gibt Verzögerungen bei der Anpassung des tatsächlichen Grundkapitals an die Höhe des gewünschten Grundkapitals.

Daher nehmen die Unternehmen in jedem Zeitraum eine Anpassung des Grundkapitals vor, um im Laufe der Zeit das gewünschte Grundkapital zu erreichen. Wenn die Unternehmen versuchen, zusätzlich zu den so genannten direkten Kosten von Investitionsprojekten ihr tatsächliches Kapital sofort anzupassen, müssen die Unternehmen Anpassungskosten tragen.

Beispiele für Anpassungskosten sind Kosten für die vorübergehende Stilllegung von Anlagen, um die erforderlichen Ergänzungen vorzunehmen, Überstunden zu leisten, insbesondere Fachkräfte, um die erforderlichen Bauarbeiten in kurzer Zeit abzuschließen, und Kosten, die aufgrund von Produktionsstörungen anfallen. Angesichts dieser Anpassungskosten ist es für die Unternehmen optimal, das Grundkapital schrittweise über die Zeit anzupassen, um das gewünschte Grundkapital zu erreichen.

Es sei angemerkt, dass die Aufstockung des vorhandenen Grundkapitals in jeder Periode als Investition bezeichnet wird.

Das Investieren ( I t ) in eine Periode kann also geschrieben werden als:

I t = K t - K t - 1

Flexibles Beschleunigermodell:

Es gibt eine Reihe von Hypothesen über die Geschwindigkeit, mit der Unternehmen versuchen, den Kapitalbestand im Laufe der Zeit anzupassen. Eine wichtige solche Hypothese heißt flexibles Beschleunigermodell. Nach diesem Modell planen die Unternehmen, zu investieren, dh den Kapitalbestand pro Periode zu erhöhen, um nur eine teilweise Anpassung vorzunehmen, um die Lücke zwischen dem gewünschten Kapitalbestand und dem vorhandenen Kapitalbestand zu schließen.

Gemäß diesem flexiblen Beschleunigermodell ist jedoch die Investitionsrate des Unternehmens pro Periode umso größer, je größer die Lücke zwischen dem aktuellen Kapitalstock und dem gewünschten Kapitalstock ist.

Nach dem Modell des flexiblen Beschleunigers entspricht die teilweise Anpassung in jeder Periode, in der die Unternehmen investieren, jeder Periode, die einen Bruchteil, beispielsweise λ, der gesamten Lücke zwischen dem vorhandenen Kapitalstock und dem gewünschten Kapitalstock in jeder Periode darstellt Zeitraum. Wird das Grundkapital am Ende der letzten Periode mit K t-1 bezeichnet, so beträgt die Lücke zwischen dem gewünschten Grundkapital und dem vorhandenen Grundkapital K * - K t-1 .

In jeder Periode wird nur der Bruchteil λ der Lücke (K * - K t-1 ) gefüllt, um im Laufe der Zeit schließlich das gewünschte Grundkapital zu erreichen. Addiert das Unternehmen also einen Bruchteil λ der Lücke K * - K t-1 zu dem am Ende der letzten Periode bestehenden Grundkapital (K t-1 ), so ergibt sich das Grundkapital am Ende der aktuellen Periode (K t ) wird sein

Die Gleichung (5) zeigt die teilweise und schrittweise Anpassung des Kapitalstocks durch Investition in jeder Periode, um den gewünschten Kapitalstock über die Zeit zu erreichen. In jeder Periode wird nur ein Teil der gewünschten Veränderung des Grundkapitals durch Investition aufgefüllt. Da bei diesem flexiblen Beschleunigermodell die Investition in einem bestimmten Zeitraum das Ergebnis von Änderungen des erwarteten Einkommens oder Outputs in einer Reihe von Vorperioden ist, reagiert die Investition langsamer auf Änderungen im aktuellen Zeitraum.

Dies impliziert, dass Investitionen kurzfristig weniger volatil sein werden als dies bei dem einfachen Beschleunigermodell der Fall ist, bei dem die Reaktion von Investitionen auf Änderungen des laufenden Einkommens vollständig in einem Zeitraum dargestellt wird. Empirische Beweise bestätigen die Ergebnisse des flexiblen Beschleunigermodells als Investition, obwohl die Volatilität nicht so volatil ist, wie es das einfache Beschleunigermodell vorhersagt.

Das flexible Beschleunigermodell kann auch modifiziert werden, um Änderungen der Investitionsgeschwindigkeit zu berücksichtigen (d. H. Die Änderung des Bruchteils λ ist tatsächlich die Auswahlvariable für das Unternehmen, die von Faktoren wie der Verfügbarkeit von Krediten beeinflusst wird), Zinssatz, Körperschaftsteuersatz, Investitionssteuergutschrift usw.

Wenn beispielsweise der Zinssatz niedriger ist, wird mehr investiert, um die Lücke zwischen dem gewünschten Kapitalstock und dem vorhandenen Kapitalstock zu schließen, als dies bei einem höheren Zinssatz der Fall wäre. Das Modell des flexiblen Beschleunigers steht somit im Einklang mit der keynesianischen Theorie, dass die Investition in einem negativen Verhältnis zum Zinssatz steht.

Grafische Darstellung der Kapitalerhöhung:

Die Anpassung des Grundkapitals durch Investition über die Zeit ist in Abbildung 11.7 dargestellt, wobei wir entlang der horizontalen Achse den Zeitpunkt und entlang der vertikalen Achse das Grundkapital messen. Zu Beginn der Periode 1 beträgt das Grundkapital K 1, und es wird angenommen, dass das gewünschte Grundkapital der Gesellschaft K * beträgt. Somit ist K * - K 1 die Lücke zwischen dem gewünschten Grundkapital und dem vorhandenen Grundkapital. Angenommen, die Geschwindigkeit der Kapitalanpassung ist λ = 0, 5.

Dies bedeutet, dass in jeder Periode die Hälfte des gewünschten Grundkapitals und des vorhandenen Grundkapitals gefüllt wird. In der Periode t 1 wird also der zu Beginn der Periode von K 'vorhandene Bestand und bei X = 0, 5 der Kapitalbestand der Firma aufgestockt, dh eine Investition in Höhe von 0, 5 (K * - K 1 ) = vorgenommen I 1 in der Periode t 1 .

In der Periode t 2 wird der vorhandene Kapitalbestand K 2 sein und bei λ = 0, 5 wird die Firma eine Investition von 0, 5 (K * - K 2 ) = I 2 vornehmen, wie durch das schattierte Rechteck gezeigt. Abbildung 11.7 zeigt, dass die Investition I 2 in der Periode t 2 geringer ist als die Investition I 1 in der Periode t 1 . Dies liegt daran, dass sich mit der Nettoinvestition oder Kapitalerhöhung in der Periode t 1 die Lücke zwischen dem gewünschten Kapital und dem aktuellen Kapital verringert und sich daher die zusätzliche Anpassung des Kapitals in der Periode t 2 in absoluten Zahlen verringert.

In ähnlicher Weise wird das Grundkapital durch zusätzliche Nettoinvestitionen in den nächsten Perioden angepasst, wobei in jeder Periode die Hälfte (dh 0, 5) der verbleibenden Lücke bis zur Periode t 7 gefüllt wird, wenn fast die gesamte Lücke zwischen dem gewünschten Grundkapital und dem vorhandenen Kapital besteht Lager ist komplett geschlossen. Es kann angemerkt werden, dass die Lücke umso schneller gefüllt wird, je höher λ ist.

In Gleichung (5) haben wir eine Investmentfunktion abgeleitet, die zeigt, dass das Investment vom gewünschten Kapital K * und dem vorhandenen Kapital K t-1 abhängt. Jeder Faktor, der das gewünschte Grundkapital erhöht, erhöht die Investitionsrate. Dementsprechend werden eine Erhöhung der erwarteten Leistung und eine Verringerung der Mietkosten des Kapitals zu einer Erhöhung der Investitionen führen.

Wie bereits erwähnt, hängen die Kapitalmietkosten vom nominalen Zinssatz, der erwarteten Inflationsrate, der Körperschaftsteuer und der Investitionssteuergutschrift ab, die wichtige Variablen sind, die die Kapitalmietkosten bestimmen, und wirken sich auch auf die Investitionen in die Wirtschaft aus.

Abschließend haben wir die neoklassische Investmentfunktion wie folgt abgeleitet:

In , t = F (Ye, it, d, πe, tc, Kt -1 ) ... (6)

Dies zeigt, dass die Nettoinvestitionen von der erwarteten Produktionsleistung (Ye), den verschiedenen Elementen der Miet- oder Nutzerkosten des Kapitals abhängen, wie z den vorhandenen Kapitalbestand. Angesichts des vorhandenen Kapitalbestands werden eine Erhöhung der erwarteten Produktion (Ye), der erwarteten Inflationsrate (πe) und der Investitionssteuergutschrift die Investitionen erhöhen. Andererseits führen eine Erhöhung des nominalen Zinssatzes (i t ) und der Körperschaftsteuer zu einem Rückgang der Nettoinvestitionen.

Die neoklassische Investitionstheorie: Rolle der Finanz- und Geldpolitik:

Jetzt ist es wichtig zu erklären, dass die neoklassische Investitionstheorie vorschlägt, welche Arten von fiskal- und geldpolitischen Maßnahmen Investitionen fördern können. In unserer keynesianischen Analyse der Fiskalpolitik haben wir festgestellt, dass eine Erhöhung der Staatsausgaben oder eine Senkung der persönlichen Steuern die Gesamtnachfrage und das Volkseinkommen erhöhen und sich positiv auf die marginale Kapitaleffizienz auswirken, was tendenziell zu einer Erhöhung der Investitionen führt.

Diese hohen Staatsausgaben und die niedrige persönliche Steuerpolitik wirken sich jedoch auch nachteilig auf die Investitionen aus, da der Anstieg der Gesamtnachfrage den Zinssatz erhöhen und private Investitionen verdrängen würde. Dieser Verdrängungseffekt der hohen Staatsausgaben und der niedrigen persönlichen Steuerpolitik wirkt sich tendenziell positiv auf die Investitionstätigkeit aus, indem die Gesamtnachfrage steigt.

Die oben erläuterte neoklassische Theorie legt nahe, dass eine Kombination der expansiven Fiskalpolitik (dh hoher Staatsausgaben und niedriger persönlicher Steuerpolitik) mit einer Steuerpolitik wie einer höheren Investitionssteuergutschrift private Investitionen fördert. Die Investitionssteuergutschrift ist eine Art Investitionszuschuss und senkt die Mietkosten des Kapitals.

Dadurch kann der Verdrängungseffekt einer expansiven Fiskalpolitik durch eine Erhöhung des Nominalzinses vermieden werden. Darüber hinaus kann die Anpassung des Steuergutschriftzinssatzes als alternatives geldpolitisches Instrument zur Stabilisierung der Investitionsnachfrage eingesetzt werden, um eine Preisstabilität zu erreichen, da sowohl die Steuergutschrift als auch die Geldpolitik durch die Änderung der Mietkosten von EUR zu erzielen sind Hauptstadt.

Darüber hinaus erhöht die expansive Fiskalpolitik das Einkommensniveau und die erwartete Leistung der Unternehmen und wird daher das Niveau des gewünschten Kapitalstocks erhöhen und damit die Investitionstätigkeit anregen. (Denken Sie daran, dass K * = α p / rY t

Dieser positive Effekt der expansiven Fiskalpolitik kann quantitativ wichtiger sein als jeder negative Effekt einer durch die Fiskalpolitik ausgelösten Zinserhöhung. Welcher Effekt dominiert, hängt von der Bedeutung des Produktionswachstums im Verhältnis zu den Kapitalkosten als Determinanten der Investition ab. “

In Bezug auf die Körperschaftsteuer dürfte sich eine Erhöhung der Körperschaftsteuer nachteilig auf die Mietkosten des Kapitals auswirken und daher die Investitionstätigkeit behindern. Andererseits erhöht die Senkung der Körperschaftsteuer die Rentabilität der Investition durch Senkung der Miet- oder Nutzungskosten des Kapitals.

Geldpolitisch wirkt es sich durch seine Auswirkung auf den Realzins auf die Investitionsnachfrage aus. Die neoklassische Theorie legt keine andere Geldpolitik nahe als die, die in keynesianischen und monetaristischen makroökonomischen Theorien dargestellt wird.

In der neoklassischen Theorie senkt die expansive Geldpolitik den Zinssatz, was die Mietkosten des Kapitals senken und den gewünschten Kapitalstock erhöhen würde. Die expansive Geldpolitik stimuliert somit private Investitionen.

 

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